五糧液中期凈利33.6億元業績增幅超五成

2011年08月16日 05:02
來源：證券日報

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分析師表示，五糧液提價是早晚的事

- 本報記者夏芳

隨著中秋佳節的臨近，中國的白酒市場也將迎來一波節日行情，在二級市場上，資金對于酒類企業的青睞度高于其他行業，因此，進入8月份，酒類上市公司股價連續走高。同樣，在上市公司中報發布期，酒類上市公司的業績同樣備受市場的關注。

凈利潤增長超五成

高價位酒成本增85.33%

8月15日晚間，五糧液(000858.SZ)公布2011年半年度報告，公司上半年實現營業收入105.94億元，同比增長39.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤33.62億元，同比增長48.72%；每股收益0.886元，同比增長48.66%。

對此，公司表示，報告期內，公司生產經營形勢持續向好，五糧液系列酒產品銷售總量較上年同期增長30.50%，“五糧液系酒供不應求，生產經營呈現淡季不淡、旺季將更旺的趨勢。

而對于公司業績的增長，公司表示，主要系公司產品銷量增加，收入增長引起的。

其實，對于五糧液來說，作為高端白酒行業的龍頭企業，交出一份靚麗的中報也是意料當中的。

據公司中報顯示，作為公司的主要產品，在報告期內，公司酒類產品實現營業收入為957628.68萬元，同比增長了38.69%。而高價位酒在報告期的營業收入為759724.71萬元，同比增長36.73%，中低價位酒營業收入為197903.97萬元，同比增長46.74%。但是值得注意的是，兩項主要產品的營業成本在本報告期內同比增加不少，其中高價位酒增長了85.33%，中低價位酒營業成本同期增長了21.18%，而毛利率分別減少了0.07和1.08個百分點。

對于毛利率的下滑，公司表示，主要是來自糧食等原輔材料價格、人工成本上漲等原因。

另外，五糧液中報中還提到了公司經營中面臨的困難，其中，第一條就是來自糧食等原輔材料價格、人工成本呈逐年上市趨勢，帶來成本壓力；二是行業地方保護嚴重，產業市場集中度低；三是市場競爭激烈；四是產業不受國家政策鼓勵。但是面對困難，公司表示將不斷開發和優化產品結構，改革和調整營銷體系，整合資源，適應市場變化，發揚追求無止境的企業精神，面對激烈競爭，積極開拓市場，確保完成全年目標任務。

但是，在公司的中報中，雖然面臨成本壓力，公司毛利率下降，而五糧液并沒有做出產品提價的說明。

茅臺多次提價

五糧液仍無提價預期

眾所周知，作為高端白酒的代表，五糧液和貴州茅臺一直掌握著行業價格的話語權，在貴州茅臺幾度提價后，五糧液始終沒有提價。據了解，從去年至今，52度五糧液目前的出廠價還是569元，與茅臺的飛天和國窖1573的價格來比要少近一倍，而近期，有市場傳言稱53度飛天茅臺酒已經漲至1480元至1788元之間。而五糧液始終沒有漲價，“做企業，不僅僅看到是利潤，還要把社會責任放在第一位”，一位前五糧液高管曾經對《證券日報》記者表示。

一位食品分析師則對記者表示，從規模上看，五糧液是高端價位銷量和銷售額最大的企業，競爭者短期難以企及其市場地位。而五糧液處于濃香型王者地位，濃香型酒又占到市場總量的70%，而作為高端品牌，在茅臺幾次提價后，五糧液沒有提價，但是，作為一個高端品牌，五糧液的漲價也是早晚的事情。

另外，在二級市場上，連續發力上漲了一周的白酒板塊，昨日開始出現微調，五糧液、貴州茅臺、山西汾酒、瀘州老窖等白酒類公司股價均有不同幅度的下跌，昨日五糧液股價報收于39.20元，跌幅僅為0.91%。而貴州茅臺昨日跌幅為1.60%。