光大證券：汽車零部件板塊2012年投資策略(薦股)

2011年12月08日 11:29
來源：中國證券網

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行業主要觀點：銷量增速告別高增長時代

1、基數增大，社會承受力制約，汽車銷量告別高增長時代；

2、零部件公司的機會在于成長股；

3、推動汽車零部件公司營業收入增速高于汽車銷量增速的原因：新材料與新技術的應用，消費升級和 法規升級。

投資思路：尋找成長股

1、識別零部件公司的成長戰略：新材料與新技術的公司選擇市場滲透戰略，已進入成長期的公司需要在市場和產品兩方面尋找突破，已進入成熟期的公司需要考慮適度多元化；

2、關注成本：零部件公司對原材料和勞動力成本更為敏感，如原材料價格下降，即使銷售收入零增長，個別公司的凈利潤仍有可能實現20%以上的增長：

3、關注進入門檻：進入門檻較高的細分市場，公司有較強的盈利能力，更能適應整車高端化的趨勢。

推薦公司(市場滲透戰略)：精鍛科技、順榮股份、中原內配。

推薦公司(市場開發戰略)：銀輪股份、松芝股份、萬里揚、 雙環傳動、遠東傳動。(光大證券研究所)

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