長虹權證今迎最后交易日持有者該何去何從

2011年08月11日 05:31
來源：成都商報

0人參與0條評論

成都商報記者趙陽戈

804.4%的超高換手率、50.3億元的交易金額、19.88%的振幅，長虹CWB1權證(580027，收盤價0.995元)在生命最后的時間里爆發著蓄積了兩年的能量。參與其中的投資者們也是各懷心事，在買賣進出間反復衡量著利弊，盤算著如何才能使自己收益最大化。如今一轉眼迎來這最后的交易日，還在場內的持有者們又當如何取舍呢？

持有者該何去何從？

“要想判斷權證的取舍，首先應該知道這筆賬該怎樣去算”，北京一跟蹤長虹權證的分析師告訴記者，此前也有很多投資者打電話詢問他權證的事，最主要的困惑也就在這算法上。

按照該分析師的說法，目前這個時點，應該分為兩部分來看，一個為權證市場還能夠交易的今日，持有者考慮的問題是賣不賣權證，一個是8月12日~8月18日的行權期間，持有者要選擇行不行權。

從理論上講，今日權證持有者賣不賣權證主要取決于在權證市場中套現額度和行權后套現額度兩者之間的關系。權證市場中的套現額度即為權證價格，行權后套現額度為“(正股價格-2.79)×1.87”。如果“權證價格>(正股價格-2.79)×1.87”。那么在權證市場中套現將相對劃算，反之則需要等待行權。

以昨日收盤價為例，行權后的套現額度為“(3.33-2.79)×1.87=1.0098元”，已經超過了0.995元的權證收盤價，根據上述邏輯，就應該選擇等待行權。

那么，如果進入到行權期間的話，由于已經不能再從權證市場中套現，那么持有者需要衡量的就是行權后到底是賺錢還是虧錢，又或者是大虧還是小虧。

理論上看，只要“(權證成本/1.87+2.79)<正股價”，行權后就會有正的收益，如果收益為負的話，只要“正股價>2.79)&行權的虧損將小于不行權，持有者也應該選擇行權。

如果行權后市要不要賣？

不過，上述的兩個算法也僅僅是出自最簡單的理論，尚有其他的因素需要注意。

首先就是下周一四川長虹(600839，收盤價3.33元)將面臨的拋壓。按照規則，持有者最快于本周五申報行權，于下周一便可在二級市場進行拋售。資料顯示，長虹權證共計5.73億份，全部行權將新增約10.72億股，如果在第一時間行權者都選擇在二級市場套現的話，勢必將形成巨大的拋壓，以目前四川長虹每日約4000多萬股的平均成交量來看，正股很容易便會被打成跌停，以昨日收盤價來看，不到兩個跌停正股價便會低于2.79元的行權價，行權勢必受阻，這也是上市公司不愿看到的。

其次，行權后要不要賣？還需看公司進一步的動作。該人士說，眾所周知，上市公司都是希望行權成功的，而行權過后如何應付拋壓就是上市公司另一個需要研究的課題，這也是四川長虹最近四處自我宣傳，以及大股東承諾增持的原因。資料顯示，四川長虹第一大股東長虹集團于7月1日~4日間，通過二級市場增持了公司102萬股，占比0.03%，同時長虹集團還承諾在行權后12個月內繼續增持，增持比例不超過總股本5%。

“如果長虹集團打算增持，那么行權后所面對的股價或將是最好的時機，如果上市公司當真有其他利好公司發展的動作，以完成其3年千億的目標，那么持有公司股票或許也有進一步待漲的空間，這需要投資者們多加分析考量了。”該分析師最后說。