人民幣幸免“十跌停”

2011年12月14日 02:03
來源：第一財經日報作者：于艦

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詢價市場，人民幣兌美元最低價較當日中間價波動幅度為0.496%

人民幣兌美元詢價市場上，此前連續九個交易日觸及交易區間下限的態勢終結了。

昨天，中國外匯交易中心數據顯示，央行公布的人民幣兌美元中間價為6.3359，較前一日的中間價6.3297小幅下跌62個基點；而在人民幣詢價市場上，人民幣兌美元最低跌至6.3673，較當日中間價波動幅度為0.496%，離0.5%的波動下限近在咫尺。

彈性匯率，漲跌是應有之義。縱觀人民幣中間價一個月來的走勢，除了11月中旬有過一段時間相對走低外，從11月28日至今，人民幣兌美元又回到了11月初的6.32~6.33左右。而再向前看一下，從8月初到現在，人民幣兌美元的“曲線圖”清晰地顯示，人民幣是在“曲折”中不斷升值，從6.44左右到現在的6.34。

再往前，就是匯改之初到現在，六年來的趨勢就是“升值”

一位外資銀行從事外匯業務的人士對本報記者表示，銀行間的交易客戶可能認為人民幣兌美元中間價過高，所以還是傾向于維持在相對于中間價交易下限(對人民幣而言)的區域進行交易。

一位熟悉人民幣匯率政策的權威人士表示，看一看央行有關人民幣的匯率政策，人民幣的匯率政策本質就是“浮動的”匯率政策的對于市場交易過程中表現出來的有關人民幣貶值預期，他認為，人民幣是不能也不應該單邊升值的，彈性的匯率，就應該是有漲有跌。

漲跌正常

“2000多個日夜人民幣都基本處于升值狀態，而目前僅是幾天在即期交易中出現了人民幣觸及交易下限的情況。”中國外匯投資研究院院長譚雅玲昨天在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，觸及交易下限的人民幣是我們的外匯交易管理制度形成的，因為這個區間過窄，上下僅千分之五的幅度。譚雅玲認為，六年多，人民幣一直單邊升值，這樣的走勢不太正常，值得關注。

當人民幣連續六年不斷升值的時候，中國的出口企業承受了較大的壓力。“我們也關注到了升值對出口企業的影響。所以，這幾天的交易狀態沒有什么，人民幣如果不再升值也是正常的。”上述權威人士稱。

根據央行在“二次匯改”時的提法，增強企業和居民個人用匯及持有外匯資產的便利性、降低兌換成本，被稱為外匯管理改革的重要任務之一。當時推進的人民幣匯率形成機制改革，并沒有增加銀行辦理外匯兌換業務的成本。央行稱，與全球大多數國家和地區相比，我國企業和個人辦理兌換業務的成本很低，目前銀行柜臺辦理企業和個人結售匯業務的價格是根據銀行間市場實時變動的外匯價格加減一定點差形成的。按現行規定，銀行間外匯市場的人民幣兌美元交易價的日浮動幅度為美元交易中間價上下千分之五，這一規定延續至今。

近期隨著歐債危機的不斷深化，市場對歐元擔心進而是恐慌性的失望，令美元又恢復了強勢地位，昨天美元指數重新走強，所以，也推動了人民幣兌美元中間價較前一日走低62點。而交易商持匯意愿增強，這也是造成幾日來人民幣兌美元在即期市場不斷觸及交易下限的原因所在。

匯率改革

“匯率改革是遲早的事情。”上述權威人士表示。一直以來，我國的出口企業都在承擔著人民幣升值帶來的壓力，而最新發布的貿易數據也表明，貿易順差正在進一步地縮窄，而且明年可能還有進一步下降的可能。這將進一步減輕人民幣升值的外部壓力。

對于有關貿易方面的問題，其實央行領導層早就有所提及，而且貿易平衡也是國家政策指向的目標。在今年9月國際貨幣基金組織國際貨幣與金融委員會(IMFC)第二十四屆部長級會議上，央行行長周小川就指出，今年世界經濟復蘇勢頭明顯減弱，預計中國全年經常項目順差對GDP的比值將進一步明顯下降。

回顧人民幣的匯率形成機制所走過的路會發現，在兩次金融危機期間，人民幣都收窄了匯率浮動區間，在穩定貨幣市場方面發揮了重要作用。

“有管理的浮動匯率制度也將有助于提高我國實施金融宏觀調控的主動性和有效性。”一位央行人士稱。而央行的方法將是按照主動性、可控性和漸進性原則，進一步完善人民幣匯率形成機制，發揮市場供求在匯率形成中的基礎性作用，參考一籃子貨幣進行調節，增強匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，促進國際收支基本平衡。

由此，人民幣的彈性，不是升值，是既可以升，又可以貶。