創(chuàng)新資格遇阻凈資本 末席券商加緊再融資

2011年10月28日 05:43
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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本報(bào)記者 曹詠 上海報(bào)道

飽漢子撐死，饑漢子餓死。

眼看凈資本排名居前的中信證券(600030.SH)、海通證券(600837.SH)先后揚(yáng)帆出海，遲遲未能在A股實(shí)施其再融資計(jì)劃的宏源、東北兩家券商仍只能望洋興嘆。

這對(duì)“難兄難弟”相繼在本周披露各自再融資進(jìn)度。

10月25日，宏源證券(000562.SZ)公告稱，擬下調(diào)其定向增發(fā)價(jià)——從年初預(yù)案的每股15.10元調(diào)至13.22元，但仍維持不超過(guò)70億元的募資總額。

東北證券(000686.SZ)則在10月24日發(fā)布的三季報(bào)披露，“每10股配3股”的配股方案已提交至證監(jiān)會(huì)，正在落實(shí)反饋意見；預(yù)計(jì)募資不超過(guò)40億元。

和中信、海通動(dòng)輒百億的“圈錢”方案相比，這兩家公司確實(shí)“差錢”

姑且不論它們凈資本規(guī)模原本在上市券商中敬陪末席；眼見著方正證券(601901.SH)、西部證券(尚未上市)等券商憑借IPO迎頭趕上，更是讓這兩家倍感危機(jī)。

弱市再啟融資

箭在弦上，不得不發(fā)。

宏源證券公告稱，將定增底價(jià)調(diào)至13.22元/股；但今年2月公布的最初預(yù)案中，發(fā)行價(jià)為不低于15.10元/股，前后縮水達(dá)12.45%。

和年初普遍看好增發(fā)不同，行業(yè)分析師此時(shí)趨于謹(jǐn)慎。“由于該方案尚未獲得證監(jiān)會(huì)和股東大會(huì)的批準(zhǔn)，我們暫時(shí)不調(diào)整盈利預(yù)測(cè)。”中金公司表示。

三季度成為宏源再融資的噩夢(mèng)。

資料顯示，宏源證券5月實(shí)施10派2.63元分紅后，將增發(fā)價(jià)調(diào)至14.87元/股；6月29日，證監(jiān)會(huì)受理其定向增發(fā)申請(qǐng)。

一個(gè)月后的7月29日，宏源證券盤中跌穿15.10元首次增發(fā)價(jià)，此后便一路走低，迅速將調(diào)整后的14.87元拋在身后；10月10日，該股探至13.68元階段低位，距離13.22元最新定價(jià)僅一步之遙。

“發(fā)行價(jià)下調(diào)是市場(chǎng)波動(dòng)的結(jié)果；當(dāng)前股價(jià)定增方案能否最終實(shí)施，仍存在不確定性。”一券商證券分析師表示。

東北證券正是前車之鑒。

2008年最早提出150億元非公開增發(fā)，到如今改為40億元配股，根源就是指數(shù)大跌，公司股價(jià)接連跳水。

“定增改配股，一是前者參與人數(shù)有限，再就是配股定價(jià)有更大折扣。”滬上一券商人士點(diǎn)評(píng)稱。

即便配股，東北證券走得也不順。

2009年提出的配股方案，卻因未能得到監(jiān)管部門批準(zhǔn)而兩度延期；今年6月，該公司再發(fā)公告，稱為保證公司配股方案的連續(xù)性，公司擬對(duì)配股決議有效期延長(zhǎng)一年。“未獲批的主要可能是因?yàn)樗岢龅脑偃谫Y計(jì)劃比較頻繁。”上述人士分析。

東北證券確實(shí)著急。統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年6月底，17家上市券商中，其以32.28億元凈資本列倒數(shù)第四，僅高于國(guó)金、太平洋，及今年8月借殼上市的國(guó)海證券

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