美債風波后遺癥

2011年08月19日 23:28
來源：經濟觀察報

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吳海珊

美債出問題了，中國怒了；拜登來了，中國卻絕口不提美債。

美國副總統拜登來華前，幾乎輿論一邊倒地認為，美債問題必定是此次拜登訪華的主要議題。但出乎意料的是，在8月18日拜登和國家副主席習近平的會談中，雙方都著力于呼吁加強雙邊關系。

難道美債風波就此過去？答案當然是“否”。下調評級給人們造成的心理恐慌，很明顯地反映在市場上。

股市跌宕成常態

就在雙方結束會談后，8月18日，美國三大股指暴跌。

剛公布的數據顯示，美國就業市場疲軟，7月美國消費者價格指數(CPI)走高。同時，圍繞歐洲銀行業狀況的擔憂再現，投資者對全球經濟衰退的擔憂升溫。

其實，自從當地時間8月5日，標普調降美國長期信用評級之后，稍有風吹草動，股市便大幅動蕩，人們已經對此習以為常。

“股市這兩個星期震動會非常大。”中國國際金融有限公司(中金)首席策略師、研究部聯席負責人黃海洲8月16日表示。也有分析指出，股市的這種大幅波動將成為一種常態。

中國國家行政學院決策咨詢部副主任、研究員陳炳才認為，市場之所以這么脆弱，是因為市場的信任機制出現了問題，金融機構之間信任不再，不知道對方到底掌握了多少不良資產。美元和美債的“無風險資產”神話，也因為美元貶值和美債降級被打破了。

金價大漲

就在美國兩黨在國會山就提高美國債務上限問題吵吵嚷嚷時，因擔心發達國家陷入債務危機，以及對經濟增長前景的憂慮，各國已經加快外匯儲備多元化的進程。

8月2日，韓國央行宣布已經在過去兩個月買入了25噸黃金，而此前韓國的黃金儲備總量僅14.4噸。這是韓國十年來首次買入黃金。

俄羅斯從2010年10月起已經連續8個月拋售美國國債，拋售幅度達38%，目前僅持有1110億美元的美債。同時，俄羅斯2011年前6個月都在增持黃金，多達48噸，外匯儲備占比升至8%左右。墨西哥央行2011年第一季度購買近100噸黃金，相當于該國外匯儲備的4%。

金價因此走高，8月18日，紐約黃金期貨價格報收于每盎司1822美元。有分析指出，金價將在美國2012年總統選舉之前達到每盎司2100美元。

與這些國家不同的是，中國已經連續三個月增持美國國債，截至6月已達創紀錄的1.16萬億美元。在中國3.2萬億的外匯儲備中，60%-70%都是美元資產，而黃金儲備只占外匯儲備的1.6%。

然而中國卻無法拋售美債，“相對于俄羅斯，中國持有的美債太多，一旦拋售，必將帶來美債價格大跌，拋售了一部分，卻損失了另外一部分。”首都經貿大學金融學院副教授朱超表示，“中國的外匯儲備多元化還要放長遠來看。

評級機構之變

標普下調美國主權評級，相當于給了美國一個耳光。標普等評級公司，自誕生以來，一直在美國政府的護佑下成長壯大。1975年美國證券交易委員會將標普、穆迪和惠譽認可為“全國認定的評級組織”，并規定外國籌資者在美國金融市場融資時，必須接受這三家評級公司的評估。借此，三大評級機構迅速壟斷了全球90%以上的評級市場。金融危機后，2010年美國新金融法案《多德-弗蘭克法案》取消了這一規定。

標普下調美國主權信用評級，引發了市場對評級機構調降其他國家債務評級的憂慮，本來三大評級機構自歐債危機以來，不斷調降歐洲各國評級，已經引發了歐洲的強烈不滿，再加上美國的壓力，評級機構不得不掀開其神秘的面紗。標普已于7月30日，公布了其對主權信用評級的方法。“評級機構要有公信力，就要公開評級指標，全球通用統一的標準。”陳炳才稱。

現在標普公布了主權信用評級的標準，如果按照這個標準，主權信用評級將會發生什么變化，我們拭目以待。