權(quán)證謝幕 長(zhǎng)虹緊急路演細(xì)節(jié)

2011年08月12日 22:43
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

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彭友

8月11日，A股市場(chǎng)上現(xiàn)存最后 一 只 權(quán) 證——長(zhǎng) 虹 CWB1(580027，下稱“長(zhǎng)虹權(quán)證”)，在幾無(wú)懸念的情況下平穩(wěn)謝幕，這種應(yīng)股改而生的衍生品將就此退出歷史的舞臺(tái)。

“長(zhǎng)虹權(quán)證是價(jià)內(nèi)權(quán)證，公司非常鼓勵(lì)投資者積極行權(quán)，其中存在獲利的空間。四川長(zhǎng)虹(600839.SH)證券部人士對(duì)記者表示。

實(shí)際上，通過(guò)行權(quán)獲利最大的，當(dāng)屬四川長(zhǎng)虹公司本身。如果投資者全部行權(quán)，將給四川長(zhǎng)虹帶來(lái)約30億元的融資量，這對(duì)于在PDP(等離子)屏項(xiàng)目上虧損累累的公司而言，無(wú)疑是一場(chǎng)及時(shí)雨。

權(quán)證持有人登場(chǎng)

8月11日當(dāng)天，長(zhǎng)虹權(quán)證全天跌幅達(dá)13.27%，換手率808%。與長(zhǎng)虹權(quán)證的頹勢(shì)相反，長(zhǎng)虹正股在當(dāng)天尾盤(pán)突然放量拉升，漲幅達(dá)2.1%，截至周四收盤(pán),權(quán)證收盤(pán)價(jià)的折價(jià)率已上升至4.37%。

長(zhǎng)虹權(quán)證的謝幕，標(biāo)志著從2005年寶鋼權(quán)證開(kāi)始的權(quán)證產(chǎn)品完成了歷史使命，我國(guó)證券市場(chǎng)將迎來(lái)權(quán)證的“空白期”。雖然不少市場(chǎng)人士多方呼吁推出備兌權(quán)證，但本報(bào)了解到，由于權(quán)證市場(chǎng)出現(xiàn)的混亂令監(jiān)管層不滿，這一創(chuàng)新品種在短期內(nèi)推出幾無(wú)可能?！伴L(zhǎng)虹權(quán)證這樣的結(jié)局，與市場(chǎng)預(yù)期的差不多。公司今年以來(lái)已經(jīng)做足了工作，確保不出現(xiàn)任何閃失?！鄙虾Ｒ晃蝗倘耸扛嬖V記者說(shuō)。

從8月12日起，長(zhǎng)虹權(quán)證將停止交易。根據(jù)約定，該權(quán)證行權(quán)期具體為8月12日、15日、16日、17日、18日五個(gè)交易日。長(zhǎng)虹權(quán)證接下來(lái)的命運(yùn)如何，就交由投資者來(lái)決定了。

實(shí)際上，以上數(shù)據(jù)并非長(zhǎng)虹釋放的全部利好。近日，公司在多家證券類(lèi)媒體上刊發(fā)大篇幅文章，闡釋公司在各個(gè)方面的投資價(jià)值。

再往前追溯，7月1日至4日，長(zhǎng)虹集團(tuán)在二級(jí)市場(chǎng)增持102萬(wàn)股四川長(zhǎng)虹，以示對(duì)公司的信心。7月份，四川長(zhǎng)虹還召開(kāi)了一場(chǎng)聲勢(shì)浩大的媒體溝通會(huì)，稱未來(lái)三年長(zhǎng)虹集團(tuán)將成為千億企業(yè)，到2013年，力爭(zhēng)銷(xiāo)售收入突破1000億元；到2015年長(zhǎng)虹集團(tuán)整體收入突破1500億元。

7月15日，四川長(zhǎng)虹公告上半年凈利潤(rùn)約在2.2億元至2.5億元之間，同比預(yù)增440%-515%。民生證券研究員劉靜在調(diào)研簡(jiǎn)報(bào)中預(yù)測(cè)，上市公司(除軍工)2013年收入超過(guò)740　億元，復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)20%。

然而，記者了解到，普通投資者最為關(guān)心的是，該股此后幾個(gè)交易日會(huì)不會(huì)復(fù)制江西銅業(yè)的走勢(shì)。2010年9月21日，江銅權(quán)證謝幕，之后短短幾個(gè)交易日里，隨著大盤(pán)行情來(lái)臨，江西銅業(yè)股價(jià)暴漲逾50%。

長(zhǎng)虹的緊急路演

記者從上海一名機(jī)構(gòu)人士處了解到，四川長(zhǎng)虹已將順利行權(quán)提到了“政治任務(wù)”的高度。7月下旬，公司高層曾帶隊(duì)奔赴北京、上海一深圳等機(jī)構(gòu)云集之地路演，以求“穩(wěn)定軍心”，維持正股的價(jià)格不要下跌。

該機(jī)構(gòu)人士參加了長(zhǎng)虹路演，公司著重描述了各個(gè)業(yè)務(wù)板塊的盈利能力和前景，并還暗示了未來(lái)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的可能性。

據(jù)悉，長(zhǎng)虹高管在路演中透露，公司今年彩電業(yè)務(wù)可以貢獻(xiàn)2億元利潤(rùn)，白電也有2億，地產(chǎn)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)力度最大，能夠達(dá)到5.5億元左右。此外，公司還有軍工業(yè)務(wù)提供利潤(rùn)。

然而，機(jī)構(gòu)擔(dān)憂的焦點(diǎn)依然集中在PDP屏業(yè)務(wù)，去年這項(xiàng)業(yè)務(wù)虧損5億元，今年預(yù)計(jì)虧損7.5億元，

“有基金人士甚至在路演中直陳，PDP屏并沒(méi)有太大前途，建議公司將這塊業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給大股東，剩下的其他板塊業(yè)務(wù)才能獲得全新估值?！痹摍C(jī)構(gòu)人士透露。

然而，長(zhǎng)虹高管給出的答復(fù)是，公司不能因?yàn)槭裁促嶅X(qián)就做什么，什么做不好就甩給大股東，這樣既有損公司形象，也是對(duì)投資者不負(fù)責(zé)任。在具體發(fā)展前途方面，公司認(rèn)為PDP屏市場(chǎng)依然看好，去年市場(chǎng)增長(zhǎng)達(dá)到40%以上。而且業(yè)內(nèi)最強(qiáng)的韓國(guó)三星電子也在PDP屏上投入了很多，側(cè)面印證前景可期。

雖然今年續(xù)虧，但公司PDP屏項(xiàng)目盈利狀況在逐漸改善，隨著出貨量上升，該項(xiàng)目今年的現(xiàn)金流將由負(fù)轉(zhuǎn)正。這也是公司高管和證券部著力向投資者傳遞的信息。

民生證券研究員劉靜7月底在一份調(diào)研簡(jiǎn)報(bào)中指出，公司全年等離子整機(jī)將完成至少150　萬(wàn)臺(tái)的銷(xiāo)售計(jì)劃。預(yù)計(jì)全年等離子電視的收入貢獻(xiàn)(占多媒體)將超過(guò)1/3(去年約為20%)，毛利水平不低于30%。整體上，公司多媒體業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)全年將實(shí)現(xiàn)30%的增長(zhǎng)。

惠祥投資公司投資總監(jiān)殷佑嘉表示：“如果不算PDP屏虧損，長(zhǎng)虹的股價(jià)真是非常便宜，至于機(jī)構(gòu)如何取舍，可能還有其他考慮?！?

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