康師傅宣布收購百事在華瓶裝業務

2011年11月05日 08:30
來源：東方早報

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早報記者 曹虹

可口可樂收購匯源失利之后，飲料行業格局發生突變。

11月4日，盤中臨時停牌的康師傅控股有限公司(0322.HK，下稱康師傅控股)公告，康師傅控股和百事可樂昨日達成協議，在華建立戰略聯盟，康師傅控股附屬公司——康師傅飲品控股有限公司(注：康師傅在中國的飲料業務的控股公司，下稱康師傅飲品控股)將成為百事公司在華特許經營裝瓶商。

根據港交所的協議，百事旗下全資子公司FEB將把其在華24家裝瓶廠間接持有的72%的股權全部轉讓給康師傅飲品控股，以換取其在康師傅飲品控股5%的間接持股，且百事有權決定在2015年前把在康師傅飲品控股的間接持股增加到20%。

據康師傅控股發言人陳功儒介紹，4日下午，康師傅控股董事長暨行政總裁魏應州和百事公司董事長兼首席執行官盧英德在上海完成簽約。康師傅控股即將啟動政府審批程序，報送商務部審批。

康師傅飲品5%權益

值5500萬美元

康師傅控股4日發布的公告顯示，康師傅飲品控股將獲得百事子公司FEB子公司CBL100%的股權，CBL直接持有百事在中國24家裝瓶商72%的控股權。

同時FEB通過康師傅飲品獲得康師傅飲品控股5%的股份。康師傅飲品原為康師傅控股的全資子公司，結盟后康師傅控股對康師傅的持股量因FEB持有康師傅飲品9.5%的股份而減至90.5%的股份。

4日的公告顯示，截至2011年6月30日，康師傅飲品控股的資產凈值約為11億美元，于康師傅飲品控股的5%權益賬面價值約為5500萬美元。康師傅飲品控股2010年除稅后利潤為2.63億美元，相比2009年的2.29億美元增長14.85%。

據新華海外財經昨日報道，康師傅飲控股品是朝日啤酒、Ting Hsin (Cayman Islands) Holding Corp.和康師傅控股【Tingyi (Cayman Islands) Holding co.， 0322.HK】的合資企業。

根據康師傅控股4日晚在港交所的公告，雙方簽訂的商業協議條款包括，百事可樂委聘康師傅飲品控股擔任其特許拼裝商，將聯合百事獨家在中國制造、包裝、裝入、分銷百事可樂的碳酸飲料，并以非獨家形式宣傳及推廣；特許康師傅飲品控股以獨家形式在中國制造、包裝、分銷及銷售佳得樂商標下的運動飲料產品，并以非獨家形式宣傳及推廣；授出獨家特許權，在中國制造及分銷純果樂果繽紛品牌純果汁、花蜜/混合果汁和果汁飲料及聯合品牌果汁飲料；授出非獨家及免版權費的特許權，在中國制造、包裝、分銷百銷售佳宣傳及推廣若干Aquafina商標項下的非碳酸水飲料產品。

公告還稱，“為保留康師傅飲品控股作為戰略聯盟的平臺，本公司與百事公司各自同意不會在中國的非酒精飲料業務與康師傅飲品控股競爭”

雙方聯合發布的新聞稿稱，在將中國大陸飲料業務轉變為在全球普遍采用的特許經營模式的同時，百事將繼續獨立經營其在華的休閑食品和谷物業務。百事擁有的食品業務包括——樂事薯片、樂事悠米脆、悠麥脆、桂格麥片和奇多品牌。

“互取其利”？

雙方的結合將有多大的協同效應還有待檢驗。

有分析人士指出，看來百事公司有意通過康師傅在內地的龐大分銷平臺來營銷其飲料產品，而相對于百事公司在內地碳酸飲料市場占有率約31%，康師傅目前并不涉及碳酸飲料業務。因而從表面上看，該交易如果得到正確執行的話，將出現雙贏局面。

關于雙方聯盟的目的，康師傅控股董事長暨行政總裁魏應州在新聞稿中的解釋是，此舉旨在“迎接中國飲料行業黃金時代的到來”。

在同一新聞稿中，百事公司董事長兼首席執行官盧英德則盛贊了“康師傅極佳的分銷網絡覆蓋”，并稱最新聯盟“將在短期內極大提升百事在華的飲料業務”

公告顯示，2009年，CBL稅前及稅后虧損額分別為3850萬美元與4550萬美元。2010年底，這一虧損擴大至1.757億美元與1.756億美元。截至合并時，CBL資產賬面為6億美元。

但與此同時，康師傅自身也受原材料上升等影響毛利下滑。康師傅2011上半年度純利按年增加16%至2.29億美元(只達到市場預期2011全年度盈利約41%)，其中第二季盈利為1.06億美元，比首季下降14%；毛利率受原材料上漲影響，下降4.9個百分點至26.14%；期內方便面與飲品業務的溢利均呈下降。在康師傅控股令市場失望的中報出爐后，花旗、瑞銀、巴克萊、瑞信、摩根大通已下調康師傅控股今年的增長預期。

陳功儒昨日在接受早報記者電話采訪時表示，結盟有人看好，有人看淡，都是很正常的，康師傅對交易“審慎而又樂觀”。單純從產品線上看，康師傅和百事既有重疊但大方向是互補的。雙方的合作意在在全世界最大的市場提供給消費者他們喜歡的所有產品。

陳功儒并未就康師傅是否會推引進百事技術及百事是否會進入康師傅董事會做出回應。

據陳功儒透露，交易如獲批準，消費者將最先看到雙方合作的果汁產品。目前康師傅飲品產品線包含即飲茶、瓶裝水以及果汁飲品。

新聞稿稱，康師傅飲品也將通過百事的授權，開始將其果汁產品在純果樂品牌之下進行聯合品牌經營，康師傅飲品和百事的現有裝瓶企業將有權分銷百事在中國的飲料品牌產品，此外，百事將把此聯盟納入其全球飲料創新計劃。

陳功儒強調，雙方從兩年多前就開始接觸，公告披露的還只是合作意向，不過從百事可樂有意增持康師傅飲品控股來看，“雙方的合作意向還可以”，雙方互取其利。

而據媒體報道，康師傅控股董事長魏應州曾在2009年3季度財報后放此豪言：“在中國只有康師傅能陪可口可樂玩，我要在5年之內打敗可口可樂。”

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