市場太抬舉標普了

2011年08月11日 02:29
來源：上海證券報作者：鄭曉舟

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若說是因為標普的一句話，就可以把全球股市折騰得死去活來，那實在太抬舉標普了。

其實，現在全球經濟怎么樣，投資者心里都很清楚。在標普給美國降級之前，穆迪表示維持美國“AAA”的評級不變。標普與穆迪旗鼓相當，穆迪的“挺美論”并沒有讓股市狂喜。而標普一句話，反而無情地戳破了最后一點賴以幻想的肥皂泡泡，成為壓倒駱駝的最后一根稻草，觸發了投資者內心深處對股市的恐慌。

美聯儲議息會議之后的美股表現，更說明了這一點。

美聯儲周二晚間發表的聲明先是讓投資者心灰意冷，他們因決策者未公布任何新的措施而失望，也為美聯儲對經濟形勢的悲觀判斷而氣餒。隨后，道指在數分鐘內下跌200多點。然后市場以同樣快的速度反彈。華爾街日報分析說，原因是交易員注意到美聯儲聲明中位置靠后的一句話。這句話說，美聯儲曾經討論準備實施一系列政策工具。這讓投資者猜測，美聯儲可能很快就會推出旨在刺激經濟的新措施。在最后一個小時的交易中，道指急劇上漲500點。

盡管每一次美聯儲的議息決議申明都會對市場產生影響，但是這樣暴跌暴漲只能說明市場脆弱的心態已經不堪一擊。暴跌因為失望，暴漲則是因為憑空又生出了很多幻想。

在這種脆弱心態的作用下，這幾天股市必然還會暴漲暴跌。可能因為揣摩了伯南克的一個眼神而欣喜，或者也因為解讀了奧巴馬的一個政策而失落。

究其根本，其實是投資者不但對歐美經濟增長缺乏信心，對歐美各國政府能否力挽狂瀾更缺乏信心。

其實，自2008年金融危機以來，各國政府都在為重建金融秩序、恢復經濟而頻頻出臺政策，但是目前看來收效甚微。歐洲的債務危機遠比2008年和2009年之時更為嚴重，美聯儲也屢屢下調了對經濟增長的預估。更令市場擔心的是，當前的歐美各國政府基本上已經是黔驢技窮，甚至本身也度日維艱。美聯儲經過兩輪量化寬松政策以后，利率低無可低，可以運用的政策實在有限，若再出量化寬松政策恐怕弊大于利。即便是奧巴馬不斷給市場打氣，其實只是口頭說說而已，根本沒有什么實質性的方案可以贏得市場信心。

再說，現在全球各經濟體各有各的煩惱，都將精力放在自己身上，很難也不可能像2008年金融危機之時，協力出臺一些救市措施，重建市場信心。

回頭再看這兩天美國股市的跌宕起伏，其實只是美國經濟本身使然。一個見不到增長曙光的經濟體，股市要有出色表現是不可能的。若是要把股市的一蹶不振怪罪到標普身上，那實在是太抬舉它了。