11月專業化基金漸成主流平行基金模式備受其青睞

2011年12月06日 13:37
來源：清科研究中心

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清科數據庫統計顯示，11月份中外創業投資暨私募股權投資機構新募集基金數共計24支，新增可投資中國大陸資本金額為27.57億美元。新設立基金數共計17支，目標募集規模43.87億美元。

11月份新增可投資本量27.57億美元新增募資需求43.87億美元

清科數據庫統計顯示，11月份中外創業投資暨私募股權投資機構新募集基金數共計24支，與10月份持平，新增可投資中國大陸資本金額為27.57億美元，環比上升了11.9%。其中19支為人民幣基金，募集金額為18.82億美元，占11月募資總額的79.2%，平均規模為0.99億美元；另外5支為美元基金，募集金額為8.75億美元，占11月募資總額的31.7%，平均規模為1.75億美元，

從基金類型來看，新募集的24支基金中創業型基金最多，共有10支，募集金額為7.77億美元；成長型基金有8支，募集金額為15.07億美元；房地產基金有5支，募集金額為4.58億美元；另有1支并購基金，募集金額為15.69億美元。

其中，募資完成規模最大的創業型基金是凱鵬華盈中國基金II，總規模為2.50億元美元；募資完成規模最大的成長型基金是由中國農業銀行和無錫市政府共同推動發起設立的農銀無錫股權投資基金，該基金總規模為150.00億元人民幣，首期規模50億元人民幣，由農銀國際和無錫國聯共同設立的農銀國聯投資管理有限公司負責管理，將重點投資于物聯網、軟件與服務外包等戰略性新興產業領域內具有高成長性或創新商業模式的企業，以及消費和產業升級過程中具有高成長潛力的企業；募資完成規模最大的房地產基金是中信資本中國零售物業基金，該基金是中信資本控股有限公司旗下的第四支房地產基金，目標規模約為6.00億美元，首輪募集于11月3日完成，金額為2.25億美元，將主要投資位于城市化進程帶動下具有經濟增長潛力的國內二、三線城市的零售物業。

清科數據庫統計顯示，11月份中外創業投資暨私募股權投資機構新設立的基金數共計17支，其中披露目標規模的有16支，計劃募集資金43.87億美元，平均每支目標規模為2.74億美元。17支新設立的基金中，15支為人民幣基金，披露目標金額的有14支，計劃募集資金20.87億美元，平均每支目標規模為1.49億美元；另外2支為美元基金，計劃募集資金23.00億美元，平均每支目標規模為11.50億美元。

11月份新設立的基金中，目標規模最大的創業型基金是農銀高特佳農業產業基金，該基金總規模為50.00億元人民幣，首期規模10億元，將側重投資于自主研發能力突出、具有廣闊市場前景及較高成長性的農產品深加工、生態農業、生物農藥和創新農業服務業等現代農業企業股權；目標規模最大的成長型基金是摩根大通將在中國內地籌建的一支20.00億美元基金，落戶于北京，投資以北京為核心的科技產業。

專業化基金漸成主流平行基金模式備受青睞

在目前“全民PE”的熱潮下，中國股權投資市場可謂群雄逐鹿，價格競爭已進入白熱化的階段，加之2011年下半年以來IPO市場低迷，退出受阻，VC/PE機構紛紛開始思考應對之策。在這其中，不少機構選擇了走專業化路線，這表現在募資方面就是專業化基金漸成市場主流。在11月份新募集的基金中，專業化基金包括專注于大農業和泛食品領域的新希望產業投資基金二期，專注于清潔技術領域的凱泰清潔能源產業投資基金和漢世紀天津基金，專注于清煤炭行業的重慶量子煤炭基金以及專注于先進制造業和消費升級產業的盈鋒先進制造與消費升級股權投資基金等。而在新設立的基金當中，也不乏晨鳴綠色環保產業投資基金、農銀高特佳農業產業基金、國發服務業創業投資基金和廈門茶產業基金等專業化基金。

此外，清科研究中心觀測到，隨著中國人民幣基金市場的迅速壯大，而外幣基金在中國投資尚存在一定限制的情況下，不少外資機構為深度參與中國股權投資市場，采用了平行基金的模式。例如11月摩根大通在內地籌建的20.00億美元基金即采用了雙幣平行基金的模式，人民幣和美元基金共同運作，其中10.00億美元部分將通過摩根大通向海外投資人募集，利用QFLP政策兌換為人民幣投資于中國；另一部分等值10.00億美元的人民幣基金則與北京市股權投資發展基金合作，吸引中國內地投資者；日本SBI控股株式會社和上海儀電控股(集團)公司共同出資成立的信息產業股權投資基金也以平行基金模式運營，由出資雙方共同在上海成立管理公司，同時管理境內和境外兩支基金。

所謂平行基金，即在海外和國內分別募集兩個規模相差不多的投資基金，通過有共同利益的管理公司把兩個基金模擬稱一個基金進行分配和清算。在投資階段，平行基金的優勢在于人民幣平行基金可以先將所有的投資額度投出去，等到外幣基金結匯手續審批通過后，再按外幣基金和人民幣基金各自的出資比例重新劃分投資項目的股權比例，避免了因外幣基金復雜的結匯審批程序拖后項目的投資進度；在退出階段，被投企業可根據實際情況選擇在境外或境內上市，外幣基金和人民幣基金則可通過股權協議轉讓的方式順利完成退出。