新華人壽IPO前獲準(zhǔn)發(fā)行10年期50億元次級(jí)債

2011年09月26日 05:54
來(lái)源：東方早報(bào)

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早報(bào)訊 中國(guó)保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)于9月23日發(fā)布的信息顯示，新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司(下簡(jiǎn)稱“新華人壽保)已獲準(zhǔn)募集10年期次級(jí)定期債務(wù)，募集規(guī)模不超過(guò)人民幣50億元。

這是新華人壽繼2010年11月完成140億元增資后的第二次“補(bǔ)血”。前者將其償付能力充足率由低于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的30%提升至130%的達(dá)標(biāo)狀態(tài)；后者則有望將這一關(guān)鍵指標(biāo)提高到150%的良好水平。按照《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》，償付能力率為100%至150%的公司為充足I類，150%以上的為充足II類。對(duì)于充足I類公司，保監(jiān)會(huì)可以要求其提供和實(shí)施預(yù)防償付能力不足的計(jì)劃。

據(jù)了解，保險(xiǎn)公司募集次級(jí)債所獲取的資金，可以計(jì)入附屬資本，從而作為資本金的補(bǔ)充，這也是保險(xiǎn)公司發(fā)行次級(jí)債最直接的原因。但是保監(jiān)會(huì)對(duì)計(jì)入附屬資本的次級(jí)債金額做出限制，根據(jù)今年5月份發(fā)布的《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，保險(xiǎn)公司計(jì)入附屬資本的次級(jí)債金額不得超過(guò)凈資產(chǎn)的50%，具體認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)由保監(jiān)會(huì)另行規(guī)定。

分析人士稱，次級(jí)債是保險(xiǎn)公司在上市渠道不暢的情況下的無(wú)奈之舉。但是，發(fā)行次級(jí)債也只能是在短期解決償付能力的問(wèn)題，并不能一勞永逸地解決未來(lái)3-5年償付能力的問(wèn)題。這是因?yàn)榘l(fā)行次級(jí)債的規(guī)模受政策限制很大，而且次級(jí)債的發(fā)行成本也在上升。

目前，新華人壽保險(xiǎn)仍在等待中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)其高達(dá)40億美元的A+H股同步上市交易。有消息稱，根據(jù)最新時(shí)間表，新華人壽擬在10月中旬接受香港交易所的聆訊后，啟動(dòng)預(yù)路演和路演，希望在11月底之前實(shí)現(xiàn)H股上市。新華人壽增發(fā)股本比例，基本確定為兩地上市完成后，新發(fā)行的A股和H股分別占7%和11%。美銀美林、法巴、中金、德銀、高盛、匯豐、摩根大通以及瑞銀等八家投行負(fù)責(zé)安排新華人壽香港上市事宜。中金與瑞銀擔(dān)任A股和H股發(fā)行的總協(xié)調(diào)，同時(shí)也被選為A股IPO的保薦人和主承銷商。

數(shù)據(jù)顯示，從2006年到2010年的5年間，新華人壽年度保費(fèi)規(guī)模從約260億元躍升到930多億元，市場(chǎng)份額從6.6%升至近9%，年均復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)35%。從2007年到2010年，新華人壽的現(xiàn)有業(yè)務(wù)價(jià)值年均遞增超過(guò)30%。

而今年，保監(jiān)會(huì)首次將標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)納入壽險(xiǎn)公司保費(fèi)收入排序范疇，新華人壽上半年標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)和規(guī)模保費(fèi)出現(xiàn)同比“雙降”，分別為-11.85%與-5.52%。銀保總保費(fèi)下降是導(dǎo)致保費(fèi)業(yè)績(jī)下降的主要原因之一，上半年新華銀保新單的年度達(dá)成率為40%左右，今年全年銀保任務(wù)恐難以完成。數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，新華人壽在浙江、江蘇、四川、福建、河南等多個(gè)省份的銀保新單，都落后于人保和泰康。此外生命人壽、陽(yáng)光人壽上半年銀保新單正以150%左右的增速瓜分這一市場(chǎng)。

分析人士稱，對(duì)面臨上市的新華人壽來(lái)說(shuō)，通過(guò)增資、發(fā)次級(jí)債能解決償付能力低下的問(wèn)題，但業(yè)績(jī)水平持續(xù)下降更是需要解決的主要問(wèn)題。

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