冠昊生物成“器官概念股”資金熱捧券商旁觀

2011年09月16日 03:49
來源：每日經濟新聞作者：趙笛楊蘇

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被交易所停牌8次，被市場熱情追捧的冠昊生物 (300238，收盤價74.10元)，日前再次拋出利好：公司又一項和人體器官有關的專利發明獲批。結合8月份獲批的專利技術來看，公司已經成為器官概念股——一大批已經獲批或等待獲批的專利技術中，不少是和人體器官相關的人造產品。

不過，冠昊生物的人造器官概念依舊有些縹緲。目前，公司的新專利無一能為公司帶來豐厚利潤，瘋狂的概念炒作已經讓公司成為最貴的醫療器械股，動態市盈率近200倍。在并無業績支撐的情況下，概念炒作還能夠持續多久呢？

收獲新專利

9月14日，冠昊生物發布公告稱，公司于近日獲得中華人民共和國國家知識產權局核發的《發明專利證書》一項，公司名為“一種有力學順應性的陰莖增粗墊片”技術獲得了發明專利。在此利好因素下，冠昊生物的股價也在當天最大跌幅近9%的情況下，收盤跌幅縮至3%，而昨日更是大漲5.66%。

《每日經濟新聞》記者注意到，這是冠昊生物一個月來獲得的第四個專利證書。

8月22日，冠昊生物發布公告稱，公司獲得了三項發明專利的認證，分別是“一種生物型乳房吊帶”、“生物型人工脊髓”、“生物型脊髓支架”等。

有意思的是，就在8月22日當天，冠昊生物的股價也出現了5.63%的漲幅。顯然，專利技術的獲批成為支撐公司股價而重要因素之一，也是公司股價從18.2元/股的發行價，漲至最高84元/股，漲幅超過360%的最大動力。

晉升“器官概念股”

由于新專利技術的不斷獲批，冠昊生物變成了“器官概念股”

資料顯示，截至2011年中期，冠昊生物的生物型硬腦(脊)膜補片產品的銷售收入為4638.3萬元，占營業收入的比重為89%，毛利率高達96.12%。

由于硬腦(脊)膜補片用于硬腦膜和硬脊膜的修補、加強和擴大，適用于顱腦脊柱損傷，腦(脊柱腫瘤術后，腦出血術后，顱內高壓減壓、椎管內減壓，硬膜下血腫及其他有需硬腦膜替代或加強的病癥。僅2009年該產品就占據了40%的市場份額，全國排名第一。

不過，在近一個月內，公司獲批的四項專利均和人體器官有關。

《每日經濟新聞》記者查閱冠昊生物的招股書發現，公司在招股書截止日時，共有42項(其中2項屬于全資子公司)發明專利申請權。公司上市以來，已經獲批的專利有四個。目前，尚未獲批的發明專利中，大多數也與人體器官有關，如人工血管、人工韌帶、人工頜骨、鼻梁植入體、乳房假體、人工角膜等。

冠昊生物是“器官概念股”可謂名副其實。

券商研報“空白區”

正是由于擁有A股市場獨一無二的概念，冠昊生物的股價表現出旺盛的生命力。哪怕是停牌8次，屢屢自查，也沒有擋住其上漲的步伐。

目前，冠昊生物的動態市盈率達到了188倍，是所有醫療器械股中最高的。須知，目前大多數醫療器械股的估值在50倍左右。冠昊生物的高估值合理嗎？

就在《每日經濟新聞》“2011中國上市公司口碑榜”評選活動中，冠昊生物被機構及公眾投資者提名為最具成長潛力上市公司候選者。目前，冠昊生物在每經網的投票中已獲得179票，排名第22位，投票仍在火熱進行中。

對于冠昊生物上榜的理由，有投資者點評指出，試想某一日，若人類身體的病殘都可以用人工材料加以修復，這算不算是一項偉大的革命和超越？

因此，這就不難理解股民為何對冠昊生物寄予厚望了。不過，公司的發展最終仍需時間檢驗，是真正的黃金，抑或只是鍍金的石頭，也需歲月的打磨才能知曉。

《每日經濟新聞》記者發現，至少從目前的數據來看，冠昊生物炒作的只是概念，而不是業績。

在近一個月來獲得四項專利技術后，冠昊生物均在公告中表示，上述發明專利尚未形成可投放市場的產品，預計對未來業績不會產生重大影響。

“是的，只是專利獲批，上市之后暫時還沒有專利新產品投產?！弊蛉?，針對冠昊生物專利技術獲批一事，《每日經濟新聞》記者致電公司，公司證券部工作人員表示，該專利后續還需要臨床試驗、可控性檢驗等必須步驟，距離產品投入市場尚需較長一段時日。而對于早前專利的進展以及投產時間，該人員表示每個專利情況不同，無法參照比較估算。

值得注意的是，相對于當前74元的股價，券商研究員對該公司采取了集體回避的態度。《每日經濟新聞》記者注意到，在公開資料中，冠昊生物上市后就沒有任何一家券商出具過其研究報告，而就在其上市前一天，安信證券給出的合理估值只有20.4～23.8元。

一位不愿具名的券商醫藥行業研究員表示，再好的概念也有終結的一天，關鍵還是要落實到業績上。