佛慈制藥：招股說明書曝光六大風險因素(2)

2011年11月03日 11:36
來源：鳳凰網財經

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三、管理風險

(一)大股東控制風險

本次發行前公司控股股東制藥廠持有佛慈制藥97.52%的股權，若按本次公開發行2,020 萬股計算，發行完成后制藥廠仍將持有70.64%的股權(首次公開發行并上市時，制藥廠持有的202 萬股股份將劃轉由全國社會保障基金理事會持有)，居控股地位。雖然佛慈制藥已建立了三會議事規則、獨立董事制度、關聯交易內部控制規范等一系列旨在保護中小投資者權益的制度，但制藥廠若利用其控股地位，通過行使表決權對公司經營決策、利潤分配、對外投資等重大事項進行干預，將可能損害公司其他股東的利益。

(二)依賴核心技術人員的風險

公司擁有的核心技術主要是各劑型中成藥生產加工工藝及其專有技術，核心技術不具有專利權，技術人員為公司技術中心的研究開發人員及生產系統的核心技術人員，隨著行業內人才競爭的日趨激烈，若核心技術人員流失、核心技術失密，將給公司生產經營和新產品研發帶來較大的不利影響。

公司與核心技術人員簽訂了《保密及競業禁止協議》，明確約定了核心技術人員在保密、競業禁止方面的義務，以盡可能的減輕相關風險的影響。

四、募集資金項目風險

(一)產能擴大可能引起的產品銷售不足的風險

公司主導劑型濃縮丸的現有生產能力為年產 65 億粒，2008 年、2009 年、2010 年及2011 年上半年，產能利用率分別達到101.79%、91.94%、104.8%和111.48%。本次募集資金投資項目為“擴大濃縮丸生產規模技術改造一期項目”，項目建成后公司的產能得以快速擴大。2008 年、2009 年、2010 年及2011 年上半年，公司濃縮丸產銷率分別為101.96%、98.83%、99.94%和97.41%。產能擴大后，公司必須加大營銷力度和市場開拓力度，以適應擴大了的產能。若公司市場開拓不足，則存在產能無法充分利用、產品銷售不足的風險。

(二)固定資產折舊增加導致利潤下滑的風險

2008 年、2009 年、2010 年及2011 年上半年，公司固定資產占總資產的比例分別為33.23%、31.02%、30.72%和29.06%，比重較小。本次募集資金項目完工后，固定資產增加幅度較大，預計每年將新增固定資產折舊約954.23 萬元，如果募集資金項目未能達到預計的收入水平，因計提折舊因素，會對利潤構成一定程度的影響。