G20峰會能否有助歐債危機(jī)的解決？

2011年11月04日 03:51
來源：證券時報 作者：周子勛

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11月3日至4日，二十國集團(tuán)(G20)領(lǐng)導(dǎo)人第六次峰會將在法國戛納舉行。在世界經(jīng)濟(jì)前景灰暗、歐債危機(jī)愈演愈烈的背景下，此次G20戛納峰會顯然被視作歐元區(qū)試圖走出債務(wù)危機(jī)的又一次重要努力，有分析稱，這是自2009年4月倫敦G20峰會以來最引人注目的國際聚會。

從近期連續(xù)舉行的歐盟領(lǐng)導(dǎo)人峰會來看，目的已經(jīng)很明確，就是為了解決歐債危機(jī)的蔓延。事實上，本次峰會還沒開幕，歐洲理事會常任主席范龍佩和歐盟委員會主席巴羅佐就已經(jīng)聯(lián)名向G20其他成員的領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)出呼吁，希望各國向深陷困境的歐元區(qū)提供支援，共同促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長。

上周(10月26日)歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人最終就希臘債務(wù)減記、擴(kuò)大歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)規(guī)模、銀行資本重組以及問題國家的結(jié)構(gòu)性改革等一攬子方案達(dá)成一致。即便如此，離真正解決問題還有不小的距離，事實上到目前為止，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人還沒有找到解決的具體方案，當(dāng)前的這種妥協(xié)方案更像是一個利益的籌碼。更何況，在這個節(jié)骨眼上，希臘給全世界開了個天大的玩笑——希臘內(nèi)閣決定支持總理關(guān)于將歐盟紓困協(xié)議交付公投的提案。這給G20峰會有關(guān)解決歐債危機(jī)的議題蒙上一層陰影。

曼氏金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)也再次顯示出目前國際金融體系的脆弱性。更為值得注意的是，曼氏金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)標(biāo)志著歐債危機(jī)已經(jīng)入侵美國金融體系，據(jù)悉，曼氏共持有西班牙、意大利、比利時、愛爾蘭和葡萄牙等歐債問題國家63億美元的歐債敞口，這無疑引發(fā)了人們對美國金融機(jī)構(gòu)前景的擔(dān)憂。

換言之，這一切的事實說明歐盟峰會達(dá)成的協(xié)議是脆弱的，難以解決問題的實質(zhì)。歐債危機(jī)只有真正傷筋動骨的時候，才可能予以解決。當(dāng)前，歐盟內(nèi)部對歐債危機(jī)的解決還存在很大分歧。

最嚴(yán)峻的事實是目前歐元區(qū)的債務(wù)問題從希臘等國的債務(wù)領(lǐng)域蔓延到整個歐元區(qū)的金融領(lǐng)域，歐洲債務(wù)最主要的問題是銀行買了不少歐洲國家主權(quán)債，當(dāng)這些主權(quán)債的評級被降級，又或有關(guān)國家真是有拖無欠時，這些持有大量有關(guān)國家主權(quán)債的銀行就有資金周轉(zhuǎn)不靈的危險，一旦被存款者擠提，便有立即倒閉的危機(jī)。故解決歐洲債務(wù)問題的關(guān)鍵在于穩(wěn)定大銀行，勿使之倒閉，以致產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，拖累銀行所在國的經(jīng)濟(jì)。

目前歐元區(qū)救援資金還剩2500億歐元左右，歐盟峰會聲明說，可以通過杠桿化將EFSF規(guī)模再擴(kuò)大4至5倍，達(dá)到1萬億歐元。那么，這1萬億歐元從哪里來呢？歐盟峰會提出，銀行應(yīng)首先通過市場進(jìn)行融資，再尋求各國政府注資，最后才求助于EFSF的援助。EFSF的資金來源于各成員國出資份額，它用來對各成員國的國債提供直接擔(dān)保，由于各成員國的債務(wù)總額超過3萬億歐元，EFSF顯然無法提供100%的擔(dān)保額，只能進(jìn)行杠桿化操作。從已知的情況看，德國將最多提供2110億歐元，法國提供最多1580億歐元，其他國家出資額暫時不詳。可見，這又是在畫餅充饑。因為歐盟沒有說明歐元區(qū)主要國家要多拿出多少錢，而且在11月份歐元區(qū)救援基金最終確定之前，誰也不會真拿錢。何況，很多國家都是等待救助的對象，哪里來的資金呢？毫無疑問，這對于歐洲而言是一個考驗。

問題的關(guān)鍵還在于歐洲可能無法避免深度衰退的結(jié)局。10月24日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份，歐元區(qū)的采購經(jīng)理信心指數(shù)(PMI)下滑了近兩點至47.2%，是2009年年中歐元區(qū)走出上次衰退以來的最低水平。法國尤其嚴(yán)重放緩，PMI下滑了逾3點至46.8%。英國央行行長金恩表示，歐盟峰會并不能解決歐元區(qū)面臨的根本問題，只能爭取到1到2年的喘息時間。

正如中國國家主席胡錦濤2日晚在會見法國總統(tǒng)薩科齊時所表示，歐洲是世界第一大經(jīng)濟(jì)體，沒有歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇就沒有全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，沒有歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展世界經(jīng)濟(jì)就會受到影響。而解決歐洲債務(wù)問題主要還是要靠歐洲。

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