摸清市場真實預期 專家呼吁擴大日波幅

2011年12月09日 03:09
來源：每日經濟新聞 作者：李玉敏

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12月8日，中國外匯交易中心數據顯示，即期市場人民幣對美元匯率盤中觸及跌停。這已是自11月30日以來，人民幣對美元匯率連續第七個交易日觸及跌停。

接受《每日經濟新聞》記者采訪的專家對資金的大進大出是否和人民幣匯率形成機制有關尚存爭議，但一致認為人民幣匯率迫切需要改革，比如擴大匯率日波動幅度，讓匯率制度更有彈性。

專家建議擴大匯率日波幅

熱錢問題研究專家、廣東省社會科學綜合開發研究中心主任黎友煥表示，在當前國際經濟形勢震蕩，尤其是歐洲債務危機進一步激化的影響下，人民幣連觸跌停是一種正常反應。但是這樣繼續下去可能出現變局，市場信心進一步受到打擊，如果出現十“跌停是的話，市場就會開始恐慌了，到時候資本不想外逃也要外逃了。

興業銀行資金運營中心資深分析師蔣舒在接受 《每日經濟新聞》記者采訪時也表示，趁現在美元還處在震蕩的階段，這個時候適當來點貶值，時機是比較恰當的。如果美元走強了，我們還對美元貶值的話，可能會被誤讀為經濟出了問題。

另外，蔣舒表示：“連續七天觸及跌停，除了有熱錢外逃做空中國的跡象外，說明每日千分之五的浮動根本不夠，也不利于觀察市場的真實預期。應該適當放大，即使波動大了，但也能做到心中有數。金融市場除了資源配置的功能，還有一個功能就是傳遞信息。

因此，蔣舒建議，參考很多國家匯率逐步市場化的經驗，目前可以適當考慮放到千分之八或者百分之一的水平。逐步放寬就不會出現連續跌停，也有利于監管部門了解市場升值貶值的正確預期。

方正證券首席分析師湯云飛也表示，波動擴大的時機早就成熟。現在每天0.5%的波動范圍非常小，歐美的匯率市場在變化比較大的時候，每天有2%～3%的波動。他表示，中國實際上是延長波動周期，某種程度上有一定的保護作用。

匯率機制導致資金大進大出？

央行公布的數據顯示，10月末外匯占款余額減少248.92億元，這是2007年12月以來外匯占款首次下降。

黎友煥也表示，今年以來，跨境資金量居高不下，說明目前經濟環境下，跨境流動的資金需求很大。這就為我國的匯率機制改革提出了迫切的要求。

黎友煥認為，需要加大改革的力度，但也要注意時機。“我有兩方面的觀點，匯率機制改革要有破局之急。近期國際金融市場在國際經濟動蕩的氛圍下出現了罕見的異動，匯率改革可以從這些現象中總結，進一步完善改革方案，但絕對不是趁目前的大震蕩立刻推出新的匯率改革方案。

蔣舒也告訴 《每日經濟新聞》記者：“資金的大進大出和人民幣匯率形成機制是有關系的。因為我們的匯率波動是建立在中間價的基礎上，容易形成單邊預期，也就造成了資金的大進大出。

但湯云飛卻表達了不同的意見。在他看來，境外資金的進出與中國人民幣匯率形成機制關系不大。他表示，實際上熱錢的流出也不是報道的那么大，10月份外匯占款減少也就200多億。資金流出主要不是對中國的看空，而是歐美急需要用錢。

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