中煤能源三季度報點評：停產負面影響不大

2011年10月25日 15:22
來源：鳳凰網財經作者：世紀證券陸勤

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•2011 年前三季度，公司實現營業收入662.93 億元，同比增長26.12%；實現利潤總額108.95 億元，同比增長22.58%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤76.46億元，同比增長26.07%。實現基本每股收益0.58 元。

•煤炭業務營業收入增長是因為煤炭產品的價量齊升。前三季度，公司實現商品煤產量7726萬噸，同比增長7.7%。公司自產商品煤銷量7509萬噸，同比增長9.8%。公司自產商品煤綜合售價494元噸，同比增長8.81%。其中自產動力煤內銷綜合售價為574元噸，同比增長9.96%；自產焦煤內銷綜合售價1,373元噸，同比增長6.6%；自產焦煤內

•公司的自產煤成本增長控制有效。2011 年1-9 月份，公司自產商品煤單位銷售成本230.09 元/噸，與2010 年全年的223.70 元/噸比增加6.39 元/噸，僅增長2.9%。

•王家嶺煤礦已取得山西臨汾煤炭工業局的復建通知，預計2012 年投產放量。9 月16 日發生的山西金海洋能源煤礦透水事故中停產整頓的五座井工煤礦中的平朔安家嶺1#井工礦、安家嶺2#井工礦以及東坡煤礦已經恢復正常生產，對公司產量影響不大。

•投資建議。2011年-2013年產量增長來源主要是產能 2000 萬噸的東露天礦在今年的投產以及產能600萬噸的王家嶺礦在2012年的投產。另外，集團公司下屬的中煤進出口公司(核定產能780萬噸)未來注入上市公司的可能性較大。預計2011年和2012年公司每股收益分別為0.72元和0.81元，維持“增持”評級。

•風險提示。煤炭價格低于預期以及煤炭安全生產的風險。