德爾家居IPO申請今上會前股東錯失暴富機會

2011年09月19日 08:33
來源：中廣網

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今天，中國證監會主板發審委將對德爾國際家居股份有限公司(下稱“德爾家居”)進行審核。遺憾的是，自公司創辦即潛伏其中的神秘投資者德國華僑周亞雄卻“提前下車”，或錯失一夜暴富的機會；臨時接盤的財務投資者王沫則將成為億萬富婆。

據招股說明書，德爾家居的主營業務是木地板的研發、生產與銷售，其前身為成立于2004年12月份的赫斯木業(后改名為“德爾地板”)。赫斯木業成立時屬性為中外合資有限責任公司，托馬斯地板廠和德國華僑周亞雄分別出資750萬美元與250萬美元。

從德爾家居當下的股權結構來看，托馬斯地板廠所擁有的德爾家居股權已轉讓給同一控制人汝繼勇控制下的德爾集團所有；而周亞雄卻在潛伏了5年后，于2010年1月以4126萬元(根據德爾地板25%股權對應的2009年末經審計的凈資產額確定)將全部股權拱手轉讓給王沫，以240%的投資回報草草收尾。

對此，德爾家居在招股說明書中解釋稱，周亞雄出讓股權是為了套現以緩解其在貿易方面的資金壓力。而在股權轉讓之時，周亞雄已經知曉德爾家居籌謀上市之事，但因金融危機等原因，周亞雄認為其上市可能性不大。周亞雄股權轉讓的第一目標是德爾集團，但由于德爾集團當時資金較緊張等，未能與周亞雄就收購其股權的事宜達成一致。之后，周亞雄與早已熟悉的王沫達成一致意見并完成股權轉讓。

公開資料顯示，王沫生于1974年，曾先后擔任北京中稅通稅務師事務所有限公司副總經理、江蘇盛氏國際投資集團有限公司財務總監，2007年之后為自由職業者。

盡管德爾家居方面的相關解釋詳盡，但仍有些疑問難以消除。比如，從時間點來看，周亞雄是從2008年下半年開始籌謀退出，直到2010年1月才找到下家。事實上，金融危機背景下的A股市場是從2008年下半年開始復蘇，尤其是在2009年創業板開啟之后，中小企業的上市渠道更加豐富，IPO較之前更容易。在此背景下，周亞雄卻認為德爾家居上市可能性不大而急于退出，似乎有些說不過去。

本次德爾家居若能成功IPO，根據0.46元的基本每股收益與可比上市公司科冕木業當下的約88倍的動態市盈率來估算，德爾家居的發行價或超過40元/股。如此，周亞雄所出售的2970.02萬股對應的市場價值約為12億元，較初始投資250萬美元升值超過55倍。若德爾家居成功IPO，周亞雄或成為其中的最大輸家，而其股權接盤人王沫則可能成為身價過10億元的“超級富婆”，以短短一年半29倍的收益成為最大的贏家。