全面審慎研討外儲方略

2011年08月19日 01:08
來源：中國證券報－中證網作者：賈康李欣

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近期美國國債問題成為全球最關注的話題。美國作為當今頭號強國，對世界經濟的影響很大程度上表現為美元、美債的動態。

提高債務上限只是避免債務違約的前提，能否避免發生債務違約還要看美國能否成功籌措到足額資金償還到期債務。從美國聯邦政府債務的持有人結構來看，聯邦政府舉債要看聯邦政府賬戶對債務的吸收能力，以及國外與國內投資者對美國聯邦政府債務的認可和吸收能力。

當然，有利的方面是美元的世界主要硬通貨地位成為美國聯邦政府發行新債的保證，在經濟不景氣情況下，投資美國聯邦政府債券收益比較而言更有保障。不利的方面是美國經濟的景氣不足，美國量化寬松的貨幣政策導致聯邦政府債務投資收益走低和加重國際投資者對美元貶值的擔心。一旦出現美元新債“發不出去”的情況，那么對于美國和世界經濟的打擊將是“崩盤”性的。然而現階段，雖然美國的“下坡路”已由于近日標準普爾下調美國債信用評級而具備了鮮明的“量化寬特征，但如斷言美國會就此出現發不出債的局面，顯然還為時太早。

對于中國來說，巨額外匯儲備及高比重的美元資產，是由多種因素綜合構成的。全面、審慎地研討中國今后國際競爭中的戰略策略、外匯儲備方略及人民幣國際化路徑等重大問題，其必要性和緊迫性是不言而喻的。長期看，中國外匯儲備投資以經濟建設為中心和科學發展、和平崛起方針必須堅定不移，其中匯率機制、資本項目下可兌換等改革不可回避，應當全面規劃設計，穩妥推進。而從短期來看，我國應積極努力擴大外貿人民幣結算，優化外匯儲備結構和拓寬外匯儲備的投資范圍與渠道，利用各種可能的有利因素在購買美國政府債券的談判中爭取更多利益。