魔鬼交易員事件凸顯瑞銀內控缺陷或推新一輪裁員

2011年09月20日 05:17
來源：21世紀經濟報道作者：秦偉

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“需要奇跡出現”——這是科維庫·阿杜伯利(Kweku Adoboli)在社交網站上最后的留言，這個年僅31歲、野心勃勃的交易員，沒想到自己創造的是一個虧損的“奇跡出現”

9月18日，瑞銀(UBS)將阿杜伯利未授權交易對其造成的損失由20億美元上調至23億美元，聲明指出，該項損失是過去三個月以來自標普500指數、德國DAX指數和EuroStoxx指數期貨交易造成的虧損。

上周五，一手釀成巨虧的交易員阿杜伯利在法庭上被控兩項罪名——偽造賬目(false accounting)及濫用職權構成欺詐。而就在1天前，阿杜伯利還是一個年收入總額高達60萬英鎊(人民幣600萬元)的“明星交易員”，是什么驅使他甘愿冒如此大的風險而淪為魔鬼交易員？

內控缺陷被利用

雖然交易員會有一定的自由度，但發生這樣巨額的虧損，無疑反映出其內部控制存在缺陷。

“一般發生這樣巨虧的交易員，事先肯定都不會預料到虧損額度會那么高。”9月19日，派杰亞洲一位人士告訴記者，交易員在業務上發生虧損并不少見，但由于系統會設定交易限額，因此虧損額一般不會特別高。

據報道，事發前，阿杜伯利在UBS的Delta One交易小組工作，該小組隸屬于UBS的歐洲股市交易部門。Delta One是一種衍生品交易，是投行僅剩的幾種可用自營資本進行大筆押注的交易之一，這類業務雖然發展迅速卻處于灰色地帶，主要是交易一些密切跟蹤某類基礎資產(如股票)的證券，往往牽涉到交易所交易基金和互換合約。

UBS在18日的聲明中指出，阿杜伯利涉及在交易系統中，采取違法虛擬的現金 ETF (指數型基金)頭寸，“欺騙”瑞銀的交易限額機制，藉此“放大”實際交易限額。而根據歐洲市場慣例，一些主要的經紀商并沒有發送ETF交易確認的義務。

“這并不是什么新鮮做法。”一位不愿透露姓名的業內人士表示，對于系統來說，不可能做到百分之百的零風險。

對于交易員來說，鉆或者不鉆交易限額機制的漏洞，似乎變成了一個自律問題。但面對豐厚的獎金，總有人愿意鋌而走險。

“交易員的薪酬一般分為兩部分，基本工資和獎金，具體金額則要看每個公司的規定。”派杰亞洲上述人士告訴記者，有時，獎金可以達到一年甚至兩年的基本工資總額，“獎金高低主要看交易員的業績，也就是

拿公司的錢去投資能賺回多少錢來。”

“賺了是自己的，虧了是公司的，最壞的結果也就是被炒魷魚。派杰亞洲上述人士表示，做投資總是有輸有贏，一般交易員一單生意虧了，下一單賺回來就好。

高盛一位人士認為：“虧這么多，UBS的風控肯定有問題。”雖然交易員會有一定的自由度，但發生這樣巨額的虧損，無疑反映出其內部控制存在缺陷。

2008和2009年，UBS在減記500億美元證券交易損失之后，曾對風險控制系統進行大規模改進，但當時主要集中于杜絕銀行在某一類證券交易中大量隱匿風險的現象，主要集中于固定收益方面的自營交易。而證券交易由于被視作風險相對較低的客戶業務，面臨的監察則相對較少。這次整改并沒有考慮后臺員工可能利用系統漏洞進行虛假交易的情況。

UBS聲明表示，集團董事會已經成立了一個特殊委員會，對這項交易及相關風控環節進行獨立調查。該委員會由高級獨立董事David Sidwell牽頭，直接向董事會匯報。

英國及瑞士監管機構已經指定德勤牽頭，對UBS事件進行外部調查。

瑞銀或推新一輪裁員

“UBS的人都在擔心自己的飯碗。”一位業內人士表示，這筆未授權交易可以說讓UBS前功盡棄，剛剛節省出來的20億美元瞬間化為烏有。

違規交易曝光之后，UBS的風險管理體制受到普遍關注，三大國際評級機構穆迪、標準普爾和惠譽都將瑞銀列入降級觀察的名單。

上個月，UBS剛剛宣布成本削減計劃，即通過裁減3500個崗位在內的多項措施實現節省20億瑞郎(23億美元)的目標。而現在，這項未授權交易可能迫使UBS進行新一輪裁員。

魔鬼交易員拖住瑞銀瑞銀或推新一輪裁員

“UBS的人都在擔心自己的飯碗。”一位業內人士表示，這筆未授權交易可以說讓UBS前功盡棄，剛剛節省出來的20億美元瞬間化為烏有。

財報顯示，今年第二季度，UBS投行部門的稅前利潤為3.76億瑞郎，同比下降了71.36%，而投資銀行業務的大幅下滑也導致其第二季度純利按年下降49%。有分析人士指，UBS目前的核心一級資本充足率高達16.1%，23億美元損失似乎在可控的范圍之內，然而，這一交易損失無疑讓UBS的投行部門壓力劇增。

“為了減少損失，UBS可能出售這塊業務。”高盛一位人士表示。

而二級市場上，UBS的股票也遭遇“恐慌”。根據瑞士證券交易所的資料，9月15日，UBS的交易量急速放大，達8922萬手，是前一日交易量的4倍多。9月16日，交易量仍然高達7234萬手。UBS股價從年初至今跌幅已經達32.7%。

UBS高層也因此承受著重壓。UBS榮譽主席Nikolaus Senn在接受瑞士電視臺的訪問時表示，首席執行官奧斯瓦爾德·格呂貝爾將無法保住自己的飯碗。