深圳建行高利貸事件彰顯銀行投行轉型之惑

2011年08月13日 10:55
來源：中國經營報作者：龐華瑋

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深圳建行“高利貸事件”中具有爭議的一份期權財務顧問協議，把近年來銀行投行業務一直暗地里操作的“貸款+期權(股權)”模式暴露在公眾面前，這種模式已經成為商業銀行投行業務心知肚明的“曲線”直投方式。業內人士指出，在灰色地帶生長的銀行“曲線”直投往往難以避免利益輸送。

隨著銀行投行業務考核壓力不斷加碼，在國內銀行業分業經營、分業監管的體制下，商業銀行投行業務恐怕難有作為。　

“真正意義上的投行業務，一可以直接投資，二可以做承銷保薦，而在國內現有分業經營、分業監管的體制下，商業銀行的投行業務難有作為，投行業務要做大自身也面臨困惑。”深圳股份制銀行投行人士認為。

“‘貸款+股權投資’的形式在銀行業并不少見，它們處于灰色地帶，現在銀監會對這類產品沒有明確的態度，它們處于無人監管的狀態。”一位熟悉內情的人士告訴記者。

這位人士告訴記者，“貸款+股權投資”的普遍做法是：銀行在為企業放貸后，找第三方關聯方，如母公司旗下的投資公司等來代持貸款企業的股權投資，實際上是一種“變相”的普曲線直投”

這位熟悉內情的人士認為，對需要融資的企業來說，銀行的這種直接投資也不是壞事，因為要上市的企業除了需要銀行的貸款之外，它們同時也對投資銀行、財務顧問等綜合性金融服務有需求，如果銀行能夠很好地整合創投、券商、律師、會計師等中介機構資源，配套提供券商輔導之前的咨詢服務，在貸款時為企業捆綁進來實力較強的投行，可使銀企雙方達到雙贏。

銀行之所以這么把貸款與股權“綁定”也有其判斷。“銀行給中小企業貸款的風險和收益不匹配，所以部分銀行以企業的股權和期權報酬來補風險，期待企業上市時，分享部分投資收益。”某股份制銀行廣州分行行長指出，“直接投資可能將是國內商業銀行未來的趨勢。目前市場上已有這種需求，但前提是國內的銀行要提供適應企業需求的綜合性服務。

不過，銀行業內對“貸款+股權投資”也存在爭議。上述股份制銀行分行長認為，銀行指定第三方持有期權的做法很容易出問題，“這樣做涉嫌將銀行的利益輸送給外部機構，弄得不好，可能變成利益輸送，產生腐敗，導致第三方機構得利，銀行相關人士參與分成，而銀行本身未必能拿到這筆收入。”