歐洲四國：同禁“裸賣空”

2011年08月15日 01:30
來源：國際金融報作者：■

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有關法國銀行破產的傳言擾亂市場之后，法國銀意大利、西班牙和比利時四國金融監管機構近日紛紛使出禁止賣空的狠招，以阻擊市場投機。在應對金融和債務危機的過程中，歐洲國家下達賣空禁令已不是頭一遭，但在歐洲股市動蕩且敏感的時候，這一舉措能否奏效還有待觀察。

四國出動

8月10日，有市場傳聞稱法國興業銀行因深陷希臘主權債務危機而瀕臨破產，引發法國股市大幅波動，其中銀行股暴跌，并拖累歐股市場金融股整體表現。為此，歐洲證券和市場管理局8月11日發表聲明稱，法國興西班牙、意大利和比利時四國將禁止賣空操作，以平抑金融市場劇烈波動。

法國金融市場管理局隨后宣布，將在15天內對11只法國金融保險股票實施賣空禁令，涉及法國巴黎銀行、法國再保險公司和興業銀行等。意大利市場監管機構決定從8月12日起在15天內禁止29只金融股賣空。同日，德國財政部也表示，將力爭在歐洲范圍內實施針對股票、政府債券和信用違約掉期合約的裸賣空禁令。西班牙則表示，將和歐洲證券和市場管理局協調延長賣空禁令實行時間。而比利時表示將禁止金融類股的裸賣空交易，但實施時間待定。

效果待定

法國經濟、財政和工業部長弗朗索瓦·巴魯安8月12日發表聲明指出，賣空禁令“將保證金融市場良好運轉”，法國金融市場管理局的措施是歐洲各國監管機構協調合作的結果，這一決定顯示了“政府保證金融市場穩定和打擊各種投機行為的決心”

法國政府官員表示，在金融危機期間，賣空禁令被證明是一個有效的工具，在市場失靈時可以使用。2008年美國雷曼兄弟公司倒閉后，歐洲一些國家和美國的監管當局均在一段時間內實施了針對股市的賣空禁令。

不過，據后來對賣空禁令進行研究的學者說，禁令效果有限，而且禁令將股價維持在一定高位上，也存在使一些股票被高估的風險。分析人士認為，歐洲四國推出的賣空禁令將在短期內為股市提供支持，但市場的劇烈波動仍有可能再次引發拋售潮。

法國奧雷勒BGC投資公司首席經濟學家克里斯蒂·帕里索指出，賣空禁令不是“靈丹妙藥”，這項舉措將限制一些市場操作行為，無法徹底解決所有問題，因為市場上還存在一些其他技術手段來投機。