銀華固定收益姜永康之穩健：風險第一位策略不越軌

2011年12月05日 07:30
來源：理財周報作者：朱昌斌

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自2009年1月1日以來，姜永康管理的銀華增強收益取得22%的投資收益，在債券基金中排名第三。

讓他評價一下自己的投資風格，他說：“我是把風險放在第一位的。

姜永康認為，管理基金首先要清晰地界定產品的風險收益特征，無論是固定收益類投資還是權益類產品的管理，都是如此。只有明確了投資目的，了解持有人的投資需求，才能在市場上找到合適的投資工具來進行匹配。

管控好風險，按照產品約定、持有人預期來做投資，姜表現得循規蹈矩，但是他基金業績并不平庸。除了銀華增強收益外，今年以來，他管理的銀華保本增值基金是唯一一只正收益的產品，在同類基金中排名第一。

姜永康在債市投資上感覺十分好，但同時他并沒有掩蓋一年多來在打新股上的不足，“實際上從去年起，在打新上面我們做得并不算好。仔細分析一下產品的業績來源，新股貢獻是相對的弱項。”姜永康指出，銀華固定收益類產品在打新上采取較為謹慎的策略，“這主要是我們認為近來很多新股發行時的市盈率較高，對于固定收益類產品來說，這意味著將要承擔更高的投資風險。

除了管理自己的產品，作為銀華固定收益部總監，姜永康還要肩負這支團隊建設的工作。目前銀華固定收益團隊由9人構成，有3位基金經理，2位基金經理助理，4個研究員。

姜永康表示，銀華的團隊還在壯大。隨著產品不斷地豐富，與業務發展相匹配的是，研究員和基金經理數量都要相應增加。

銀華旗下目前擁有6只固定收益產品，截至三季度末規模為94.74億元?！懊髂觐A計還會發兩到三個產品?！苯蚶碡斨軋笥浾咄嘎?。

隨著固定收益產品擴容，當前債券人才日益緊缺現象困擾著很多基金公司，找到一個優秀的債券基金經理并不容易，但路徑無非是內部培養和外部招聘。銀華的固定收益團隊中王懷震屬于前者，于海穎屬于后者。

“我們在人才的儲備和培養上保持梯隊化、動態化的特征，目前，固定收益部有2個基金經理助理，如果助理具備相應能力之后，可以通過一定程序晉升為基金經理?！苯揽当硎荆瑫r，結合業務發展，從外部不斷尋找合適的投研人才也是重要途徑之一，“內部培養需要的時間較長，我們會將二者相結合，以適應產品的擴容速度。

他解釋道，基金經理在某種程度上是一個風險收益不對稱的崗位，他們管理幾十億的資金，如果業績不好，投資人遭受的損失是最大的。所以基金經理人需要具備很強的責任感，對持有人資產負責，有時候一些激進的策略有可能會取得成功，但是這是以持有人利益為賭注的，是堅決杜絕的。

說到銀華固定收益投資的特點，姜永康表示，“我們在投資決策過程中執行投研互動的機制，這點是銀華全體投研團隊的特色，保證了投資風格的穩定。

具體來說，在月度投資策略會上，研究員會闡述自己的月度投資策略、投資建議；基金經理也會將自己所管理基金的投資方案和投資計劃與大家進行討論，基金經理根據團隊討論的事項，做出自己選擇、判斷，進一步完善投資方案。