應盡快完善主板退市制度

2011年11月30日 04:22
來源：證券日報作者：丁鑫

0人參與0條評論

深交所日前發布《關于完善創業板退市制度的方案》(征求意見稿)。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報》記者采訪時表示，《方案》考慮了我國的國情和中國股市的特色，創業板的退市制度架構清晰，應盡快推出主板的退市制度。

董登新表示，總體上來看此次提出的退市制度的架構相當好，創業板退市制度架構的設計理念比較先進。而且此次退市制度的理念與成熟市場的理念比較吻合，尤其是創業板的退市標準與上市標準基本上實現了對稱。在成熟市場上的通行慣例就是退市制度與上市制度要有一個對稱性，但是還很難達到投資者的預期，主要還是標準比較寬松，不夠嚴格，退市制度改革是一個循序漸進的過程，關鍵的一步已經邁出，還需看今后的實施以及落實。

董登新認為，退市標準的多元化在此次《方案》中發揮了極致，多元化的退市標準有一個優勢就是將不同類型的退市標準之間進行優勢互補，在新推出的《方案》中還有一個特點就是絕大多數標準都具有可量化標準。可量化退市標準特點在于良好的透明度和減少人為干預。

董登新還指出，現在創業板還是“大進大出”的市場，創業板退市制度的標準應更加嚴厲。因此，退市制度的標準還需要進一步改善。目前來看退市制度的寬限期比較長，相比國外市場的半年期限，還可以再進一步加強。

對于設置退市整理板，董登新表示，退市整理板的設置對于投資者在投資時會提供一個拋售機會，整理板的設置是相當有必要。由于從場內市場退市到場外三板之后，流動性會減弱，成交會出現非常困難的情況，所以在正式退市之前提供一個整理期是非常好的設置。整理板在退市制度中起到了一個過渡的作用。多元化的退市標準如果實施到位，會對“垃圾股”的股價產生一定威懾力，迫使“垃圾股”價走低，退市制度在很大程度上會引導投資者“用腳投票”

董登新還強調，在創業板退市制度推出之后，主板以及中小板的退市制度改革應該加快跟進，畢竟創業板規模小，目前只有兩百多家公司而且推出時間也只有短短兩年，從這個層面看創業板退市制度推出的影響面還是比較窄。

“我認為，退市制度最根本的問題還是在主板上。”董登新說，主板的退市制度推出不應該觀望和等待。但是主板的退市制度改革的推出勢必會給我國資本市場帶來震動，但是主板退市制度改革的意義是非常重大的，也是業內人士更加期盼的改革方案。