G20峰會能否有助歐債危機的解決？

2011年11月04日 03:51
來源：證券時報作者：周子勛

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11月3日至4日，二十國集團(G20)領導人第六次峰會將在法國戛納舉行。在世界經濟前景灰暗、歐債危機愈演愈烈的背景下，此次G20戛納峰會顯然被視作歐元區試圖走出債務危機的又一次重要努力，有分析稱，這是自2009年4月倫敦G20峰會以來最引人注目的國際聚會。

從近期連續舉行的歐盟領導人峰會來看，目的已經很明確，就是為了解決歐債危機的蔓延。事實上，本次峰會還沒開幕，歐洲理事會常任主席范龍佩和歐盟委員會主席巴羅佐就已經聯名向G20其他成員的領導人發出呼吁，希望各國向深陷困境的歐元區提供支援，共同促進全球經濟復蘇和增長。

上周(10月26日)歐元區領導人最終就希臘債務減記、擴大歐洲金融穩定基金(EFSF)規模、銀行資本重組以及問題國家的結構性改革等一攬子方案達成一致。即便如此，離真正解決問題還有不小的距離，事實上到目前為止，歐盟領導人還沒有找到解決的具體方案，當前的這種妥協方案更像是一個利益的籌碼。更何況，在這個節骨眼上，希臘給全世界開了個天大的玩笑——希臘內閣決定支持總理關于將歐盟紓困協議交付公投的提案。這給G20峰會有關解決歐債危機的議題蒙上一層陰影。

曼氏金融機構的破產也再次顯示出目前國際金融體系的脆弱性。更為值得注意的是，曼氏金融機構的破產標志著歐債危機已經入侵美國金融體系，據悉，曼氏共持有西班牙、意大利、比利時、愛爾蘭和葡萄牙等歐債問題國家63億美元的歐債敞口，這無疑引發了人們對美國金融機構前景的擔憂。

換言之，這一切的事實說明歐盟峰會達成的協議是脆弱的，難以解決問題的實質。歐債危機只有真正傷筋動骨的時候，才可能予以解決。當前，歐盟內部對歐債危機的解決還存在很大分歧。

最嚴峻的事實是目前歐元區的債務問題從希臘等國的債務領域蔓延到整個歐元區的金融領域，歐洲債務最主要的問題是銀行買了不少歐洲國家主權債，當這些主權債的評級被降級，又或有關國家真是有拖無欠時，這些持有大量有關國家主權債的銀行就有資金周轉不靈的危險，一旦被存款者擠提，便有立即倒閉的危機。故解決歐洲債務問題的關鍵在于穩定大銀行，勿使之倒閉，以致產生多米諾骨牌效應，拖累銀行所在國的經濟。

目前歐元區救援資金還剩2500億歐元左右，歐盟峰會聲明說，可以通過杠桿化將EFSF規模再擴大4至5倍，達到1萬億歐元。那么，這1萬億歐元從哪里來呢？歐盟峰會提出，銀行應首先通過市場進行融資，再尋求各國政府注資，最后才求助于EFSF的援助。EFSF的資金來源于各成員國出資份額，它用來對各成員國的國債提供直接擔保，由于各成員國的債務總額超過3萬億歐元，EFSF顯然無法提供100%的擔保額，只能進行杠桿化操作。從已知的情況看，德國將最多提供2110億歐元，法國提供最多1580億歐元，其他國家出資額暫時不詳。可見，這又是在畫餅充饑。因為歐盟沒有說明歐元區主要國家要多拿出多少錢，而且在11月份歐元區救援基金最終確定之前，誰也不會真拿錢。何況，很多國家都是等待救助的對象，哪里來的資金呢？毫無疑問，這對于歐洲而言是一個考驗。

問題的關鍵還在于歐洲可能無法避免深度衰退的結局。10月24日公布的數據顯示，10月份，歐元區的采購經理信心指數(PMI)下滑了近兩點至47.2%，是2009年年中歐元區走出上次衰退以來的最低水平。法國尤其嚴重放緩，PMI下滑了逾3點至46.8%。英國央行行長金恩表示，歐盟峰會并不能解決歐元區面臨的根本問題，只能爭取到1到2年的喘息時間。

正如中國國家主席胡錦濤2日晚在會見法國總統薩科齊時所表示，歐洲是世界第一大經濟體，沒有歐洲經濟復蘇就沒有全球經濟復蘇，沒有歐洲經濟發展世界經濟就會受到影響。而解決歐洲債務問題主要還是要靠歐洲。