“妖股”冠昊生物上市兩月八度停牌

2011年09月07日 06:28
來源：信息時報作者：葉靜

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信息時報訊 (記者葉靜實習生林志吟) 上市才短短兩個月，“妖股”冠昊生物屢遭游資暴炒，股價暴漲了3.4倍。周一，在A股市場遍地哀鴻的情況下，冠昊生物逆勢成為當天唯一一只漲停股，股價突破80元大關。而昨日，冠昊生物則迎來其上市以來的第八次停牌。

屢遭游資暴炒

據深交所龍虎榜顯示，參與周一冠昊生物“炒作”的，不見機構蹤影，都是清一色的游資。買入該股金額最大的前五名分別為銀河紹興營業部、東方上海都市路營業部、華泰北京西三環北路營業部、新時代鄭州豐產路營業部、光大東莞運河東一路營業部；而賣出金額最大的前五名分別是渤海上海彰武路營業部、五礦深圳金田路營業部、中原靈寶長安路營業部、華創貴陽北京路營業部。而這些游資部落，又在不同程度上參與短線交易，如華泰北京西三環北路營業部在買入386萬元的同時又賣出21萬元、中原靈寶長安路營業部在賣出261萬元的同時又買入3萬元。

實際上，自7月6日上市以來，冠昊生物就屢遭游資持續暴炒，股價也儼然一只脫韁的野馬。自上市以來的44個交易日，冠昊生物就已有20個交易日登上龍虎榜。其中，參與暴炒最兇猛的，當屬中信系營業部。中信金通的余姚南雷路營業部和中信萬通的墨鶴山路分別登上龍虎榜12和11次，居所有營業部前列。

也正因為游資追捧的如此瘋狂，冠昊生物屢次遭遇停牌。據記者統計，冠昊生物除8月24日因召開股東大會停牌外，截至目前，已有7次非常規停牌，這在A股市場上是非常罕見的。其中，公司的第一次停牌是在上市首日，因股價漲幅超過規定，盤中被臨時停牌。此后，7月11日、7月26日、8月3日、8月19日，因交易異常波動，分別停牌1個小時；8月5日，冠昊生物被特停1日；而昨日的停牌為無限期停牌。

游資何以瘋狂？

而讓游資如此瘋狂的，坊間有傳言跟其高達90%以上的毛利率有莫大關系。

據冠昊生物的官網上介紹，公司是一家從事再生醫學材料及再生型醫用植入器械研發、生產及銷售的高科技企業。用最簡單的語言來描述就是：將動物主要是從豬、牛身上提取的組織，經過一系列的技術處理成與人體組織不相排斥的膜，用于替換或補充由于在手術中損傷的組織。截至目前，冠昊生物包括生物型硬腦(脊)膜補片、胸普外科修補膜、無菌生物護創膜在內的三個膜類產品已獲國家藥監局批準上市。

這三大膜產品中，生物型硬腦(脊)膜補片是其盈利的“頂梁柱”，目前也是占國內腦膜市場份額最大的，占比達43%。據中報披露，生物型硬腦(脊)膜補片同比增長25%，占總營業收入的比重為89%，上半年的銷售毛利率達到96.12%。而上半年公司總體銷售毛利率也高達94.68%。此前，2008年至2010年3年間，公司銷售毛利率一直維持在90%以上。

這么高的毛利率，股價的大漲似乎是順理成章的事。但有分析人士指出，膜系列產品畢竟是“窄眾行業”，整體市場規模還比較小。此前國信證券醫藥研究員賀平鴿曾根據國內顱腦和腹腔手術量估算，兩大膜產品終端市場僅約為5億元和8億元。因此，冠昊生物主導產品市場占有率在經歷前幾年的大幅提升后，預計今后的提升壓力會進一步增大。

當初冠昊生物上市時，發行價定在18.20元。國信、渤海、中信等多家券商對其價格預測也不敢抬得過高，最樂觀的定價也只在23.2~28元。但其上市后股價卻呈直線飆升狀態，從首日以33元開盤價算起，與目前80.30元收盤價相比，在短短的兩個月里，股價就漲了143%。

值得一提的是，冠昊生物總股本為6110萬股，以80.30元的收盤價算，總市值已超過49億元。而目前公司的主導產品腦膜年收入不足1億元，胸膜等收入也只有數百萬元。這樣的業績也能支持超過49億元的市值，市場是否給出的溢價太高了？