打擊內幕交易向“深水區(qū)”推進

2011年12月01日 08:30
來源：證券時報作者：蔣悅音

0人參與0條評論

備受關注的保薦人內幕交易第一案“中信證券謝風華案”近日已在上海高院開庭審理，謝風華夫婦在庭上對ST興業(yè)案的相關指控表示無異議，但否認在萬好萬家問題上存在內幕交易。同為投行高管、華泰證券投行高級副總裁的安雪梅(謝妻)被指利用同樣由謝風華操刀的萬好萬家等股票重組事宜進行內幕交易非法獲利數(shù)百萬元，不過市場普遍推測其最終的實際獲利或將遠遠大于這一數(shù)字。案發(fā)后謝風華夫婦雙雙逃往新西蘭企圖躲避刑罰，在國際刑警發(fā)出通緝令后不久，謝風華夫婦雙雙歸案并被中國警方逮捕。

筆者以為，從近期中國打擊內幕交易的動向明顯可見，一批投行高管和公募基金業(yè)高管內幕交易案終于開始向前推進，預示著嚴打內幕交易向金融業(yè)“深水區(qū)”推進的大幕已經(jīng)實質性開啟，這將是繼上一波“嚴打政府官員內幕交易”風暴之后的又一次證券市場風氣澄清進程。

一直以來，內幕交易、老鼠倉和PE腐敗三大問題，是金融證券業(yè)飽受市場質疑和斥責的“三大頑疾”，受制于各種原因，對其司法打擊進程總是處于過于遲緩滯后狀態(tài)。不過從中國證監(jiān)會此前剛剛公布的一批“進一步加大稽查執(zhí)法力度、進一步加大刑事追責力度”戰(zhàn)果來看，將嚴打相關違法違規(guī)行為向金融業(yè)“深水區(qū)”推進的決心顯露無遺。以轟動一時的交銀施羅德基金公司原投資決策委員會主席李旭利利用職務便利從事證券交易非法獲利案為例，李旭利已被公安機關逮捕并將進入司法審判程序，這是繼光大保德信基金公司原基金經(jīng)理許春茂利用職務便利從事證券交易非法獲利被判三年有期徒刑、緩刑三年之后的又一起基金高管證券違法案件，且其更具嚴懲的典型標桿案件條件。

從實際情況看，A股市場與美國、香港等國際發(fā)達資本市場金融業(yè)內幕交易案件的不同之處在于，目前A股市場面臨的此類違法違規(guī)現(xiàn)象不僅僅是“信息防火墻”形同虛設、不防火問題，而是更直接的操作人和決策人等“一線人員”犯罪問題，這比一般的“二線人員”犯罪和“信息防火墻”失靈等性質更為嚴重。因為從某種程度而言，這反映出的是當前中國資本市場文化中道德風險屬于根深蒂固型缺失，這一方面說明了打擊金融業(yè)證券犯罪的任務艱巨，另一方面更說明了這種嚴打方向的迫切性和必要性。

任何新興加轉軌的資本市場都必然要經(jīng)歷一個成長的“蛻變期”，而一個個像墓碑一樣的案件警示牌成為市場法治奠基石是一種必然現(xiàn)象，這種法治基礎夯得越深越結實，只會對中國資本市場的未來發(fā)展越有利，只會對投資者利益保護和市場可持續(xù)發(fā)展越有利。雖然孟德斯鳩認為“刑罰可以防止一般邪惡的許多后果，但是刑罰不能鏟除邪惡本身”，但量變終會導致質變，這是良性資本市場文化不斷沉淀、積累的一個必要前提。