國(guó)泰君安：2012年電力行業(yè)投資策略

2011年11月17日 14:45
來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

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國(guó)泰君安王威11月17日發(fā)布《2012年電力行業(yè)投資策略》認(rèn)為，對(duì)于2012年行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，電力股的風(fēng)險(xiǎn)收益比決定了板塊中的龍頭公司及部分二三線(xiàn)公司已經(jīng)具備了長(zhǎng)期投資價(jià)值。

對(duì)于中短期的投資策略，在體制性變革沒(méi)有出現(xiàn)跡象之前，行業(yè)的機(jī)會(huì)主要體現(xiàn)在電價(jià)調(diào)整預(yù)期推動(dòng)的事件性機(jī)會(huì)。資產(chǎn)質(zhì)地良好、受火電行業(yè)整體景氣度拖累程度較深且具備調(diào)價(jià)預(yù)期的公司是配置首選。綜合各項(xiàng)要素，建議擇機(jī)增持華能?chē)?guó)際、國(guó)電電力、國(guó)投電力。華電國(guó)際、建投能源、皖能電力亦可擇機(jī)配置。

研報(bào)認(rèn)為，除火電公司外，水電公司在2012年亦有望實(shí)現(xiàn)低基數(shù)下的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。如果本輪干旱氣候沒(méi)有持續(xù)跡象，建議在2011年年底前后增持長(zhǎng)江電力、桂冠電力。由于水電資產(chǎn)是目前五大電力集團(tuán)旗下最可的盈利支柱，在火電資產(chǎn)再融資困難重重的2012年，建議密切關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高的華電集團(tuán)旗下水電公司黔源電力及大唐集團(tuán)旗下桂冠電力的外延擴(kuò)張預(yù)期。

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