強制上市公司分紅 健康股市第一步

2011年11月12日 12:02
來源：上海商報

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新官上任三把火。剛上任中國證監(jiān)會主席一職不久的郭樹清本周向國內(nèi)資本市場“放了第一把火”——督促上市公司進行分紅。商報記者根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2001年至2010年的10年里，A股上市公司累計現(xiàn)金分紅只有1.94萬億元，而在此期間，A股市場通過IPO首發(fā)、增發(fā)以及配股募集的資金總額高達驚人的3.15萬億元，較分紅總額高出了62.37%。

郭主席的分紅新主張引來市場一片歡欣鼓舞聲，機構(gòu)和投資者紛紛表態(tài)，以后將用腳投票、對分紅不夠的上市公司說“不夠的同時，各方也紛紛給證監(jiān)會支招，季度分紅、取消紅利稅等都是市場期待的措施。

商報記者 林蓓

監(jiān)管發(fā)聲采取措施督促上市公司分紅

中國證監(jiān)會有關(guān)負責人本周公開表示，上市公司紅利是資本市場正常運轉(zhuǎn)的基石，證監(jiān)會擬進一步采取措施提升上市公司對股東的回報。

該負責人稱：“證監(jiān)會一直十分重視上市公司回報股東，鼓勵、引導、監(jiān)督上市公司為股東創(chuàng)造價值，完善和切實履行紅利分配政策。通過一系列措施，對促進上市公司合理制定紅利分配政策，樹立回報投資者的正確理念起到了積極作用。上市公司分紅狀況，特別是現(xiàn)金分紅的穩(wěn)定性、回報率都有較大改進。

經(jīng)統(tǒng)計，在2001年到2010年的10年里，A股上市公司總計分紅1.94萬億元，遠不及同期融資總額的3.15萬億元。相比海外市場，A股上市公司對股東的回報簡直可以用“吝嗇”來形容。

上述負責人也坦言，必須看到上市公司的分紅情況仍然不盡理想，同成熟市場相比差距較大。一是分紅意愿不強，主動回報股東的意識明顯不夠；二是不少公司缺乏對分紅的具體規(guī)劃，決策程序不夠嚴格、嚴密，可預期性差；三是上市公司平均股息率明顯偏低；四是不少投資人過于倚重二級市場溢價，不重視公司紅利回報。

對此，該負責人表示，證監(jiān)會擬進一步采取措施提升上市公司對股東的回報，要求所有上市公司必須牢固樹立回報股東的意識。

同時，該負責人表示，證監(jiān)會將進一步加強對上市公司利潤分配決策過程和執(zhí)行情況的監(jiān)管。要細化監(jiān)管內(nèi)容，包括上市公司是否有健全的股東回報規(guī)劃、分紅政策和完善的決策機制，公司董事會、監(jiān)事會和股東大會是否對分配形式和比例安排做過認真的研究論證，獨立董事、外部監(jiān)事和小股東的意見是否得到充分反映，分紅的計劃是否有足夠的透明度，對分紅進行調(diào)整的條件和程序是否合規(guī)和透明等等。監(jiān)管機構(gòu)對分紅問題應作出全面和重點的檢查、監(jiān)督，對不當行為和不合理情形要嚴肅處理。

上述人士還表示，立即從首次公開發(fā)行股票的公司開始，在公司招股說明書中細化回報規(guī)劃、分紅政策和分紅計劃，并作為重大事項加以提示，以提升分紅事項的透明度。而所有投資者，應重視、關(guān)注擬上市公司和已上市公司的紅利政策，根據(jù)自身需要，研判公司的長期價值和即時回報情況，作出審慎和符合邏輯的判斷和選擇。

“上市公司的紅利分配，屬于董事會和股東大會的重要決策事項。所有上市公司應采取措施完善分紅政策及其決策機制。”相關(guān)負責人稱，一是要在綜合分析企業(yè)經(jīng)營發(fā)展實際、股東要求和意愿、社會資金成本、外部融資環(huán)境等因素的基礎(chǔ)上，科學決定公司的分紅政策；二是要對分紅安排進行具體規(guī)劃，細化對股東分配的形式、現(xiàn)金分紅的條件及比例等，增強紅利分配的透明度，便于投資人決策；三是紅利分配的政策確定后，不得隨意調(diào)整而導致降低對股東的回報水平，因公司外部經(jīng)營環(huán)境或自身經(jīng)營狀況發(fā)生較大變化而需要調(diào)整分紅政策的，需以股東權(quán)益保護為出發(fā)點，詳細論證和說明原因，并嚴格依程序加以決策。

市場叫好

證監(jiān)會這把火利好A股市場

英大證券研究所所長李大霄發(fā)表微博稱：“為什么資金寧愿流向高高在上的房地產(chǎn)、黃金、石頭，死活不肯進股市？郭主席第一招抓住了中國證券市場20年來重融資輕回報的問題本質(zhì)，樹立讓投資者賺錢而不是賺投資者錢的政策思路，市場才能長遠健康發(fā)展，投資者所購買的才是股票而非籌碼，老百姓才敢將錢放心地進入股市。若此，郭主席上任，牛市可期。

證券之星董事長洪榕也在微博上表示：“有回報能力的股票有戲了，重回報！中國股市等了20年！”

對證監(jiān)會此舉市場各方大多拍手叫好，有人更是激動地說道：“剛看到證監(jiān)會要求上市公司明確紅利回報一事，這是一個非常好的消息，新主席的第一把火燒得很有水平。這也許預示著中國股市要從一味融資轉(zhuǎn)為重視對投資者的回報了。如是，后續(xù)將會有一系列新的政策出臺。

有業(yè)內(nèi)人士認為，隨著紅利政策的進一步明朗化，部分分紅率較高的上市公司將獲得社保、年金等長期投資者的追捧。

國投瑞銀基金總裁助理劉凱昨日在接受媒體采訪時稱，證監(jiān)會對于上市公司分紅的關(guān)注，正說明了內(nèi)地股市分紅文化的淡漠，股民對于輕回報重融資的現(xiàn)象強烈反感。經(jīng)過多年的高速成長，國內(nèi)已有部分企業(yè)每年盈利能力穩(wěn)定，這些公司就應加大分紅力度，而未來中國做大養(yǎng)老金，也需要這樣的公司。

知名財經(jīng)評論人士葉檀表示，既然A股市場上市實行核準制，說明上市并非徹底的市場行為，而是各行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先公司，因此，這些企業(yè)理應有分紅能力，尤其是現(xiàn)金分紅能力。分紅能尤其是現(xiàn)金分紅能符合現(xiàn)階段中國公司上市的特點，更符合市場初級階段缺少信用的圈錢市特征。以剛性分紅法，讓證券市場與債市更為接近，是對我國信用體制的準確判斷。

“強制分紅應該落到實處，而不能虛與委蛇。監(jiān)管層不僅要督促剛性分紅，更要公平分紅，看紅利究竟去向何方，獲得紅利的大股東是否讓業(yè)績與紅利一樣增長。”葉檀建議。

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