周俊生：“一字跌停”重啤醉倒誰來醫？

2011年12月09日 03:29
來源：每日經濟新聞作者：周俊生

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無量下跌，固然讓持有重慶啤酒的投資者苦不堪言，但有更多的基金，同樣深套其中，一些基金經理已經大呼重慶啤酒在“坑爹”。在重慶啤酒于上月28日停牌前夕，該股已經逆大勢而動，股價強勁拉升，兩個交易日的漲幅就超過13%。推動重慶啤酒出現如此漲幅的，自然是基金等機構投資者莫屬。而基金之所以會在重慶啤酒這個股票身上拋擲血本，看中的則是它所宣稱的對醫藥產業的進入。之所以在股票停牌前夕能夠強勁拉升，無非是市場炒作主力利用其所制造的消息在暗度陳倉。

類似的情景在A股市場上可謂屢見不鮮。就在重慶啤酒復牌前夜，另一只停牌后復牌的股票——科力遠在12月1日復牌后上演了連續5天“一字跌停”的慘劇，直到12月8日才打開跌停板。而在這只股票于8月16日停牌之前，它也經歷了逆勢而動，強勁上揚的一個過程。停牌之前猛漲，復牌之后猛跌，這已經成為近期A股市場一個令人觸目驚心的景觀。

造成這種現象的，自然是因為上市公司披露了與原來市場預期大相徑庭的消息。重慶啤酒原定于12月5日復牌，卻連續多日推遲，直到實在瞞不過去了才羞羞答答地發布公告稱，有關項目的療效及安全性仍沒有定論。科力遠在停牌之前，市場上有關公司將實施重大資產購買進軍稀土產業的消息滿天飛，導致股價大漲，但最后也無奈地宣稱對收購資產未來盈利水平無法作出準確預測，對標的資產估值的具體金額也無法作出準確判斷，這等于是說放棄了原先信誓旦旦的進軍稀土產業的宣言。

這種在短時間內出爾反爾的行為，完全是在拿市場開玩笑，而它最為直接的后果，是使投資者所信奉的價值投資理念受到了無情的嘲弄。自從美國投資大師巴菲特的價值投資理念引進A股市場后，基金等機構投資者已將其奉為圭臬。但是，一個公司的投資價值決不是憑空想象出來的，更不是某些上市公司通過包裝等手段強行塑造出來的。由于A股市場炒作成風，上市公司的短期行為嚴重，特別是在分紅上普遍表現為“鐵公雞”，因此，幾乎每一只股票在上市之初即已竭澤而漁，真正具有長期投資價值的個股可謂鳳毛麟角。價值投資理念進入中國后，很快被一些上市公司和基金等機構“活學活用”，將其嫁接到股票炒作上。類似重慶啤酒、科力遠這些公司，在條件并不成熟的情況下向市場拋出利好信息，人為拔高其投資價值，其實質只不過是為了迎合市場的炒作。

價值投資理念并沒有錯，但從重慶啤酒和科力遠等股票最近的表現來看，它正在成為一些機構炮制題材惡意炒作的一個工具。在這兩只股票停牌之前，盡管公司還沒有就有關事宜發布公告，但市場上已經出現了炒作，成交活躍，股價拉升。這其中不能排除一些消息制造者的“自拉自唱”，他們在股票停牌前夕已經成功地逃之夭夭，而將復牌之后的滿目瘡痍留給盲目跟風的投資者，包括那些缺乏洞察力的基金。自然，在這個過程中，少不了上市公司的密切配合，先是放出風聲，然后停牌，然后復牌澄清，當然還可以滿臉誠懇地致歉，反正這種廉價的道歉也不用花錢。一切都合乎法定程序，完美得無可挑剔，但上市公司的誠信就這樣受到了破壞，當然還原本正確的價值投資理念也受到了無情的踐踏。

“出來混，總是要還的。”對于這種為配合市場炒作而炮制題材的行為，投資者應該抱有高度的警惕，不能一而再、再而三地成為市場操縱者的墊腳石。而市場監管部門也應該聞風而動，對于這種反常現象進行調查，查一查重慶啤酒那個控股子公司的醫藥研發到底有多少真實性？查一查科力遠聲稱的進軍稀土產業到底有幾分誠意？更要查一查在這些股票停牌前夕，是哪路神仙在市場興風作浪，制造出給投資者以很大誘惑的逆勢上揚行情？他們與相關上市公司的關系有多深？他們通過這種暗度陳倉的行為得到了多少非法盈利？

只有把一切都還原到陽光下，并且對其中的害群之馬給予嚴厲懲罰，這種停牌前大漲、復牌后暴跌，嚴重損害中小投資者的惡劣現象，才能夠在市場上逐漸絕跡。