重慶啤酒讓大成基金豪賭傷身

2011年12月11日 10:29
來源：證券市場紅周刊

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重慶啤酒投身生物醫藥產業，深耕13年精心打造出的“美麗故事”——乙肝疫苗，因療效遠低于市場預期，而變身為眾多基金的毒藥。

8日復牌的重慶啤酒，全天一字跌停。盡管重慶啤酒相關人士說，二期臨床試驗的統計工作還在進行當中，疫苗藥物的有效性還需觀察。但市場目前感興趣的問題是，重慶啤酒還會有幾個跌停，分析師們最樂觀的預測是，至少還有3個跌停。重慶啤酒在停牌前一天股價一度沖高至83.12元，以此計算其動態市盈率高達約200倍，其每股凈資產不過2.97元。而燕京啤酒每股凈資產7.2元，其股價僅14元多。

數據顯示，截至2011年三季度末，有22只基金重倉持有重慶啤酒，持股總數量為4937萬股，持股總市值則為31億元。其中，大成基金旗下共9只基金合計持有約4495萬股，占該股總股本的9.29%。假設持股未變，由此估算，大成系基金一天損失約3.65億元。

盡管重慶啤酒目前公布的數據并不完整，相關疫苗的療效還需要驗證，但是，大成基金作為國內排名“穩居前十”的大牌基金公司，動輒用幾十億的巨額資金，豪賭于一家沒有相關成熟產品的“講故事”企業，這是一家公募基金應該采取的“價值投資”嗎？難怪散戶不信任基金，難怪中國基金業的規模日益萎縮。

年逾八旬的巴菲特，最近被輿論嘲笑“沒譜”。大家近期對巴菲特最大的疑惑還是來自其對IBM的巨額投資。巴菲特旗下伯克希爾從3月份開始買入IBM的股份，目前已投資107億美元，伯克希爾已成為IBM第二大股東，而IBM也成為巴菲特的第二大重倉股，僅次于可口可樂。此前巴菲特一向對科技企業不感興趣，而巴菲特投資IBM的理由是，硬件業務投資已經不是IBM的核心業務了，IBM已經轉型成了一家服務型企業；同時，現金紅利誘人——IBM公司的總市值約2208億美元，而2003年至今IBM公司用于分紅與回購的資金已超過1000億美元。

以對企業未來的預期為投資理由，未嘗不可，但歸根結底，這種投資的實質是賭博，所謂小賭怡情大賭傷身。真想搞價值投資，還是要學習巴菲特，不見兔子不撒鷹。