權證謝幕長虹緊急路演細節

2011年08月12日 22:43
來源：經濟觀察報

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彭友

8月11日，A股市場上現存最后一只權證——長虹 CWB1(580027，下稱“長虹權證”)，在幾無懸念的情況下平穩謝幕，這種應股改而生的衍生品將就此退出歷史的舞臺。

“長虹權證是價內權證，公司非常鼓勵投資者積極行權，其中存在獲利的空間。四川長虹(600839.SH)證券部人士對記者表示。

實際上，通過行權獲利最大的，當屬四川長虹公司本身。如果投資者全部行權，將給四川長虹帶來約30億元的融資量，這對于在PDP(等離子)屏項目上虧損累累的公司而言，無疑是一場及時雨。

權證持有人登場

8月11日當天，長虹權證全天跌幅達13.27%，換手率808%。與長虹權證的頹勢相反，長虹正股在當天尾盤突然放量拉升，漲幅達2.1%，截至周四收盤,權證收盤價的折價率已上升至4.37%。

長虹權證的謝幕，標志著從2005年寶鋼權證開始的權證產品完成了歷史使命，我國證券市場將迎來權證的“空白期”。雖然不少市場人士多方呼吁推出備兌權證，但本報了解到，由于權證市場出現的混亂令監管層不滿，這一創新品種在短期內推出幾無可能。“長虹權證這樣的結局，與市場預期的差不多。公司今年以來已經做足了工作，確保不出現任何閃失。”上海一位券商人士告訴記者說。

從8月12日起，長虹權證將停止交易。根據約定，該權證行權期具體為8月12日、15日、16日、17日、18日五個交易日。長虹權證接下來的命運如何，就交由投資者來決定了。

實際上，以上數據并非長虹釋放的全部利好。近日，公司在多家證券類媒體上刊發大篇幅文章，闡釋公司在各個方面的投資價值。

再往前追溯，7月1日至4日，長虹集團在二級市場增持102萬股四川長虹，以示對公司的信心。7月份，四川長虹還召開了一場聲勢浩大的媒體溝通會，稱未來三年長虹集團將成為千億企業，到2013年，力爭銷售收入突破1000億元；到2015年長虹集團整體收入突破1500億元。

7月15日，四川長虹公告上半年凈利潤約在2.2億元至2.5億元之間，同比預增440%-515%。民生證券研究員劉靜在調研簡報中預測，上市公司(除軍工)2013年收入超過740　億元，復合增長率超過20%。

然而，記者了解到，普通投資者最為關心的是，該股此后幾個交易日會不會復制江西銅業的走勢。2010年9月21日，江銅權證謝幕，之后短短幾個交易日里，隨著大盤行情來臨，江西銅業股價暴漲逾50%。

長虹的緊急路演

記者從上海一名機構人士處了解到，四川長虹已將順利行權提到了“政治任務”的高度。7月下旬，公司高層曾帶隊奔赴北京、上海一深圳等機構云集之地路演，以求“穩定軍心”，維持正股的價格不要下跌。

該機構人士參加了長虹路演，公司著重描述了各個業務板塊的盈利能力和前景，并還暗示了未來進行股權激勵的可能性。

據悉，長虹高管在路演中透露，公司今年彩電業務可以貢獻2億元利潤，白電也有2億，地產業務的貢獻力度最大，能夠達到5.5億元左右。此外，公司還有軍工業務提供利潤。

然而，機構擔憂的焦點依然集中在PDP屏業務，去年這項業務虧損5億元，今年預計虧損7.5億元，

“有基金人士甚至在路演中直陳，PDP屏并沒有太大前途，建議公司將這塊業務轉讓給大股東，剩下的其他板塊業務才能獲得全新估值。”該機構人士透露。

然而，長虹高管給出的答復是，公司不能因為什么賺錢就做什么，什么做不好就甩給大股東，這樣既有損公司形象，也是對投資者不負責任。在具體發展前途方面，公司認為PDP屏市場依然看好，去年市場增長達到40%以上。而且業內最強的韓國三星電子也在PDP屏上投入了很多，側面印證前景可期。