金安國紀：遇巨額合同貨款糾紛仍稱“不要緊”

2011年09月06日 15:34
來源：理財周刊

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IPO研究組

在前一篇文章中，曾談到金安國紀涉嫌“假外資”問題。

本刊IPO研究組了解到，就此問題，國家商務部、外匯管理局、稅務總局等多個部門曾在2006年8月份聯合發布《關于外國投資者并購境內企業的規定》(坊間稱之為“10號文”)，對此就做出過明確規定，境內公司、企業或自然人以其在境外合法設立或控股的公司名義并購與其有關聯關系的境內公司，所設立的外商投資企業不享受外商投資企業待遇。而實際上，國內有部分純粹的內資企業，為了獲得稅收優惠，會通過極為隱蔽方式實現返程投資來達到此目的。

通過進一步分析發行，金安國紀應收賬款風險控制不嚴，合同糾紛貨款超過2200萬元，不過其堅稱“不要緊”。此外，近三年來金安國紀在研發投入上面逐漸減少，變得有些吝嗇起來。

合同糾紛涉案金額不小

雖然一再宣稱嚴格控制應收賬款風險，但截止到目前，金安國紀合同貨款糾紛涉案金額超過2200萬元。

招股書資料顯示，目前金安國紀尚未完結的訴訟事項均為公司與客戶發生的合同貨款糾紛，其中，涉案金額超過100 萬元的尚未完結訴訟事項共有8宗，如一個叫范和平的自然人欠款達390多萬元。初步統計，這8宗貨款糾紛涉案金額達到2230余萬元。如果還考慮到標的少于100萬元的糾紛案，涉案金額肯定超過這個數字。

2011 年上半年營業收入10.17億元，對此來說，這點合同貨款糾紛涉案金額算不了什么。2011年上半年凈利潤6535.57 萬元，如果與此對比，卻可尷尬發現該比例已經達到了三分之一左右。分析人士指出，這部分合同貨款之前已經納入應收賬款之中，之所以發生糾紛，因無法按期收回的因素居多，可見，其對應收賬款風險的控制能力還是稍有欠缺。

對于這種狀況，金安國紀似乎毫不在乎，其在招股書中信心滿滿地表示：對公司的財務狀況、經營成果、聲譽、業務活動、未來前景不會產生較大的不利影響。

研發投入逐年減少

金安國紀在研發投入方面，顯得并不那么大方。

招股書數據顯示，2008-2010年，金安國紀研發投入金額分別為5173.25萬元，4373.16萬元和5101.52萬元，從絕對數值上看，似乎已經不少，但這對于一個營業收入已迫近20億元的企業，似乎有點小氣。數據也佐證了這種觀點，近三年來研發投入占營業收入比例分別為3.91%、3.74%和2.69%，投入逐年減少。

金安國紀已于2008年底被認定為“高新技術企業”，這對企業在研發方面的投入有著具體的要求，即在近三年內，其用于高新技術及其產品研發經費總額，占營業收入比例不低于3%。而實際上，2010年只有2.69%，顯然沒有達標。2011年上半年，金安國紀研發投入2197.72萬元，如果按照目前這種投入進度，到年底總的研發費用極有可能與去年持平，但是其營業收入在今年超過20億元應該不成問題，如此看來，今年金安國紀在研發方面投入仍然無法達到3%的最低門檻。

金安國際在2006 年組建了技術中心，目前已擁有發明專利2 項，實用新型專利1 項，另有已獲受理發明專利11 項，生產中使用的核心技術17 項。

而反觀其競爭對手廣東生益科技，在2010年專利申請量呈井噴式增長，其中，新授權中國專利25件，其中發明9件，新型實用16件。當然，這需要高投入的支撐，生益科技在2005年每年研發投入就已經超過8500萬元。

由此讓筆者不禁產生疑問，如果金安國紀的研發費用未來仍然不能達到國家關于高新技術企業的認定底線，未來將會在稅收方面不能享受優惠；更為重要的是，面臨競爭日益加劇的電子產業，產品需不斷升級來適應市場，而這將更加依賴于自身的研發能力。而金安國紀在此方面的熱忱卻不夠，由此將引發對公司的業績成長方面的擔憂，對此將持續關注此公司的發展動向。

相關銜接：研發費用投入標準

根據國科發火〔2008〕172號關于印發《高新技術企認定管理辦法》中第三章規定：

企業為獲得科學技術(不包括人文、社會科學)新知識，創造性運用科學技術新知識，或實質性改進技術、產品(服務)而持續進行了研究開發活動，且近三個會計年度的研究開發費用總額占銷售收入總額的比例符合如下要求：

1. 最近一年銷售收入小于5,000萬元的企業，比例不低于6%；

2. 最近一年銷售收入在5,000萬元至20,000萬元的企業，比例不低于4%；

3. 最近一年銷售收入在20,000萬元以上的企業，比例不低于3%。

其中，企業在中國境內發生的研究開發費用總額占全部研究開發費用總額的比例不低于60%。企業注冊成立時間不足三年的，按實際經營年限計算