創(chuàng)業(yè)板探路退市制度 資不抵債公司壓力大增

2011年11月29日 06:13
來源：中國證券報－中證網(wǎng) 作者：周少杰

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深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在創(chuàng)業(yè)板先行先試、探索建立符合我國資本市場實際的退市制度，將有利于創(chuàng)業(yè)板市場的長遠(yuǎn)健康發(fā)展，同時也將對主板退市制度的改革完善發(fā)揮探索及示范作用。

資不抵債公司壓力大增

深交所初步擬定的創(chuàng)業(yè)板退市制度進(jìn)一步縮短了退市時間。根據(jù)方案，一旦經(jīng)審計的年度財務(wù)會計報告顯示公司凈資產(chǎn)為負(fù)，則其股票暫停上市；連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，則其股票終止上市。

對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，凈資產(chǎn)為負(fù)即暫停上市、兩年無法改善即退市，無疑是創(chuàng)業(yè)板退市制度中最嚴(yán)苛的條件之一。如果這一制度在主板市場推廣，或?qū)χ靼迨袌錾系摹皻ぁ惫酒鸬胶艽笳饝刈饔茫癝T板塊”炒作風(fēng)氣或?qū)⒌玫揭种啤?

事實上，如果參照此項退市標(biāo)準(zhǔn)，主板市場部分資不抵債的公司或?qū)⒋嬖谕耸兄荨?jù)Wind統(tǒng)計，截至11月28日，正常交易狀態(tài)的上市公司中，最近兩年(2009年、2010年)凈資產(chǎn)顯示為負(fù)的公司多達(dá)33家，多數(shù)公司截至今年第三季度仍未改善。

其中，深圳某家上市公司自2001年便開始出現(xiàn)凈資產(chǎn)為負(fù)，自此之后從未改善，并且長期處于ST狀態(tài)。十年間，該公司先后經(jīng)歷了多方接盤重組，均無果而終。其后，該公司實際控制權(quán)又幾經(jīng)輾轉(zhuǎn)至某位自然人手中，至今仍負(fù)債累累。凈資產(chǎn)十年為負(fù)的還有同城另一家公司。不同是的，該公司近期完成破產(chǎn)重整，并獲得某大型汽車零部件公司資產(chǎn)注入承諾，復(fù)牌后股價狂漲。

深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上市公司出現(xiàn)凈資產(chǎn)為負(fù)的現(xiàn)象說明公司已經(jīng)資不抵債，喪失了持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)。一般而言，凈資產(chǎn)為負(fù)遠(yuǎn)比連續(xù)三年虧損的情形更為嚴(yán)重，因此有必要加快此類公司的退市速度。

強(qiáng)力監(jiān)管不守誠信公司

從新增退市標(biāo)準(zhǔn)來看，不守誠信的創(chuàng)業(yè)板公司也將受到退市的懲戒。根據(jù)方案，創(chuàng)業(yè)板公司在最近36個月內(nèi)累計受到交易所公開譴責(zé)三次的，其股票將終止上市。

目前，創(chuàng)業(yè)板中尚沒有一家公司受到深交所公開譴責(zé)。據(jù)深交所誠信檔案，豫金剛石(300064)、南風(fēng)股份(300004)和聚龍股份(300202)三家公司分別在2010年5月、2010年12月和2011年9月受到深交所通報批評。

而主板市場受到交易所公開譴責(zé)的上市公司明顯要比創(chuàng)業(yè)板多。深交所誠信檔案顯示，自2009年以來，主板市場共有12家公司合計14次受到交易所公開譴責(zé)。上交所誠信檔案顯示，自2010年以來，該所已經(jīng)對15家上市公司及其關(guān)聯(lián)人進(jìn)行公開譴責(zé)。

深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人士表示，規(guī)范運(yùn)作是上市公司最基本、最重要的要求，也是投資者合法權(quán)益得以保護(hù)的基礎(chǔ)，增加以受交易所公開譴責(zé)這一綜合性指標(biāo)作為退市條件能將“害群之馬”清除出市場，提高監(jiān)管威懾力。

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