長虹權證折價4.36%落幕盡早行權成首選

2011年08月12日 03:43
來源：第一財經日報

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張志斌

隨著長虹CWB1(580027.SH)昨日以0.863元收盤，中國權證市場的又一個六年輪回宣告結束。不過末日權證長虹CWB1在最后交易日中的價格走勢并未出現特別的異動，而是一如資深市場人士預期的那樣，繼續擴大折價幅度，為權證后續的行權預留一定的安全邊際，甚至其最后的折價幅度4.36%也正好處于市場人士此前預期的3%~5%的區間。

周四是長虹CWB1的最后一個交易日。長虹CWB1在以0.940元低開之后，盡管早盤隨正股四川長虹(600839.SH)股價的反彈而有所回升，但隨著交易時間的日益減少，一些不想行權的投資者開始主動拋出，價格也開始逐級回落，最后僅以0.863元報收，全天跌幅達到13.27%，成交46.30億份，換手率達到808.06%。

長虹CWB1最新行權價為2.79元/股，行權比例為1∶1.87，由于正股四川長虹周四收盤價為3.40元，這意味著一份長虹CWB1目前的內在價值為1.141元，權證收盤價的折價率已上升至4.36%。

一位對權證交易非常熟悉的市場人士此前就曾預計，長虹權證最后將出現折價，這是因為在行權期里，由于突然出現大量拋壓，正股股價往往會有所下跌，折價的出現是為了給權證行權提供一定的安全邊際，折價率一般會在3%~5%之間。而近來股指整體走勢的不佳更是使得這種需求凸顯，在僅剩的最后一個交易日里，長虹權證折價率繼續擴大將是大概率事件。

而從長虹權證最后的收盤情況來看，其折價率果然位于3%~5%區間。上述市場人士表示，在權證結束交易之后，如何行權就是權證持有者的最后課題了。對于一般的投資者而言，由于長虹權證處于價內，盡早行權將是最為理性的選擇，因為行權之后第二日股票就能上市交易，投資者操作的自由度就會大很多。也可以選擇留到最后一天行權，這樣可以躲過前期的大量拋壓，對正股價格的影響也較為明確了，實在不行就放棄行權，虧了買入權證的部分就當止損了，否則正股價格如果跌入行權價以下，將帶來更大的虧損。