主權債務評級下調風潮此起彼伏

2011年08月24日 01:45
來源：第一財經日報

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嚴婷

自歐債危機久拖不決，美債危機引發全球市場動蕩之后，日債的風險又一次逼近。

穆迪投資者服務公司周一暗示該機構或于近期調降日本評級。不僅如此，就連日本國內的評級機構也表示將在未來數月內下調日本主權信用評級。

穆迪或難免下調日本評級

穆迪發言人表示：“90天的觀察期適用于日本的Aa2評級，該國的評級于2011年5月31日被置于可能調降的名單之中。

穆迪可以選擇延長上述期限，通常的原因是如果該國評級被置于負面觀察名單的原因仍在進一步惡化或是尚未解決。

今年1月27日，另一大評級機構標普將日本長期主權信用評級從“AA”下調至“AA-”。這是日本自2002年4月失去3A評級后首次遭到評級降低，日本也是發達國家中首個遭到評級下調的國家。

繼標普降級決定之后，穆迪公司于今年2月22日再次向日本發出警告，以日本政局混亂等為由將日本主權信用評級前景從“穩定”下調為“負面”

分析人士稱，無論日本即將舉行的大選結果如何，穆迪都有可能下調日本的主權評級。

目前鮮有跡象顯示日本能夠避免評級遭遇下調。日本當局對日元的強勢進行了干預，但當月日本經濟增速卻仍舊放緩，同時美國經濟前景暗淡，歐元區債務危機肆虐。

尤其值得注意的是，穆迪5月所指出的日本的兩個問題并未獲得緩解。

日債存在“失控”風險

事實上，就連日本國內的主要信用評級機構格付投資情報(R&I)也在近日表示，可能將在未來數月內下調日本的主權信用評級。

R&I的分析師關口健爾表示，公司對于日本國債信用評級下調的可能性是50%至100%，日本政府已經很難繼續維持AAA級別，菅直人之后無論誰成為新首相都將面臨這一難題。關口健爾還稱，維持日本的AAA評級的道路越來越窄，日本首相菅直人的繼任者可能將面臨激烈的反對，而新預算案不太可能會出現所期望的政策承諾。一旦有關日本預算方案明朗之后，該公司就會采取相應舉措。他暗示稱，按照該機構的評判標準，將很難維持日本現有的最高評級。

與美歐相比，日本是一個更加名副其實的“債臺高筑”國家：日本在過去的20年間不斷地借債來刺激經濟，以至于政府債務占GDP的比重從經濟泡沫破滅之前的50%攀升至目前的200%。

分析人士表示，日本評級被下調很可能會動搖日本國內投資者的信心。但目前來看，日本債務風險暫時還相對可控。

不過，越來越多經濟學家開始警告，日本因受大地震的重創，加上歐美主權債務危機拖累，其財政調整能力變得異常脆弱，存在債務增長“失控”的風險。

強勢日元無動于衷

然而，對于評級下調的風險，不斷攀升的日元卻仍然無動于衷。

日元自本月中旬以來，一直維持在76.30~77.00之間進行窄幅震蕩，其間由于政府口頭干預等原因雖然出現過短期的大幅上漲或者走低，不過都迅速回歸到震蕩區間之內。一年多來，日元連續升值，給日本經濟造成壓力。美國主權信用評級被下調和歐洲債務危機更加劇日元升值壓力。

分析人士指出，穆迪的警告內容已是公開的秘密，盡管日本經濟增速放緩，但投資者在面對美國經濟前景暗淡、歐債危機肆虐時，可靠的避險資產實在有限，日元的升勢也恐難以因評級下調為轉折。

日本當局無數次對外喊話，口頭干預日元匯率。據統計，8月以來，日本財務大臣野田佳彥針對日元匯率的講話次數已不下7次。8月22日野田佳彥再度表態稱，日本政府將在必要時采取一切可能手段干預日元升值。

瑞穗證券資深經濟分析師飯冢尚己表示：“如果日本政府出手干預,股市可能短暫飆高,但疲弱美元的市場趨勢將難以扭轉。”(本報實習記者 胡春瑩 對本文亦有貢獻)

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