中央經濟工作會議前瞻：正確把握宏觀政策新調整

2011年11月24日 10:09
來源：《半月談》

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在連續三周凈回籠資金后，央行最近兩周(截止到本月11日)開始在公開市場實施資金凈投放操作。中國人民銀行11日發布的最新統計數據也顯示，10月份，我國新增人民幣貸款5868億元，較9月份的4700億元出現較大反彈。

種種跡象表明，我國宏觀政策“預調微調”已經啟動。不過專家分析認為，“預調微調”并不能與“貨幣寬松”直接畫等號，而且這一輪政策調整的著力點，也并不簡單在于“松緊之變”，而在于力促經濟結構調整。

貨幣定向寬松 小微型企業獲扶持

近期，業界關于信貸政策放松、年底貸款增加的傳聞不斷。據《中國證券報》報道，工、農、中國建四大國有商業銀行10月份新增貸款1400多億元，規模明顯增加。有分析認為，這是貨幣政策釋放出的微調信號，前三季度趨緊的信貸有所松動。

金融問題專家趙慶明表示，一系列扶植政策的出臺，使得信貸投放成為必然需求。“銀行雖然年初有信貸計劃，但是也會根據政策形勢進行調整。”趙慶明說，目前信貸確有放松跡象，這與當前出臺一系列政策推動小微企業發展關系緊密。

此前，銀監會在10月24日出臺了《關于支持商業銀行進一步改進小型微型企業金融服務的補充通知》。通知要求，商業銀行加大對小型微型企業的貸款投放，努力實現小型微型企業貸款增速不低于全部貸款平均增速，增量高于上年同期水平，并重點加大對單戶授信總額500萬元(含)以下小型微型企業的信貸支持。

采訪中記者了解到，不少銀行正在按照這一通知要求采取措施。

農行日前出臺了支持小型和微型企業健康發展的12項措施，其中提到，將增加年度信貸投放，努力滿足小微企業合理融資需求。農行三季報顯示，截至9月末，農行小企業貸款余額比年初增加850億元，這與要求確保全年增量不低于1000億元還相差150億元，預計四季度農行對小企業信貸額度仍有不少余地。

與此同時，中行也計劃全年小企業貸款新增1200億元以上，小企業貸款增速預計超過全行貸款平均增速30個百分點以上。交通銀行則承諾，保持信貸額度的平穩投放，原則上不抽資不壓貸，小企業貸款增速要高于貸款平均增速；對已有風險的企業，在生產運營正常的情況下維持存量信貸業務的審批和投放，幫助企業渡過難關。

對于上述信貸變動信號，瑞銀證券分析師認為，目前貨幣政策并無實質性改變，存貸比和資本充足率等指標仍將約束銀行大規模放貸。

中信銀行信貸管理部總經理孫建林也表示，雖然上層釋放出“微調”信號，但并不會改變從緊的貨幣政策的大前提。“信貸規模或將調整為定向增加，向國家宏觀政策支持的領域傾斜，比如小企業貸款和個人消費貸款領域。

財稅政策發力 鼓勵企業專注實體經濟

溫家寶總理上個月在天津考察時說，一個國家要應對危機，使自己屹立不倒，必須有發達的實體經濟。專家認為，鼓勵企業專注實體經濟發展是本次政策調整的顯著特色。

上月底召開的國務院常務會議一方面表示，“要敏銳、準確地把握經濟走勢出現的趨勢性變化，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，適時適度進行預調微調”，一方面又強調堅定不移地搞好房地產調控，進一步鞏固調控成果，促進房價合理調整。

亞洲開發銀行駐中國代表處高級經濟學家莊健認為，這表明決策層已經充分意識到，過度依賴房地產市場拉動的經濟增長是不能持續的，經濟增長動力應盡快由政府投資轉向民間投資和城鄉居民消費。

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