中國(guó)股市股息率偏低 分紅比率略低于境外

2011年11月14日 05:00
來(lái)源：新京報(bào) 作者：吳敏

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A股上市公司分紅較低——這在投資者當(dāng)中幾乎得到公認(rèn)，如果與海外市場(chǎng)對(duì)比，這樣的描述準(zhǔn)確嗎？

深交所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室9月份發(fā)布的一份報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)股市中的上市公司在分紅比率以及分紅公司數(shù)量占比上與境外市場(chǎng)差距不大，但最主要的差距是股息率低于境外市場(chǎng)。股息率即上市公司股利與股價(jià)的比值。

分紅比率略低于境外

在分紅公司占比這個(gè)角度，深交所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室的統(tǒng)計(jì)顯示，2010年中國(guó)股市分紅公司占比為61%，滬深300指數(shù)成份股的分紅比率為85%。

同期標(biāo)普指數(shù)、金融時(shí)報(bào)指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)、臺(tái)灣TAIEX指數(shù)和香港恒生指數(shù)分紅公司占比分別為75%、88%、89%、71%和98%。

從全市場(chǎng)看，交易所統(tǒng)計(jì)顯示，2010年度納斯達(dá)克、紐交所、倫敦、東京、中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣和法蘭克福交易所分紅公司占全部公司的比例分別是25%、60%、40%、82%、53%、70%和29%。

不管是從全市場(chǎng)還是從指數(shù)成份股的分紅占比上看，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)都處于中游。

在分紅比率這一數(shù)據(jù)上，中國(guó)市場(chǎng)略低于境外市場(chǎng)。交易所統(tǒng)計(jì)的2010年股市分紅比例為28%。而同期標(biāo)普、金融時(shí)報(bào)指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)、臺(tái)灣TAIEX指數(shù)、香港恒生指數(shù)股利統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，其分紅比率分別為24%、41%、58%、57%和34%，A股在這一方面的水平僅僅略好于美國(guó)市場(chǎng)。

成熟公司股息率較高

最大的差距出現(xiàn)在股息率上，中國(guó)藍(lán)籌股股息率低于成熟市場(chǎng)水平，整體股息率差距更大。

2010年中國(guó)市場(chǎng)整體股息率水平為0.55%，滬深300指數(shù)的股息率為1.06%。據(jù)道瓊斯公司的統(tǒng)計(jì)，2010年道瓊斯各國(guó)市場(chǎng)指數(shù)股息率為2.49%，其中美國(guó)為1.5%，英國(guó)2.73%,日本1.67%，中國(guó)香港為2.35%。

成熟市場(chǎng)除股息率較高外，分紅也具備穩(wěn)定性和持續(xù)性，比如標(biāo)普500指數(shù)成份股，其股息率最近十年來(lái)在1.3%-2.5%之間。

在A股市場(chǎng)，上市公司分紅持續(xù)性和穩(wěn)定性較差，分紅也具有一定的行業(yè)和階段性特點(diǎn)，一般現(xiàn)金流充裕、資本投入增長(zhǎng)穩(wěn)中有降的公司股息率較高；而從發(fā)展階段看，成熟期的公司股息率較高。

招商證券香港投資銀行董事總經(jīng)理、香港證券專業(yè)學(xué)會(huì)委員會(huì)成員溫天納亦指出，從香港市場(chǎng)的角度看，分紅的大戶也集中在金融業(yè)，一些本地私營(yíng)公司分紅比率較低。

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