“玩火”高利貸風險凸顯部分上市公司或陷入泥潭

2011年10月14日 02:17
來源：證券日報作者：李春蓮

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溫州借貸危機來勢兇猛，中小企業資金鏈斷裂引發市場焦慮，也讓市場開始關注這場龐大的民間借貸行動是否牽涉上市公司。

實際上，在這場民間借貸大潮中，很多上市公司也未能hold住。今年以來，通過委托貸款放高利貸成為很多上市公司熱衷的項目。但殊不知，其中隱藏的種種危機也開始初露端倪。

上市公司“玩火”

熱衷高利貸

今年以來，我國持續緊縮的貨幣政策之下，企業的資金鏈捉襟見肘，同時金融政策一刀切也使得許多企業，尤其是原本就存在融資難問題的中小企業，成為宏觀調控首當其沖的受害者。這些企業無法從銀行獲得貸款，因此不得不更多地依賴民間借貸形式獲取資金，以保證資金鏈的順暢。

這正由于此，讓民間借貸風生水起。再加上高利貸高利息的誘惑，讓很多上市公司，中小企業以及個人都加入了這場看起來很美的游戲。

今年上市公司中報顯示，有64家公司委托貸款170億元，僅浙江就有9家上市公司進行了委托貸款。包括寧波的香溢融通、維科精華、ST波導；杭州的杭氧股份、東方通信、杭州解百、萊茵置業，以及海寧的錢江生化和德清縣的升華拜克。

例如今年8月，香溢融通子公司通過寧波銀行貸給浙江長興眾望物貿公司和長興縣振宇物貿公司的貸款利率均為18%，而今年上半年，其給杭州地產公司東方巨龍和南通麥之香的委托貸款年利率更是高達21.6%，為當時銀行貸款利率6.31%的3.42倍。而兩年前，香溢融通委托貸款給杭州現代聯合投資公司時，年利率還僅僅為12%。

如果說上市公司由于閑置資金過多而參與民間借貸來獲利，但實際上，很多上市公司自身資金并不富裕，如此積極的參與民間借貸，恐怕也是看中了這其中的高利潤，抵不住誘惑。更有甚者，很多公司主業不振，依靠高利貸收益來粉飾業績。

ST波導就是這樣一家公司。2010年5月5日，ST波導向青海中金創投公司委托貸款9000萬元；今年6月下旬，在半年報披露前，波導收回了中金創投的9000萬元本金，外加1404萬元的利息。而公司半年報顯示，其上半年凈利僅為3515元，借貸收益居然占公司上半年凈利的40%左右。

根據《證券日報》記者統計，截至8月底，滬深兩市有58家上市公司，累計貸款額度為160余億元，同比增長38%。58家上市公司中，委托貸款利率涉嫌高于銀行同期貸款利率的有30家。其中，委托貸款放貸的年利率最低6.56%，最高達21.6%，超過年利率10%以上的上市公司共有16家。部分上市公司在炒股、理財、地產乃至高利貸方面的投入越來越多，呈現副業比主業更加紅火的趨勢。

資金鏈斷裂等多重危機

初露端倪

而溫州愈演愈烈的資金鏈斷裂問題也不免讓投資者開始擔憂參與民間借貸的上市公司。如果貸款企業如法如期還款或者還款能力出現問題，對于放貸數額巨大或者本身資金就不充裕的上市公司來說，恐怕就要陷入一場災難了。

目前來看，已經開始有少數公司卷入資金鏈斷裂的風波。

維科精華在今年1月7日，通過上海銀行寧波分行向浙江諸暨市的地產公司凱翔集團委托貸款1.5億元，年利率14.4%，但今年8月2日，該地產商因嚴重的資金鏈問題，當地政府緊急派駐專項工作組，目前相關債權債務尚在處置過程中。而維科精華并未就此事發布專項公告，僅僅在半年報用小號字標注，這筆貸款已經于7月14日收回，但并未交代是否有利息產生。

此外，近日，針對媒體報道的持有上海鋼聯150萬股、列為第五大股東的肖國樹涉嫌高利貸潛逃一事，上海鋼聯董秘回應稱，情況不屬實，肖國樹未離開無錫公司，其公司正常經營。

據此前消息稱，肖國樹在經營無錫寶港國際物流城管理有限公司(下稱“無錫寶港國)期間，涉嫌通過倉庫中的鋼材獲得銀行質押貸款，并將該筆貸款以高利貸的形式借給他人賺取價差。

溫州中小企業協會會長周德文亦向本報記者表示，應該有上市公司已經卷入這場資金鏈短缺的危機，今年以來中小企業融資困難，很多上市公司實際上都變相轉向民間借貸。

另有業內人士指出，上市公司進行融資、再融資，其募集的資金來自投資者，理應將其用于發展公司的主業，回報投資者。如果上市公司利用募集的資金從事高利貸，將使投資者形成這樣的認識：上市公司的融資、再融資，實質就是圈錢、再圈錢。

此外，一旦上市公司的放貸風愈演愈烈，其主業意識有可能會越來越淡薄。對于上市公司來說，要堅持將資金用于發展公司主業，以使廣大投資者不斷從企業業績的持續增長中得到投資回報。在堅持發展主業的前提下，將一些閑置資金適當用于委托貸款并非不可，但如果主次顛倒恐怕會造成不堪設想的后果。