清科數據：10月IPO個數銳減 VC/PE上市退出幾乎停滯

2011年11月01日 13:31
來源：請客研究中心作者：王宇

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2011年10月，伴隨全球經濟環境的持續低迷，中國企業IPO個數銳減，并已經連續4個月下降。根據清科數據庫統計，2011年10月，在清科研究中心收錄范圍內僅有11家中國企業在境內外資本市場IPO，合計融資50.37億美元，平均每家企業融資4.58億美元。10月中國企業IPO個數環比銳減56.0%，同比降幅高達75.0%，由于中信證券及中國水電兩個大型IPO項目的支撐，10月IPO融資總額環比上升50.0%，但同比下降46.8%。兩個大型IPO的融資總額為38.19億美元，占到10月IPO融資總額的75.8%。

10月11家實現IPO的中國企業中，2家有VC/PE支持，占比僅為18.2%，合計融資2.96億美元，融資額占比5.9%，平均每家企業融資1.48億美元。2家VC/PE支持的企業IPO，共創造3筆IPO退出，涉及3家VC/PE機構。

中國企業IPO進入冰河期僅有11家企業IPO

2011年下半年以來，中國企業IPO個數不斷下滑，市場觀望情緒濃厚，2011年10月中國企業IPO迎來創業板開閘后的“寒冬”，IPO個數環比銳減56.0%，只有11家企業在境內外資本市場IPO，僅有2010年月度平均IPO個數的四分之一，以及2011年前三季度月度平均IPO個數的三分之一。

境內方面，10月份共有10家企業在境內市場IPO，合計融資33.36億美元，平均每家企業融資3.34億美元。其中，4家企業在深圳中下板上市，合計融資5.29億美元，4家企業在深圳創業板上市，合計融資3308億美元，另外2家選擇在上海證券交易所上市，合計融資24.99億美元。2011年10月份，境內3個市場的IPO個數均出現大幅下滑，并且平均新股發行市盈率也結束了延續3個月的回升，再度延續今年伊始的跌勢，未來的境內新股發行不容樂觀。境外方面，延續2011年下半年以來的頹勢，10月份僅有中信證券在香港主板實現IPO，融資17.01億美元，其余海外市場IPO交出白卷。

從行業分布來看，10月份除機械制造行業有2家企業IPO外，建筑/工程、金融、清潔技術等9個一級行業各有1家企業實現IPO。從融資額來看，中信證券和中國水電兩個大型IPO項目排名前兩位，其中，2011年10月18日，中國水電在上海證券交易所上市，募集資金135.00億元(約合21.18億美元)；2011年10月6日，中信證券在香港主板上市，共募集資金132.37億港元(約合17.01億美元)。

10月僅有3筆IPO退出海外IPO退出為零

根據清科數據庫統計，2011年10月僅有2家VC/PE支持的中國企業IPO，合計融資2.96億美元，平均每家企業融資1.48億美元，這兩家企業均選擇在國內IPO，共創造3筆IPO退出，涉及3家VC/PE機構。其中，聯建光電在深圳創業板上市，其背后的投資機構長園盈佳和富海銀濤均獲得4.53倍的賬面投資回報，而亞瑪頓在深圳中小企業板IPO的項目則為其股東江蘇高科投帶來了創紀錄的405.33倍的超高賬面投資回報。境外方面，10月海外IPO退出案例為零，這是自2010年以來首次月度海外IPO退出完全停滯。近期海外IPO退出渠道不斷受阻，考慮到境內IPO數量也出現大幅下滑，VC/PE機構單純依靠IPO退出的方式急需轉變，應該考慮多元化的退出方式。

注：從2009年第一季度開始，清科研究中心海外研究市場范圍由原十一個擴大到十三個：包括NASDAQ、紐約證券交易所、倫敦證券交易所主板和AIM、香港主板、香港創業板、新加坡主板、凱利板(原新加坡創業板)、東京證券交易所主板、東京證券交易所創業板、韓國交易所主板和創業板、法蘭克福證券交易所，其中倫敦證券交易所主板和韓國交易所主板為新增加的市場，特此說明。