百事與康師傅的共同冒險(2)

2011年12月05日 11:29
來源：中國企業家作者：昝慧

0人參與0條評論

“趕時間”的百事，與中資合作伙伴的合作模式各不相同。百事的裝瓶廠有特許灌裝、自作、合資三種合作模式；股權持有上，有百事方控股、中方控股、百事沒有股份三種方式；在管理模式上，有百事單方管理、中方負責管理、中外雙方各委派一名總經理等多種方式。

這種急就章的做法，為百事可樂日后的發展埋下了隱患。

裝瓶廠各自為政，受所劃區域、自身管理能力的影響，瓶裝廠的銷售規模和盈利狀況也出現了較大差異。隨著市場競爭加劇，中資合作伙伴開始與百事摩擦不斷，繼而開始出售手中的股權。

僅今年到目前為止，百事可樂已遭中方股東數次出售股權。年初，北京一輕控股有限責任公司轉讓其持有的北京百事可樂飲料有限公司15%股份。8月，深圳市深寶實業股份有限公司出售其持有的深圳百事可樂飲料有限公司15%股權，一旦股權轉讓完成，深深寶A持有深圳百事的股權比例將降至10%。值得一提的是，深深寶是百事進入中國后成立的第一個中資合作伙伴。此前，深深寶已經兩次減持股權。2006年，深深寶出售百事10%的股權；2010年11月再度出售5%的股權。10月，福州百事可樂飲料公司的中方股東中國輕工業對外經濟技術合作福建公司，出售其所持有合資公司的全部11.1%股權。

虧損，被認為是導致中方股東出售股權的主要原因。根據掛牌轉讓信息顯示，北京百事在2009年度營業利潤虧損3785.17萬元，2010年前10個月，營業利潤虧損7428.6萬元。深圳百事可樂飲料有限公司去年主營業務收入為15億元，凈虧6742萬元。福州百事2010年營業凈虧損達5604.15萬元。

實際上，虧損的遠不止它們，業界一直有百事瓶裝廠超過50%都在虧損的說法。這并非空穴來風，代表百事持有中國24家裝瓶廠權益的CBL公司，在截至2009年12月31日的財政年度內，根據美國公認會計原則編制的未經審核合并稅前及稅后虧損分別為3850萬美元及4550萬美元，而2010年財政年度這一虧損分別為1.757億美元及1.756億美元。兩年稅后虧損合計超過2.2億美元。

百事濃縮液頻頻提價，被指摘為導致百事裝瓶廠普遍虧損的主要原因。甚至有人質疑百事中國故意借此使裝瓶廠虧損，迫使中方股東出售股權，以實現獨資目的。

在兩樂的裝瓶廠體系中，中資方的利潤主要來自于裝瓶廠的分紅，但近年來原料價格上漲、濃縮液也頻頻提價，裝瓶廠成本上升，利潤空間被壓縮。而百事除了從裝瓶廠分紅，還能獲得濃縮液銷售的豐厚利潤。據東方艾格飲料行業分析師陳靜分析，在碳酸飲料產業鏈條中，毛利率較高的是上游的濃縮液生產與銷售(高達50%-60%，這也難怪朱新禮一度要賣掉匯源進軍上游)以及下游的渠道環節(40%以上)，中游的裝瓶業務毛利率較低(僅為10%-15%)。

百事對本刊否認了故意造成裝瓶廠虧損的質疑。但是，裝瓶廠持續虧損必然會影響百事在華飲品業務的發展。而美國本土經濟持續疲軟、商品成本持續攀升，讓百事必須倚重持續增長的中國市場。

它的老對手可口可樂同樣看重這一市場。2011年8月，可口可樂宣布未來3年計劃在中國投資40億美元，加上其2009年公布的30億美元投資，可口可樂將在中國的總投資額提升至70億美元，這個數字是百事的2倍。今年第二季度，可口可樂旗下品牌在華的銷量，比去年同期躍升了24%。而百事可樂第二季度在中國市場飲料業務的增長是語焉不詳的“10%以上”

未來，兩樂在中國這一關鍵市場的競爭必然更加激烈，百事再也不能容忍裝瓶廠的持續虧損，可口可樂的高歌猛進，更迫使它必須盡快扭轉這種局面。

結盟康師傅—百事對在華飲品業務做出了最果斷也最徹底的改變。