休閑服飾股曬中報搜于特受寵

2011年08月23日 06:24
來源：金融投資報

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本報記者饒媛媛

截止昨日，三家主營休閑服飾的上市公司——森馬服飾(002563)、美邦服飾(002269)、搜于特(002503)，中報均披露完畢。比較中報不難看出，在業績均有所增長的共同點之下，三家公司又有著各自不同的亮點。

“在大消費成為弱市避險的最佳選擇之下，這些三、四線城市的休閑服飾公司得到了機構一定程度的增持。相較而言，美邦贏在毛利率上，而森馬和搜于特則更多地被機構看好，尤其是搜于特，籌碼集中度較一季報又有所提高。平安證券康衛表示。

業績：美邦毛利率最高

中報顯示，森馬服飾2011年中期每股收益0.69元，每股凈資產10.41元，凈資產收益率9.75%，營業收入30.09億元，同比增長36.64%，凈利潤4.37億元，同比增長29.12%。搜于特2011年中期每股收益0.41元，每股凈資產10.48元，凈資產收益率3.89%，營業收入44797.61萬元，同比增長67.40%，凈利潤6545.93萬元，同比增長70.53%。美邦服飾2011年中期每股收益0.37元，每股凈資產3.18元，凈資產收益率10.89%，營業收入379527.36萬元，同比增長49.31%，凈利潤37636.26萬元，同比增長833.06%。

平安證券康衛在接受《金融投資報》記者采訪時說：“三家公司業績均有不錯的增長。從毛利率來看，美邦略高一籌，達到了47%，而森馬的毛利率為37%左右，搜于特僅為34%左右。”康衛認為，事實上，34%的毛利率不算低，但由于休閑服飾企業的成本不高，產品的后期加工和銷售渠道的費用也遠遠不及高檔品牌服裝的投入大，“因此34%的毛利率還有一定的提升空間。美邦率先提高了毛利率，說明其已經意識到了這一點。”康衛說。

美邦服飾則在其中報里指出，報告期內公司主營業務毛利率達到47%，較去年同期的43%上升了4個百分點。這主要得力于公司產品競爭力的加強、渠道支持策略的推進和終端零售管理水平的提升，尤其是在直營渠道上，產品競爭力的加強和結構性營銷策略的推廣使得直營毛利率提升明顯。

機構：喜“新”不棄“舊”

有不錯的業績增長，再加上毛利率的有效保證和披上了避險概念，三家公司均得到了機構的青睞。

中報顯示，美邦服飾前十大無限售股東里，新進和減持的都有，但總的說來，增持力度大于減持力度。其中，交通銀行-漢興新進424.08萬股，中國銀行-嘉實穩健開放式新進325.79萬股，分別成為美邦第四、七大流通股東；第九大流通股東也被新進的東證資管-工行-東方紅5號-靈活配置集合資產占據，持有193.82萬股。而全國社保基金一零六組合、中國工商銀行-廣發聚瑞、中國建設銀行-華夏收入分別減持了20萬股、57.29萬股、30.85萬股。

森馬服飾中報顯示，前十大流通股東全是新進或增持。具體而言，萬聯證券有限責任公司、交通銀行-華夏債券、交通銀行-漢興證券、中國農業銀行-工銀瑞信消費服務行業股票型證券、五礦集團財務有限責任公司、中國工商銀行-華夏希望債券型證券、泰康人壽保險股份有限公司-分紅-個人分紅-019L-FH002均是新進，分別位列第一、三、四、五礦六、七、十流通股東；而中國銀行-工銀瑞信核心價值股票型證券、中信銀行-建信恒久價值股票型證券、蘇州市蘇益房產開發有限公司則分別增持了95.69萬股、30.12萬股、36.55萬股。

搜于特與森馬服飾一樣備受機構青睞。中報顯示，中國建設銀行-華寶興業新興產業股票型證券、中國工商銀行-廣發聚瑞股票型證券、交通銀行-華安策略優選股票型證券、中國建設銀行-上投摩根阿爾法股票型證券、中國建設銀行-寶康靈活配置證券分別增持了65.98萬股、28.72萬股、26.06萬股、10.29萬股、5萬股；而合眾人壽保險股份有限公司-分紅-個險分紅、中國建設銀行-農銀匯理大盤藍籌股票型證券、寶盈鴻利利益證券則分別新進69.08萬股、50.35萬股、48萬股，從而占據搜于特第五、七、八流通股東的位置。

“從機構進出情況看，機構對休閑服飾概念還是相當看好的。因為這類公司有相當固定的消費人群，毛利率在一定程度上比高端服飾有較大的增長空間，再加上大消費概念的避險作用，因此受到了機構的重視。”但相比而言，平安證券徐增科認為機構更喜歡搜于特和森馬服飾，因為搜于特和森馬上市時間不長，它們的成長空間更大。