“401K計(jì)劃”將開啟A股牛市

2011年08月11日 03:06
來源：上海證券報(bào) 作者：姜韌

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⊙姜韌 ○編輯 楊曉坤

2004年A股低迷之際，中國版“401K計(jì)劃”曾被監(jiān)管層提起，時(shí)隔7年當(dāng)A股再度低迷之際，中國版“401K計(jì)劃”也再度破題。

何謂“401K計(jì)劃”？美國《國內(nèi)收入法典》在1978年增加了“第401K條款”，對(duì)養(yǎng)老金存款給予特定的稅收優(yōu)惠。因此，養(yǎng)老金計(jì)劃在美國又稱“401K計(jì)劃”？按照該計(jì)劃，職工可為養(yǎng)老設(shè)立專門的“401K計(jì)賬戶，由雇主和雇員共同向該賬戶存款，職工在領(lǐng)取工資時(shí)自動(dòng)將一部分工資存入賬戶，由雇主向職工提供相應(yīng)的配套資金，即按照職工存款比例由公司拿出一定資金存入職工“401K計(jì)賬戶，對(duì)于賬戶上的存款，由職工自己自動(dòng)選擇投資方式，可以購買股票、債券、專項(xiàng)定期存儲(chǔ)等。職工到59歲半時(shí)允許提取賬戶上的款，在提取存款時(shí)交納個(gè)人所得稅。如果欲提前提取養(yǎng)老金計(jì)劃的存款，則提取的存款要視同為一般收入所得，按20%的稅率預(yù)交所得稅，另外還要被征收10%的懲罰稅。

“401K計(jì)劃”在美國公司和職工看來是最佳的養(yǎng)老金投資方式，因?yàn)樵撚?jì)劃給公司和職工都帶來了顯而易見的好處。在公司看來，與其他養(yǎng)老金計(jì)劃相比成本較低；雇主為職工的存款可以按工資的15%取得稅收扣除；機(jī)動(dòng)性較強(qiáng)，雇主和職工每年都可確定調(diào)整存款額，存款可以在任何時(shí)間停止、增加或減少；高透明度，職工每次領(lǐng)取工資單時(shí)，都可以看到雇主在他們的養(yǎng)老金賬戶上存了多少錢，增強(qiáng)了職工與企業(yè)患難與共的主人翁意識(shí)，成功的“401K計(jì)劃”會(huì)受到職工的高度評(píng)價(jià)；提供“401K計(jì)劃”還有助于公司在勞動(dòng)力市場上獲得最稱職的員工，吸引并留住有用人才。

因此，美國大公司的職工將自己的養(yǎng)老基金中約1/3的資金投入到本公司的股票。在可口可樂、通用電器、麥當(dāng)勞等公司，超過3/4的職工養(yǎng)老基金被用于購買自己公司股份，保潔公司在這方面的比重高達(dá)95%。職工用“401K賬戶”存款購買本公司的股票有不少好處。首先是成本低，省去了委托投資公司等中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資所花費(fèi)的委托、管理費(fèi)用；而且職工還可以一定的折扣來購買公司股票。不過當(dāng)你遇上安然倒閉、通用重組這類不幸事件，你的“401K賬戶”也會(huì)血本無歸或大幅縮水。

試想一下，如果A股市場引入中國版“401K計(jì)劃”，那些擁有數(shù)十萬甚至上百萬員工的巨無霸藍(lán)籌公司就不會(huì)再陷入流動(dòng)性匱乏的窘境，同時(shí)廣大員工“老有所依”的福祉與股票市值密切相關(guān)之后，公司再融資也會(huì)具有極強(qiáng)的內(nèi)部約束力，而現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部員工包括高管層普遍體會(huì)不到公司頻繁再融資對(duì)于流通股股東的切膚之痛的，因此“401K計(jì)劃”可謂是資本市場整體性看多期權(quán)計(jì)劃，不僅有利于改善藍(lán)籌股流動(dòng)性，更將開啟A股牛市之窗。

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