趙留彥：美國(guó)推QE3效果不會(huì)明顯 將損人不利己

2011年09月08日 17:46
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副教授趙留彥在鳳凰會(huì)首期活動(dòng)“人民幣匯率問(wèn)題與外儲(chǔ)戰(zhàn)略”圓桌論壇上發(fā)言（圖片來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)）

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副教授趙留彥在鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)近日舉行的“鳳凰會(huì)”首期財(cái)經(jīng)沙龍活動(dòng)——“人民幣匯率與外儲(chǔ)戰(zhàn)略”圓桌論壇中表示，目前來(lái)說(shuō)，美國(guó)QE3不管是不是推出，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響都不會(huì)太明顯。

以下為趙留彥發(fā)言摘要：

趙留彥：我認(rèn)為，目前來(lái)說(shuō)，美國(guó)QE3不管是不是推出，它對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響都不會(huì)太明顯。

因?yàn)樗哪康木褪莵?lái)采取寬松的貨幣政策，來(lái)想刺激國(guó)內(nèi)的需求，投資需要、消費(fèi)各個(gè)方面。從它前面兩輪的實(shí)踐來(lái)看，這個(gè)效果是遞減的，肯定邊際效應(yīng)，政策的效應(yīng)應(yīng)該遞減了。如果它推出的話，它會(huì)進(jìn)一步的使得大家擔(dān)心未來(lái)美元在全世界范圍內(nèi)的泛濫，以及導(dǎo)致這個(gè)全世界其他國(guó)家，比如像中國(guó)這樣的，跟美國(guó)有這個(gè)密切的貨幣之間有緊密關(guān)系的國(guó)家，也會(huì)跟著采取貨幣政策被動(dòng)的放松，可能還會(huì)引起大家對(duì)未來(lái)通貨膨脹的預(yù)期，甚至引起國(guó)際一些原材料大宗商品的價(jià)格的上漲，會(huì)有這些不利的影響。

至于對(duì)促進(jìn)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)，對(duì)于促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這個(gè)效果到底有多大呢，我想可能不會(huì)太明顯。現(xiàn)在美國(guó)的經(jīng)濟(jì)不管是投資還是消費(fèi)，問(wèn)題顯然不是因?yàn)槔侍撸蛘哒f(shuō)缺錢。像當(dāng)前美國(guó)的國(guó)債，長(zhǎng)期國(guó)債，十年期國(guó)債收益率2%左右，就是說(shuō)再進(jìn)行購(gòu)買，還能讓它來(lái)降到多低的一個(gè)水平上呢，這個(gè)2%很顯然是低于美國(guó)長(zhǎng)期的通貨膨脹率的。從戰(zhàn)后四十多年以來(lái)，美國(guó)的通貨膨脹率是4%左右，如果是把你的國(guó)債的收益率，你長(zhǎng)期國(guó)債收益只有2%，也就是說(shuō)這個(gè)時(shí)候的國(guó)債，還能有多大效果呢，你還能把它收益率再降到哪兒去呢，這時(shí)候持有國(guó)債已經(jīng)不能起到保值的作用了。

所以我感覺(jué)即使是推出這個(gè)效果也不是太明顯，并且是損人不利己的一個(gè)事情。

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