宋方成：二級市場上三類投資者比較容易賺錢

2011年10月10日 04:20
來源：鳳凰網財經

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鳳凰衛視10月9日《新財富報告》節目播出“宋方成：二級市場上三類投資者比較容易賺錢”，以下為文字實錄：

簡福疆：宋總，我們看到這個星期市場，可以說是傾巢之下沒有完卵，前期這一些強勢股補跌的架式非常地恐怖，現在很多人在2011年又開始大幅度的虧損，你認為在這個市場上，二級市場的參與者到底要怎么樣才能夠賺到錢？

宋方成：就目前的市況來講，我認為二級市場的投資者可以分為三類，第一類就是一個最簡單的，最通行的一個模式，那就是低買高賣，低買什么時候買，我們說就是打折季節來買，高賣那就是漲價的季節賣，我們說這是一個季節的概念，不是一天的概念。

第二個投資者他們可能更專業一些，他可以通過股指期貨的套利，通過買一個組合然后領先于大盤，這樣會獲取一個相對收益。再一類的投資者他是不管牛熊的，我們說這一類的投資者他在信息上有優勢。

簡福疆：你剛剛說到買到大趨勢能夠賺到錢，我們發現事實上有很多人都是坐電梯，他在經歷過一個輪回以后，最后發現自己還是沒賺到錢，所以像這樣的一個現象你怎么看？

宋方成：其實這個也是很普遍的一個現象，我們認為你真正要做大趨勢賺到錢，它是需要等待一個時機，這個時機來講就是說等到比較多的人虧錢的時候你來進入，如果認定了一段趨勢，那我們應該選一個組合，而不是一個公司，因為如果你選的只是一個公司來講，這個公司的股價很可能在這一段趨勢里面，它是一個走熊的狀態，這時候心理狀態會變得很壞。

第二個如果我們確定這是一輪上升趨勢，那么我們不能頻繁地操作，我們最多是在這組合中不斷地換股可以換股，但是不能頻繁操作，我們知道在上升趨勢中，頻繁操作是損失利潤的，一旦你的收益跟不上這個大市的話，那你的信心也會變得很壞。

簡福疆：是，你認為投資者的投資理念，是賺不到錢的重要原因，但是目前的這種制度環境，給投資者成長機會嗎？

宋方成：制度方面確實有缺陷，在分紅制度和IPO的制度都是有缺陷的，在目前的IPO制度上面，首先我們把最優質的公司擋在了海外，比如說百度、騰訊這樣的一些好的公司，第二個讓這些平庸的公司上市，賣了一個好公司的價錢，這是IPO上面最大的缺陷，投資者一上來都會以很高的價格買到了新股，這種新股的發行制度它會讓最好的公司都流向海外，讓這些平庸的公司賣了一個好的價錢。

所以我們的二級市場，一上來都是以比較高的價格來發行，這樣的話投資者的選擇余地非常小了，分紅更是不言而喻的，大家都知道我們現在分紅回報率，加上所有的大藍籌總體平均下來才1%，這樣的分紅比例讓投資者無從相信，說我們可以通過分紅來取得正常的回報。

簡福疆：你剛剛提到了發行制度，你認為發行制度到底應該怎么樣改革才合理？

宋方成：發行制度其實我們說從核準制度向注冊制過渡已經說了很久，但是現在應該是時候來立即改了，為什么呢，因為在現有的條件下，核準制是三打一，我們說得通俗一點，就是說一家公司要上市，首先是券商，然后律師、會計師，這三家機構把資料報給證監會，由證監會一家來審核，這樣的話光靠證監會的審核是沒有辦法讓真正好的公司來上市的。

實際上應該怎么做呢，應該是說如果是改成注冊制以后，那么我就應該是上市公司你要上市是吧，你就把這個資料給到這個保薦人和承銷商，如果保薦人和承銷商他覺得你公司好，他要自己先買一部分股份，然后這一部分股份鎖定三年，然后你把這個律師費和會計師費用也交給證監會，由證監會去公開招聘，公開選聘兩家機構去進行審核，這樣證監會就不用自己去審核了，它只管嚴管。另外實行注冊制以后，所有的公司都有一個平等上市的機會，這樣的話好公司由投資者去判斷，投資者買了好公司他自然能賺到錢。

簡福疆：我們知道A股的投資者大部分都是靠博取差價來獲利，而且證券市場成立以來一直都是這樣子，這種投資理念你覺得要靠什么來改變呢？

宋方成：我覺得應該是兩個方面，一個是我們要推行強制分紅的制度，另外一個是靠專業投資者的示范效應，第一個方面你這個強制分紅制度，因為我們國家的情況比較特殊，如果你不強制分紅的話，那所有的上市公司都很容易淪為一個旁氏騙局的游戲，為什么呢。

因為我們知道每個都有生命周期的，在這個生命周期的時候，在你賺錢最好的時候你不分紅，最終有一天這個企業會倒閉，大部分的企業都會倒閉，那倒閉的時候我們都希望你把自己公司的股權交給下一棒來接，這個最終他是玩不下去的，所以說我們要強制分紅，要提高分紅比例，我們認為50%以上。