不懼金融風暴良好業績造就美科技股“抗跌金身”

2011年08月15日 22:58
來源：中國證券報－中證網作者：吳心韜

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過去三周或許是美國投資者自金融危機以來最難熬的三個禮拜。

歐洲債務危機蔓延、美國國會債務上限談判僵局、美主權信用等級遭下調以及疲軟經濟數據等利空消息接連“轟炸”金融市場，使標普500指數在過去三周累計下跌14%。同時，衡量投資者恐慌情緒的波動率指數(VIX)在8月8日達到48，創去年5月份來的最高點。

而據彭博資訊，在此輪下跌行情中，標普10大板塊皆有不同程度的下跌，其中，在截至12日的過去一個月里，金融板塊的累計跌幅最大，達14.49%，今年第二季度業績表現優異的科技類股票則成為了抗跌的“中流砥柱”，其累計跌幅僅為4.75%，行業“領頭羊”蘋果和谷歌分別逆市上漲6.57%和5.57%和另外，傳統的抗跌板塊公用事業和消費產品板塊也表現出較好的抗跌性，其分別下跌5.26%和5.83%。

傳統行情特征明顯

在這輪下跌行情中，傳統的板塊表現特征顯露無遺。

在10大板塊中，屬于周期類股的金融板塊和工業板塊跌幅最大，分別下跌14.49%和14.02%。跌幅同樣大于10%的板塊還有基礎材料、石油與天然氣以及醫療保健類板塊，且跌幅分別為13.15%、10大53%和10.01%。其次為通訊類下跌9.64%、消費服務下跌9.23%、消費產品下跌5.83%、公用事業下跌5.26%和科技類板塊下跌4.75%。

公用事業板塊在過去一個月中雖下跌5.26%，但是相比較同期標普指數9.56%的整體跌幅，該板塊還是顯示出“抗跌本色”。另外，在構成該板塊的34只股票中，其各個股票表現差異性較小，表現最差的愛迪生國際下跌幅度為10.41%，表現最好的康愛迪生累計上漲0.13%，該樣本標準偏差僅為2.57%，為10大板塊中最小。

而在構成標普500指數的499只股票中，跌幅最大的是基礎材料板塊的AK鋼鐵公司，一個月內累計下跌41.32%和通訊板塊的斯普林特Nextel，一個月累計下跌41.07%。金融板塊中的Genworth金融和齊昂銀行集團分列跌幅榜的第6位和第8位。

“金股”自會“發光”

今年第二季度是美國上市企業的“業績狂歡季”

截至8月12日，在標普500指數成分股中已有434家上市公司公布了業績，且10大行業板塊均取得不同程度的盈利增長。其中，基礎材料、石油及天然氣和科技類板塊分別以47.47%、40.22%和27.54%的同比漲幅分列季度盈利榜前三位。工業、消費服務、電信、消費產品、金融、保健和公用事業的盈利漲幅依次為17.14%、16.46%、6.50%、5061%、3492%、3488%和3.15%。

在企業盈利榜單中，石油及天然氣巨頭埃克森美孚和雪佛龍、科技業“領頭羊”蘋果和微軟以及金融業巨頭摩根大通銀行盈利水平分列前五位。但論盈利增長率，消費服務公司巨獸世界和科技企業英偉達則領銜榜單，且同比漲幅分別達5705%和1397%，蘋果盈利增長125%，超出預期中值33%，谷歌的盈利增幅也達36%。

總體而言，在本次“業績狂歡季”中，科技企業擔綱“多頭合唱團”，英特爾、蘋果、高通、谷歌、微軟、IBM、英偉達和思科等科技板塊權重股接連給股市創造盈利驚喜。

而在此輪暴跌行情中，業績表現好于預期的科技企業成為“抗跌中堅”。其中，摩托羅拉以16.3%漲幅領銜，蘋果、谷歌和思科則分別上漲6.57%、5757%和2.5%，科技成長類股利盟國際上漲幅度更是高達8.94%。

在截至12日的過去一個月里，標普500成分股19只上漲的股票中，二季度業績好于預期的CF工業控股、卡伯特石油天然氣、Range資源和利盟國際緊隨摩托羅拉，分列漲幅榜第二至第五位。

基本面決定后市

分析人士認為，盡管美國科技股二季度的業績良好，成功抵御此輪金融風暴，但是科技企業的未來業績和股價走勢仍將取決于美國的經濟基本面特別是消費需求表現。

標準普爾公司上周末發布報告稱，傳媒與娛樂、石油及天然氣以及科技板塊在上周承受最大的下跌壓力，因消費者需求疲軟，且市場擔憂美國經濟和信貸市場狀況。標普表示，上述三大板塊的89家公司債券目前面臨評級下調風險，目前部分公司債券收益率已經高出美國國債收益率10%以上，屬于高度投機級別。

標普還表示：“盡管在近期，美國的廣播商、電視廣告商、網絡公司和戶外廣告企業的熱絡都在‘展示’經濟復蘇跡象，但是我們相信消費者的腰包緊縮將會削弱復蘇步伐。”不過，始于2009年的科技股大反彈行情將會在今年剩余時間延續，因為政府和私人在信息技術的支出仍在擴張。

但是市場人士表示，美國政府為達到財政赤字削減目標，未來或許會削減科技產品的采購規模，這將使科技企業減少部分訂單，進而影響整體業績。上周，思科首席執行官約翰·錢伯斯表示，今年二季度，來自美聯邦政府的訂單同比下滑18%。而在此前，艾睿電子首席執行官羅明高也表示，盡管科技企業目前為止能夠避免削減財赤的沖擊，但是減赤風波未來帶來的影響會逐步顯現。