誰將成為創業板第一退市股？

2011年12月05日 04:47
來源：新京報作者：劉夏

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我國創業板退市機制缺位的現狀終于有望結束。11月28日，深交所出臺了“創業板退市方案”并開始征求意見，將投資者的目光匯集在目前已上市的創業板股票，誰將成為創業板第一只退市股票？

自新任證監會主席郭樹清走馬上任以來，把“火”多次燒向了問題頻出的創業板，先是允許創業板公司非公開發行公司債券，要求擬IPO創業板公司要在招股書中加入上市后現金分紅政策，現在，又推出了嶄新的退市制度。

細數創業板退市“13條紅線”，不乏幾項硬性的財務指標可以參考。比如，連續虧損和凈資產為負。對進入二級市場后股民用腳投票的表現也有考量，股票出現連續20個交易日每日收盤價均低于每股面值的，將被終止上市。

不過日前有聲音指出，在國內資本市場，其中某些退市條件恐怕難以真正實現，形式大于內容。“13條紅線”中新增條件之一，連續三年遭到公開譴責三次便是如此。據了解，目前創業板僅有幾家企業受到過深交所通報批評的處分，尚無一家公司遭到公開譴責。

另一項新增退市條款“創業板上市公司連續20個交易日每日收盤價均低于每股面值”也受到質疑。由于我國創業板股票每股面值為1.00元人民幣，對于高價發行在數十元甚至上百元人民幣的創業板股票而言，跌破面值的幾率甚微。況且，主板市場這樣的先例也不多。

面對令人喜憂參半的“創業板退市方案”，本報對照退市制，從多個角度進行猜想，挖掘出具有退市相的創業板股。

本報記者劉夏

第1類利潤乏力挑戰“連虧線”

代表企業：

當升科技、荃銀高科、

恒信移動

按照完善后的創業板公司退市條件，連續虧損三年面臨暫停上市，連續虧損四年面臨終止上市。雖然創業板開板時間尚不足三年，但一些曾在各財務年度出現瀕臨虧損跡象的“后進”創業板成員無疑已經步入了“高危”公司的行列。

以今年前三季度的業績來衡量，歸屬母公司凈利潤還不足500萬元的便超過3家，其中，當升科技凈利潤甚至不足百萬，僅為98.01萬元。另外兩家為荃銀高科，凈利153.65萬元，恒信移動，凈利299.37萬元。

當升科技業績不盡如人意，并不出乎意料。其經營狀況的惡化，同諾基亞在手機市場地位的江河日下密切相關。2011年上半年，公司主營的傳統鈷酸鋰產品，主要應用于終端客戶諾基亞等傳統手機市場，由于受到蘋果等新型智能手機的沖擊出現大幅萎縮，客戶訂單減少。同時，銷售價格也受到影響。

不過，2009年、2010年年報顯示，在上述兩年中，創業板未現公司歸屬母公司凈利潤虧損企業。在2009年，業績收尾的三家分別為易華錄、東寶生物和金運激光，易華錄對應的凈利潤金額最差，為1107.99萬元。在2010年，凈利潤倒數三家則變成了寶德股份、康奈特和海默科技，寶德股份最差，為1300.70萬元。

第2類股價連跌奔向“1元線”

代表企業：

國聯水產、萬順股份、

康芝藥業

新增退市條件“創業板上市公司連續20個交易日每日收盤價均低于每股面值”，借鑒了美國納斯達克的“1美元退市”制度——股價長期低于1美元的，轉至粉板交易。從上市以來股價漲跌幅度來考慮，一直以來“跌跌不休”的創業板“熊股”在趨勢上更加具有股價打折的風險。

以12月1日收盤價來看，股價由低到高排列，前五名依次是國聯水產7.77元、金亞科技7.79元、萬順股份8.80元、安諾其9.16元、金剛玻璃9.72元。

以今年的股價數據衡量，2011年1月1日至12月1日，在可比較范圍當中的創業板個股，康芝藥業跌幅居首，復權后為63.01%，收在14.58元，第二位泰勝風能，跌幅為55.02%，已經折半。另外，跌幅超過50%的還有7只。

康芝藥業可謂今年創業板上第一大“悲情股”。今年2月，因被傳六年內致數千例不良反應、甚至數起死亡病例，兒童鎮痛解熱劑“尼美舒利”一度被稱為“奪命退燒藥”。隨后藥監局發布通知，禁止尼美舒利口服制劑用于12歲以下兒童。作為國內最大的尼美舒利顆粒生產企業，康芝藥業因此受到巨大沖擊，遭遇業績“滑鐵盧”

前三季度，瑞芝清銷售收入為5879.69萬元，同比下降62.29%。今年以來，瑞芝清銷售額下滑已達9711萬元。并且公司預計，2011年全年凈利潤將比去年同期下降60%至90%。業績下挫傳導至股市，康芝藥業穩居創業板“熊股”之最。

第3類業績變臉考驗“虧損線”

代表企業：

寶德股份、恒信移動、

當升科技

在“創業板退市方案”推出之際，投資者也將目光投向了那些雖然眼前并不受到硬性退市指標威脅，但卻難言“高成長”、經營不佳、業績滑坡的“變臉股”上。若不及時改善，它們也將一步步接近紅線。

以今年三季報衡量，歸屬于母公司凈利潤這一指標同比降幅最為劇烈的前5只“變臉股”是當升科技、康芝藥業、荃銀高科、恒信移動和新寧物流，降幅分別為95.6%、84.8%、82.7%、75.6%和64%。

其中當升科技、康芝藥業已瀕臨虧損、列入“熊股”。值得一提的是恒信移動，經過與2010年年報數據對比發現，在去年，恒信移動也曾位列前五大“變臉股”之四。

在上市之前，恒信移動曾增速穩健：2009年、2008年歸屬于母公司的凈利潤分別同比增長52.95%、36.94%。然而，對大客戶的過度依賴終于導致了公司業績持續走衰。大客戶的過度依賴中國移動調整3G終端的采購方式后，導致3G終端產品價格大幅下降，公司相關業務的收入和毛利下降。今年上半年，恒信移動一度虧損503萬元，第三季度剛剛實現扭虧。

2010年的“變臉王”是首批掛牌創業板“28星宿”之一的寶德股份，當年實現凈利潤1300萬元，下滑51.53%。自從成功登陸創業板，公司就上演起了“變臉王大戲，從2010年半年報開始，業績頻頻低于市場預期。今年前三季度，寶德股份凈利777.65萬元，下滑33.79%。