強制上市公司分紅健康股市第一步

2011年11月12日 12:02
來源：上海商報

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新官上任三把火。剛上任中國證監會主席一職不久的郭樹清本周向國內資本市場“放了第一把火”——督促上市公司進行分紅。商報記者根據wind數據統計，自2001年至2010年的10年里，A股上市公司累計現金分紅只有1.94萬億元，而在此期間，A股市場通過IPO首發、增發以及配股募集的資金總額高達驚人的3.15萬億元，較分紅總額高出了62.37%。

郭主席的分紅新主張引來市場一片歡欣鼓舞聲，機構和投資者紛紛表態，以后將用腳投票、對分紅不夠的上市公司說“不夠的同時，各方也紛紛給證監會支招，季度分紅、取消紅利稅等都是市場期待的措施。

商報記者林蓓

監管發聲采取措施督促上市公司分紅

中國證監會有關負責人本周公開表示，上市公司紅利是資本市場正常運轉的基石，證監會擬進一步采取措施提升上市公司對股東的回報。

該負責人稱：“證監會一直十分重視上市公司回報股東，鼓勵、引導、監督上市公司為股東創造價值，完善和切實履行紅利分配政策。通過一系列措施，對促進上市公司合理制定紅利分配政策，樹立回報投資者的正確理念起到了積極作用。上市公司分紅狀況，特別是現金分紅的穩定性、回報率都有較大改進。

經統計，在2001年到2010年的10年里，A股上市公司總計分紅1.94萬億元，遠不及同期融資總額的3.15萬億元。相比海外市場，A股上市公司對股東的回報簡直可以用“吝嗇”來形容。

上述負責人也坦言，必須看到上市公司的分紅情況仍然不盡理想，同成熟市場相比差距較大。一是分紅意愿不強，主動回報股東的意識明顯不夠；二是不少公司缺乏對分紅的具體規劃，決策程序不夠嚴格、嚴密，可預期性差；三是上市公司平均股息率明顯偏低；四是不少投資人過于倚重二級市場溢價，不重視公司紅利回報。

對此，該負責人表示，證監會擬進一步采取措施提升上市公司對股東的回報，要求所有上市公司必須牢固樹立回報股東的意識。

同時，該負責人表示，證監會將進一步加強對上市公司利潤分配決策過程和執行情況的監管。要細化監管內容，包括上市公司是否有健全的股東回報規劃、分紅政策和完善的決策機制，公司董事會、監事會和股東大會是否對分配形式和比例安排做過認真的研究論證，獨立董事、外部監事和小股東的意見是否得到充分反映，分紅的計劃是否有足夠的透明度，對分紅進行調整的條件和程序是否合規和透明等等。監管機構對分紅問題應作出全面和重點的檢查、監督，對不當行為和不合理情形要嚴肅處理。

上述人士還表示，立即從首次公開發行股票的公司開始，在公司招股說明書中細化回報規劃、分紅政策和分紅計劃，并作為重大事項加以提示，以提升分紅事項的透明度。而所有投資者，應重視、關注擬上市公司和已上市公司的紅利政策，根據自身需要，研判公司的長期價值和即時回報情況，作出審慎和符合邏輯的判斷和選擇。

“上市公司的紅利分配，屬于董事會和股東大會的重要決策事項。所有上市公司應采取措施完善分紅政策及其決策機制。”相關負責人稱，一是要在綜合分析企業經營發展實際、股東要求和意愿、社會資金成本、外部融資環境等因素的基礎上，科學決定公司的分紅政策；二是要對分紅安排進行具體規劃，細化對股東分配的形式、現金分紅的條件及比例等，增強紅利分配的透明度，便于投資人決策；三是紅利分配的政策確定后，不得隨意調整而導致降低對股東的回報水平，因公司外部經營環境或自身經營狀況發生較大變化而需要調整分紅政策的，需以股東權益保護為出發點，詳細論證和說明原因，并嚴格依程序加以決策。

市場叫好

證監會這把火利好A股市場

英大證券研究所所長李大霄發表微博稱：“為什么資金寧愿流向高高在上的房地產、黃金、石頭，死活不肯進股市？郭主席第一招抓住了中國證券市場20年來重融資輕回報的問題本質，樹立讓投資者賺錢而不是賺投資者錢的政策思路，市場才能長遠健康發展，投資者所購買的才是股票而非籌碼，老百姓才敢將錢放心地進入股市。若此，郭主席上任，牛市可期。

證券之星董事長洪榕也在微博上表示：“有回報能力的股票有戲了，重回報！中國股市等了20年！”

對證監會此舉市場各方大多拍手叫好，有人更是激動地說道：“剛看到證監會要求上市公司明確紅利回報一事，這是一個非常好的消息，新主席的第一把火燒得很有水平。這也許預示著中國股市要從一味融資轉為重視對投資者的回報了。如是，后續將會有一系列新的政策出臺。

有業內人士認為，隨著紅利政策的進一步明朗化，部分分紅率較高的上市公司將獲得社保、年金等長期投資者的追捧。

國投瑞銀基金總裁助理劉凱昨日在接受媒體采訪時稱，證監會對于上市公司分紅的關注，正說明了內地股市分紅文化的淡漠，股民對于輕回報重融資的現象強烈反感。經過多年的高速成長，國內已有部分企業每年盈利能力穩定，這些公司就應加大分紅力度，而未來中國做大養老金，也需要這樣的公司。

知名財經評論人士葉檀表示，既然A股市場上市實行核準制，說明上市并非徹底的市場行為，而是各行業內的領先公司，因此，這些企業理應有分紅能力，尤其是現金分紅能力。分紅能尤其是現金分紅能符合現階段中國公司上市的特點，更符合市場初級階段缺少信用的圈錢市特征。以剛性分紅法，讓證券市場與債市更為接近，是對我國信用體制的準確判斷。

“強制分紅應該落到實處，而不能虛與委蛇。監管層不僅要督促剛性分紅，更要公平分紅，看紅利究竟去向何方，獲得紅利的大股東是否讓業績與紅利一樣增長。”葉檀建議。