星星科技：前途布荊棘光明在何方？

2011年08月18日 16:30
來源：信息早報

0人參與0條評論

信息早報記者曉理

浙江星星瑞金科技股份有限公司即將掛牌上市，公司發行2500萬股，發行后總股本1億股。公司主營手機、平板電腦等產品視窗防護屏的研發、生產和銷售。2008年-2010年公司凈利潤分別82.03萬元、2763.58萬元、5417.68萬元。募投項目為高強度超薄手機視窗玻璃防護屏生產線建設項目、高強度超薄平板電腦視窗玻璃防護屏生產線建設項目、研發中心建設項目，募集資金投資項目達產后，將新增手機玻璃屏3,000 萬片/年產能，可擴大公司在手機領域的市場份額。

但是，星星科技目前面臨的風險較多，大客戶業務的變化將給公司將帶來致命打擊，公司未來的發展前景令人十分擔憂。

大客戶依賴風險帶來致命打擊

目前大家對星星科技的大客戶依賴十分擔憂。招股書顯示，報告期內，諾基亞(Nokia)則是星星科技的第一大最終客戶，報告期內公司對前5 名直接客戶的銷售額分別占同期主營業務收入的79.62%、88.02%和82.55%，如果按最終客戶來分，該比例分別為96.42%、95.38%和97.60%，其中對第一大最終客戶諾基亞的銷售金額占同期銷售收入的63.82%、71.15%和67.77%，客戶的集中度明顯過高，一旦諾基亞的產銷量出現變化，星星科技將受到嚴重打擊，而這一風險目前正在漫延。

眼下，地球人都知道，隨著蘋果與谷歌等新霸主的快速崛起，諾基亞因此受到巨大沖擊，根據IDC最新報告顯示，今年一季度諾基亞智能手機還有24.3%的市場份額，但到二季度出貨量僅有1670萬部，比去年同期下滑30.4%。伴隨而來的是諾基亞兩年來的第二次季度虧損，當季凈虧損3.68億歐元(約合33.59億人民幣)。

諾基亞6月30日起正式關閉美國、英國和德國的在線商店銷售業務，諾基亞還將于8月底退出日本手機市場，對于這家有百余年歷史的手機業巨頭而言，高端智能手機領域的落后、低端手機市場份額被蠶食，今年2月開始實施的戰略轉型到目前為止收效甚微，業界已經開始猜測諾基亞明年是否會從市場消失，一些悲觀的論調甚至稱諾基亞已死，股東們只是在等待被人收購。

受到這一消息的影響，A股的多家上市公司也受到了較大影響，天音控股就因為諾基亞的市場占有率下滑而出現了大量的手機積壓，導致公司上半年業績同比下滑20%左右。

星星科技本次募投項目投產將使產能大幅增長，原本以為公司未來業績綁定無憂，但諾基亞這座大山垮塌后，星星科技生命線將如何延長?未來將依靠什么來維持業績？對于公司業務的種種疑問，記者試圖聯系星星科技，但截至發稿，公司始終保持回避的態度，閉口不答相關問題，公司是否自己都不知道答案在哪？

競爭中取勝有難度

星星科技所處細分行業的市場化程度較高，雖然各梯隊實力有所區別，但近年來手機市場的飛速發展引發相關制造業的激烈競爭，部分實力企業之間的競爭更是趨于白熱化。

星星科技目前手機視窗玻璃防護屏2010年產能是1800萬片，手機視窗亞克力防護屏產能是1000萬片，公司在全球手機視窗防護屏市場的市場占有率2010年為12.62%，公司在業內已搏出自己的一片天地，但是，國際知名手機和平板電腦廠商供貨的企業——藍思科技、伯恩光學、比亞迪電子等，也都在努力爭取更多地分享手機領域的這塊蛋糕，他們都是星星科技需要面對的強有力的競爭對手。

藍思科技應該是頭號對手，藍思科技產品100%出口，全球市場占有率高達30%。藍思科技擁早已成為蘋果、諾基亞、摩托羅拉等全球一流手機品牌的手機視窗的主要供貨基地。2010年，藍思科技湖南產業基地已制造出全球50%的手機玻璃屏幕，年銷售收入突破45億元。星星科技2010年營業收入是3.04億元，與藍思科技產能的差距過于懸殊，星星科技的實力就顯得過于單薄。

另外，星星科技的競爭對手還有伯恩光學(深圳)有限公司，是一家大型港資企業，公司擁有多條生產線用于生產各類手機、平板電腦玻璃視窗防護屏和亞克力視窗防護屏，主要客戶包括三星、諾基亞、摩托羅拉、LG、聯想、天宇等國內外手機廠商。

比亞迪電子(國際)有限公司是業內著名手機元件及模組業務制造商之一，主要業務為手機零部件制造及銷售，在手機視窗防護屏行業已占有一席之地。

星星科技本次募投項目將新增手機玻璃屏3000 萬片/年產能，平板電腦玻璃屏的生產能力將新增400萬片/年，前者的產能將較目前增加160%，這勢必對公司接取訂單的能力提出考驗。以上競爭對手在行業內的影響力大，成長性強，無論從資金實力、技術創新及客戶資源等方面都給星星科技的發展帶來極大的壓力。有行業分析表示，星星科技未來開發新客戶的情況是要關注的重點，但開發前景難以樂觀。

原材料依賴進口產品毛利率下降

星星科技原材料依賴進口，對于盈利的空間有所限制，直接材料所占比重基本維持在60%左右，公司的成本控制難度較大。招股書顯示，星星科技產品綜合毛利率逐年下降，目前，星星科技產品毛利率正面臨成本上升和單價下降的雙向擠壓，而因為產業鏈的缺失，公司主要原材料將在相當長一時間內受治于人的局面難以改觀，并且行業市場競爭也日益激烈，星星科技未來的發展之路布滿荊棘。