主債風險下的全球投資策略之變

2011年08月12日 04:00
來源：證券時報

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在全球主權債務風險陡增的情況下，全球投資者不得不重新評估風險，調整投資策略。

重估風險 拋售金融股

紐約證券交易所資深交易員艾倫·瓦爾德斯說，部分投資者已開始審慎選擇有成長價值的大藍籌股買入。高盛資產管理公司主席吉姆·奧尼爾認為，市場劇烈下跌后股市出現買入良機。

美國奧本海默基金公司董事總經理李山泉說，股市最初大跌主要是心理恐慌導致，但大多數企業其實基本面良好，市盈率也不高。他還表示，在美國評級被下調后，銀行系統風險明顯增加，因此可考慮選擇減持金融股。

高盛集團警告說，美國信用評級被下調將對銀行以及金融市場帶來“實質不利影響”。摩根士丹利說，評級被下調后以美國國債作擔保的借款可能會被要求提供更多擔保，從而導致額外資金需求，增加經營成本。標普對美國采取的降級舉措才剛剛開始，之后還將逐漸涉及機構和銀行。

現金為王 追捧黃金

現階段，現金為王和增加黃金儲備是保守型投資者的首選策略。這是因為投資者在經濟不確定性明顯增加并對未來預期悲觀時，高流動性和安全保值往往是首要選擇。

標普本周下調了房地美和房利美的評級，這讓投資者不得不擔心，標普調低美國主權信用評級僅是一個開始。金價近期連創歷史新高，10日盤中已突破每盎司1800美元。摩根大通預測，金價年內將達到每盎司2500美元。

紐交所資深交易員沃倫·梅爾認為，當下最好的策略就是購入黃金。

除投資黃金外，持有現金在經濟風險加大時重新成為受歡迎的保值途徑。石油經紀公司至高選擇總裁雷蒙德·卡本說，就當前市場情況而言，持有現金是最安全的儲值方式。

美債仍是避風港

截至10日，美國國債收益率降至約2%，創下歷史新低。按理說，美國評級遭到下調，美國國債投資者應出于避險需求選擇減持美國國債，從而推動其價格走低，收益率上升。

但是，在美國國債主要持有者當中，只有養老基金對所投資的國債有必須是3A評級的要求。富國銀行曾對美國最大的養老基金做過調查。結果顯示，美國評級遭降，養老基金會拋售美國國債。但養老基金所持美國國債量僅占總量的3%。

對其他美國國債持有者來說目前情況是“騎虎難下”，由于缺乏更好的替代品，只能持有美債。相比于深陷債務危機的歐盟、債券市場規模很小的德國、經濟前景不如美國的日本以及盡管增速較快但債券市場發展相對滯后的新興市場，美國國債依然是相對安全和流動性最高的投資品。

但是也有人認為，當下買入美國國債不是好的選擇。卡本表示，目前美債收益率太低，從投資回報率來看不是很好的選擇。陽升證券交易大廳主管本·威利斯認為，近幾個月美國國債市場吸引了大量資金，已累積了相當的風險。

減持美元歐元

經濟咨詢公司總裁加里·希林說，盡管美國主權信用評級被下調，美元仍是全球最有價值的貨幣，中短期其作為國際儲備貨幣的地位不會動搖。不過，許多投資者還是在美國不斷凸顯的債務問題中看到美元下跌的風險，選擇減持美元。同時，歐元因歐洲債務危機加劇也遭到拋售。歐元和美元匯率都面臨下跌壓力，而瑞士法郎則受到追捧。

德意志銀行貨幣策略主管艾倫·拉斯金認為，在美國評級被下調后，目前擁有3A評級國家的貨幣將會受到追捧，如加元、澳元、瑞郎以及斯堪的納維亞國家貨幣，而拉美和亞洲經濟體貨幣也會表現不錯。(據新華社電)

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