新華保險闖關無懸念最快年底上市

2011年11月17日 05:23
來源：新快報作者：張瀟

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A+H方式總募資160億至250億元，其中A股募資50億元低于預期

據業內消息，擬“A+H”方式發行不超過1.5854億股A股和4.12億股H股(全額行使超額配售權)的新華保險IPO方案，昨日已通過證監會審批，并計劃隨即赴港交所聆訊。時隔四年之后，保險公司上市再次開閘。據業內人士估算，此次新華保險總募資規模160億元至250億元，其中在A股的募資規模約為50億元，低于此前預期。不過，第四大保險股呼之欲出的消息也令A股保險板塊集體承壓，其中在A股的募中國太保以5.21%領跌。

A股募集規模約50億元

招股說明書顯示，新華保險此次計劃發行不超過1.5854億股A股，占A+H發行后總股本的5%，同時還將發行約3.58億股H股，如果H股的超額配售選擇權獲得全額行使，則H股發行規模約為4.12億股，約占A+H股發行后總股本的13%。有專業人士估算認為，目前A股上市的三大保險公司市盈率平均在15倍至22倍。截至2011年6月底，新華保險總資產達3467億元，實現凈利潤17.75億元，基本每股收益為0.93元。推算其1.58億股的二級市場價值在44.23億—64.87億元，若考慮到一級發行市場和二級市場差價，此次其在A股的IPO融資或將低于50億元，比預期規模大幅縮水。其總募資規模預估在160億元至250億元。

過會之后，新華保險應會立即開啟詢價、申購、定價等一系列IPO進程，爭取在年內完成上市。

10億元“特別分紅”

值得注意的是，新華保險在上市預披露文件中承諾，公司將通過特別分紅的方式，以彌補首次公開發行上市之日起36個月內，由于前董事長關國亮違規事件造成的在招股說明書披露的減值準備和預計負債之外的其他實際損失，以作為對公眾投資者的額外保障。這筆“特殊紅利”來源于公司持有的紫金世紀股權轉讓，可分配的總金額達到10億元。

除了縮減在A股的募資規模外，招股書中還披露了上市后具體的分紅政策，這在保險公司A股IPO中尚屬首次。據其披露，新華保險在合規前提下每年以現金方式分配的利潤將不少于當年實現的可分配利潤的10%。但同時解釋稱，向股東分配股利的能力，除取決于經營和財務狀況外，還可能受限于償付能力水平的監管要求。

積極轉型改善業務

雖然不時還會受到前任董事長關國亮負面消息的影響，但從業務數據來看，新華保險已采取多種措施強化內部控制和公司治理。今年第三季度數據顯示，其保費收入約237億元，環比增長16%。各地監管機構發布的數據顯示，其在北、上、廣等一線城市均排在當地市場三甲。截至三季度末，新華人壽原保費收入達743.61億元，市場份額達到9.72%。在新華人壽上市之前，多家PE也爭相涌入。記者查詢新華保險的股權結構，包括淡馬錫全資子公司富登管理、渣打股權投資、世紀金源投資、華澤集團、天津信商投資管理有限公司都位列股東席位之中，大部分是在去年底以來入股。

新華保險股東情況

股東名稱持股比例

中央匯金 38.815%

寶鋼集團 18.775%

蘇黎世保險 15%

河北德仁投資 4.8841%

天津信商投資 3.1329%

世紀金源投資 3%

富登管理 3%

中金證券(香港) 2.5%

野村證券 2.5%

上海證大投資 1.8025%