創業板監管“壞人”難做

2011年11月30日 05:33
來源：國際金融報作者：宋璇

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“36個月內累計收到交易所公開譴責三次，這樣的規定在目前A股沒有這種先例，實施起來的難度比較大。”11月29日，針對深交所發布的《關于完善創業板退市制度的方案(征求意見稿)》，一家外資券商駐上海代表處的負責人在接受《國際金融報》記者采訪時表示。

中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬也表示，如果“被譴責三次退市”之類的規定無具體配套細則，執行起來仍會受到困擾。

“36個月的被譴責期是如此之長，足夠當初有尋租能力、突擊入股的既得利益者變現走人，該制度為博弈各方留下了太大的博弈空間和回旋余地，監管之外的因素才有可能是該制度如此輕描淡寫的真正原因。”北京大學經濟學院金融系副主任呂隨啟的態度非常明確。

而關于連續20個交易日每日收盤價均低于每股面值的規定，市場反應也非常大。“創業板發行市盈率一直非常高，發行價動輒四五十元，即便是現在也在二三十元，與目前A股市場每股1元的面值，相差相當大。”上述外資券商代表處負責人說，“創業板的股本比較小，資金撬動起來非常容易，因此，長期跌破面值的可能性太小。

按照目前的《意見稿》，目前創業板出現退市征兆的公司還不多。不少投資者戲言“做個壞人怎么這么難”。不過，如果以按照今年三季度公布的數據，仍然有不少公司進入紅色警戒區域。

首先從連續虧損的角度來看，雖然目前創業板出現虧損的公司并不多，但從開板以來，業績出現連續下滑的公司卻比比皆是。Wind數據顯示，今年第三季度有77家創業板公司同比凈利潤出現下滑，其中，有包括寶德股份、朗科科技、南都電源、新寧物流、恒信移動、華伍股份等在內的23家公司已經在2010年出現過凈利潤下滑的情況。上述幾家公司全年和今年前三季度業績下滑幅度均較大。其中，首批登陸創業板的新寧物流，已經連續兩年出現凈利潤下滑的情況，同時，今年前三季度的業績也出現了大幅下滑。