歐洲：是否已是最壞時候？

2011年08月14日 23:00
來源：投資者報

0人參與0條評論

《投資者報》記者潘穎

標普下調美國主權債務評級并未擊垮美國領導人的信心，反倒點爆了歐洲的火點。

本來在救援行動上表現遲疑的歐洲央行，在標普下調美國3A評級的巨大威懾下，惶惶然地快速出手購入了意大利和西班牙兩國國債。顯然，評級機構的達摩克利斯之劍剛一露頭，歐洲就已不寒而栗。

昔日安逸浪漫的歐洲，如今在債務纏身的世界中已是積重難返。同樣是背著一屁股債，相比美國而言，歐洲顯得更加心虛和疲乏無力：既沒有靈活的貨幣政策來輾轉騰挪，也沒有有效的轉嫁危機的途徑，擺在歐洲人面前的，是少之又少的回旋喘息的余地。未來的歐洲，即便不至于如悲觀者言，將以解體告終，至少也要付出經濟長期低迷的代價。

歐元區的恐慌

早前，歐債危機出現由外圍國家向歐元區核心國家蔓延的跡象，意大利及西班牙這兩個歐元區“重量級”國家的十年期國債收益率上升至7%的區間，突顯出將步希臘、愛爾蘭、葡萄牙后塵需要救助的跡象。

然而，歐洲央行仍舊像當初救助希臘一樣行動遲緩。歐洲央行行長特里謝在8月初宣布重啟非常規措施后，只是開始買入愛爾蘭和葡萄牙兩國的政府債券，而不見對意大利和西班牙有什么動作。因為長期以來，以德國為代表的兩三家歐元區國家央行強烈反對擴大購債規模，反對歐洲央行購買問題國家的債券，令市場氣氛持續緊張。

但隨后美國主權信用評級被標普調降的刺激炸開了這一壁壘，從8月8日起，歐洲央行開始出手購買意大利與西班牙的國債，緊接著，法國總統薩科齊急令法國財政部長和預算部長推出新措施來削減公共赤字。

造成德國最終妥協的原因是美國評級被調降令歐洲人人自危：假如美國在避免違約之后仍難保3A評級，那么誰還有資格敢說自己有實力能穩固地維持住最高評級？假如評級不保，融資成本的再度上升無疑給已在意大利和西班牙顯現出高企的國債收益率的歐洲核心國家以沉重的打擊，那么接下來，歐洲將何以為繼？

評級機構打開“潘多拉”魔盒

自希臘主權債務危機爆發后，希臘主葡萄牙、愛爾蘭和西班牙等歐洲國家的主權債務評級接連遭到下調，希臘在接二連三的降級過程中經歷了巨大的股市和匯市的波動，對外融資成本也節節走高。

現在，危機像漲潮的海水一樣層層浸染到了歐洲核心國家，英國、法國、德國在美國評級下調的威懾中也不得不考慮自己離失去AAA評級還有多遠。

德國《世界報》8月9日稱，有跡象表明，法國有可能會成為繼美國之后第二個失去最高主權債務評級AAA的國家。對此德國經濟學家稱，由于法國在歐洲金融穩定機制(EFSF)中占據的重要地位，若法國評級降為“AAA的并因此離開EFSF，那么整個歐洲將會面臨難以承受的打擊，甚至導致歐元區的解體。

宏源證券首席經濟學家房四海對《投資者報》表示，標普對美債評級的下調開啟了可怕的“潘多拉”魔盒，這個魔盒對世界經濟無半點責任心，不懂得與人為善。

救助恐難見成效

當然，“蒼蠅不叮無縫的蛋”。數據顯示，今年希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙和意大利到期債務本息共計分別為515.9億、148.6億、320.9億、1533億和3380.5億歐元。其中約有2179億歐元的債務將集中到期，占總額的41.3%。