A戰爭：兩年來各國債券評級連遭下調

2011年08月11日 22:35
來源：理財一周報

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理財一周報記者/蔡燕蘭

上周五美國主權信用評級遭遇史上首次下調的消息而驚魂未定之時，當地時間本周一，國際評級機構標準普爾再度出手，一舉將包括兩房(房利美和房地美)、美國最大的幾家壽險公司、證券清算公司、投資基金以及部分市政債券在內的與聯邦政府緊密關聯的機構和債券的評級從AAA調降至AA＋。

市場人士認為表明，美國正在經歷的信用降級噩夢遠未停止，分析人士預計更多降級消息可能會在未來一段時間內紛至沓來，這無論對于處于極度恐慌中的金融市場還是高度脆弱的美國經濟來說都將是巨大考驗。

標普、穆迪唱衰美國主權債務

此外，標普還將數千只市政債券的AAA評級削減至AA＋，而負責主權信用評級的主管畢爾斯稱正在考慮調整另外一些擁有最高信用評級的州和城市債券。

此前另一國際評級機構穆迪曾在今年7月15日指出，美國政府一旦違約，無論時間多長，AAA的國債評級都將不再合適。但考慮到違約時間可能較短，對債券持有人造成損失較小，穆迪表示很有可能將美國國債AAA評級調降至AA水平。

除國債外，7月15日穆迪還警告稱，可能會調降與美國政府相關金融機構的AAA評級，這些機構包括房地美、房利美、美國聯邦住房貸款銀行以及美國聯邦農業信貸銀行。同時，穆迪可能調降由美國政府或相關金融機構發行的或直接相關的證券評級。

據悉，在標普、惠譽、穆迪這三大信用評級機構中，穆迪是第一家把美國AAA評級置于可能調降的觀察名單，這意味著其接近調降美國的評級。

而據彭博社今年4 月18 日消息，標準普爾曾將美國AAA 主權信用評級展望下調至“負面”，因為認為美國領導人很可能無法解決預算赤字和債務飆升問題。

“我們認為美國決策者很可能無法在2013年以前就如何解決中長期預算方面的挑戰達成一致。”2011年4月19日，標準普爾在一份報告中稱，“如果政府無法達成一致，而且在那之前沒有實施切實措施，我們認為這會讓美國財政狀況顯著弱于其他AAA 主權國家。

在標普將美國評級展望從穩定下調為負面之后，長期美國國債下跌，回吐之前漲幅。防止美國政府和銀行違約的成本飆升，股市下跌，之前標普稱有三分之一的可能性將在未來兩年調降美國評級。

今年5月31日，美國眾議院未通過將國債上限提高2.4萬億美元的法案。6月2日，穆迪評級稱若這一狀況不能有所改觀，則該評級機構將在接下來的幾周內考慮下調美國主權信用評級前景。

評級巨頭紛紛下調多國主權債務

1917年，信用評級公司穆迪首先給予美國AAA的評級。自此之后，美國一直保持著這個最高信用評級。

而在美債危機爆發前，三大國際評級機構曾對歐元區多國主權債務頻頻下調其評級。

2010年3月7日，穆迪連續下調希臘、西班牙主權債務評級。其中，希臘主權債評級下調3級，至B1(垃圾級)，展望為負面；西班牙主權債評級下調1級，至AA級，展望也為負面。

2010年10月19日，穆迪將愛爾蘭評級一口氣降了五級，之后，評級機構惠譽國際則在23日將葡萄牙主權債務評級從之前的AA-下調至A+，將其債務前景列為“負面”。還同時將匈牙利的長期外匯信用評級下調至BBB-。除了葡萄牙和匈牙利之外，惠譽國際還再次下調了希臘主權信用評級。

就在兩大評級公司紛紛下調歐洲主權債務評級的同時，對于美國依然保持此前的AAA評級。而美國經濟數據總體良好，加之美股的出色表現，也使得投資者認為，美國經濟仍在緩慢而穩定地復蘇。

2010年12月21日凌晨，穆迪投資服務公司表示，繼上周將西班牙主權債務評級加入評估并可能下調名單后，已將該國30家銀行的存款及高級債務評級加入這一下調名單，并對西班牙銀行業采取了其他幾項行動。

從1800年到2010年期間，世界上大大小小的國家在主權債務方面一直違約不斷、債務危機不斷。但是金融市場從未擔心美國會還不起債，因為美國國債市場因其廣度、深度，使得許多國外投資者趨之若鶩。

隨著歐洲債務危機的惡化，投資者對意大利未來的財政政策擔憂，認為其無法將債務規模控制在可支付的水平。

穆迪表示，穆迪對意大利的主權信貸評級將以未來幾年意大利經濟增長前景為焦點，尤其是能否消除一些重要的結構性瓶頸，這些瓶頸使得意大利無法在中期內實現強勁的經濟增長。

穆迪目前對意大利短期評級為PRIME-1，該機構指出，歐元區債務危機及其對融資成本的沖擊，可能令意大利評級前景進一步惡化。

穆迪認為，意大利在實現基本盈余，但在降低公共債務/GDP比例方面存在困難，且歐元區負債沉重的國家融資環境的改變對意大利構成風險。

目前為止，標普(S&P's)對意大利長期主權債務評級較穆迪低兩個級別，為A+，評級展望為負面；惠譽(Fitch)對意大利評級介于標普和穆迪之間，為AA-，評級展望為穩定。

此次標普下調美國主權評級展望，是美國主權信用歷史上頭一次遭到質疑。

不過，有分析師認為，從美股走勢來看，這一事件的沖擊力非常有限。

“我們對美國公共財政與債務的擔憂不是擔憂美國會發生債務危機甚至是債務違約，而是當美國精英決策層意識到過高的債務率將威脅到美國經濟的穩定時必將引發財政緊縮，從而對經濟增長構成短期以及長期的不利影響。”7月26日，國泰君安分析師姜超在其分析報告中指出。

標普

標準普爾是世界權威金融分析機構，由普爾先生于1860年創立。標準普爾由普爾出版公司和標準統計公司于1941年合并而成。標準普爾為投資者提供信用評級、獨立分析研究、投資咨詢等服務。1975年美國證券交易委員會SEC認可標準普爾為“全國認定的評級組織”或稱“NRSRO”

穆迪

主要指的是穆迪的投資等級或穆迪的投資服務公司，總部位于紐約的曼哈頓。穆迪投資服務公司曾經是鄧白氏(Dun & Bradstreet)的子公司，2001年鄧白氏公司和穆迪公司兩家公司分拆，分別成為獨立的上市公司。穆迪公司的創始人是約翰·穆迪，他在1909年首創對鐵路債券進行信用評級。1913年，穆迪開始對公用事業和工業債券進行信用評級。目前，穆迪在全球有800名分析專家，1700多名助理分析員，在17個國家設有機構，股票在紐約證券交易所上市交易(代碼MCO)。 &

惠譽

惠譽國際是全球三大國際評級機構之一，是唯一的歐資國際評級機構，總部設在紐約和倫敦。在全球設有40多個分支機構，擁有1100多名分析師。

惠譽國際業務范圍包括金融機構、企業、國家、地方政府和結構融資評級。迄今惠譽國際已完成1600多家銀行及其他金融機構評級， 1000多家企業評級及1400個地方政府評級，以及全球78%的結構融資和70個國家的主權評級。其評級結果得到各國監管機構和債券投資者的認可。 1000多家